Сезонная динамика цен на золото: факторы влияния

Сезонные колебания цены на серебро

Автор: Адам Хамильтон (Adam Hamilton)

Сезонность, то есть тенденция цен на ресурсы изменяться в определенные периоды календарного года, не перестает изумлять. Если причины сезонности цен на природный газ кажутся очевидными (спрос на газ в холодные зимы растет и тем самым влияет на его цену), то ситуация с ценами на серебро куда более туманна, хотя сезонность наблюдается и здесь.

Золото демонстрирует очевидную сезонность, хотя его добывают круглый год вне зависимости от времени года. Основные факторы, влияющие на сезонность цен на золото, – это сезон праздников в Азии, Рождество на Западе и перевод излишка наличных в золото в конце финансового года. Календарный год имеет большое значение для золота.

После публикации своего очередного эссе о сезонности золота я получал письма с одним и тем же вопросом: а как насчет серебра? Мне тоже было любопытно, но технический анализ явно показывал, что серебро верно следует за золотом. Движение цен на золото влияет на психологию всего рынка драгоценных металлов, поэтому трейдеры покупают серебро, когда золото дорожает, и продают его, когда золото дешевеет. Цены на золото – это главный драйвер цен на серебро.

С начала бычьего рынка серебра в ноябре 2001 года изменения его цены демонстрируют статистическую корреляцию с изменениями цены на золото в 89%. То есть условием успешной торговли серебром является тщательное отслеживание изменений цен на золото.

Если серебро так точно отслеживает золото, не будет ли их сезонность также похожа? Традиционный анализ сезонности, базирующийся на фьючерсах, рассматривает сверхдлинные (30+ лет) периоды времени. Но такие длинные периоды включают в себя бычьи и медвежьи эпизоды, а цены в них ведут себя совершенно по-разному. Мне была интересна динамика цен на серебро за последние десять лет, то есть с начала последнего бычьего рынка, ведь именно она может помочь при принятии решений о покупке и продаже.

Исследования сезонности – это не простое дело. Таблицы состоят из 7 тыс. формул, поделенных между 140 отдельными сетами. Я использовал ту же самую методологию, что и в исследованиях золота. Для начала цены на серебро индексируются внутри каждого календарного года и снова внутри каждого календарного месяца.

Индексирование необходимо для того, чтобы растущие цены на серебро не исказили результатов. Скачок цены на 25 центов вверх в 2002 году, когда средняя цена за тройскую унцию равнялась $4,50, куда более статистически значителен, чем сегодня. Привязка серебра к базовому показателю в 100 означает, что процентные изменения хорошо сравниваются за весь период времени. Затем из этих годовых и месячных индексов выводятся средние значения, которые дают нам два нижеприведенных графика.

Средняя цена серебра, индексированная по году, отмечена синим, а сами данные показаны увеличенными точками, так как они более важны, чем соединительные линии. Стандартное отклонение показано желтым, а графическое включение справа внизу устанавливает его границы. Чем меньше стандартное отклонение в любой точке, тем меньше разброс данных и тем выше их прогностическая ценность.

Как и золото, серебро показывает сезонность в течение всего последнего бычьего рынка. Если бы рост цен на серебро был беспорядочно распределен по календарным годам, этот график не показывал бы таких колебаний. Очевидно, что у белого металла есть сильные и слабые времена года, и осознание этого факта должно помочь спекулянтам и инвесторам. Сезонность почти никогда не служит главным драйвером, но она может усилить или замедлить влияние более серьезных факторов.

Обычно серебро начинает год с первого сильного ралли. Хотя оно начинается в середине декабря, большая его часть длится с января до начала апреля. В среднем серебро росло на 13,5% за этот период в течение последних десяти лет; это и есть самое сильное для серебра время года.

Достигнув пика в апреле, серебро обычно торгуется ниже до начала сентября. И хотя короткие ралли в мае и июне оживляют белый металл, он все-таки стремится вниз. Это знаменитая «летняя тоска», худшее время года для владения драгоценными металлами. Присказка «Продай в мае и уезжай» вполне применима к серебру, так как летом аппетит к спекуляции пропадает.

Но слабые цены дают отличную возможность покупать в конце лета. Между серединой августа и началом сентября лишь немногие трейдеры проявляют энтузиазм к серебру после его многомесячного дрейфа вниз. Здесь нужно покупать серебро и акции, с ним связанные. В конце августа 2009 года, когда серебро стоило менее за $14 унцию, я написал о грядущем осеннем ралли.

Серебряные акции еще более привлекательны в этот период. Так же как цены на серебро повторяют и усиливают процентные изменения цен на золото, так и акции производителей серебра повторяют движения физического металла. Поэтому в конце лета серебряные акции продаются с большими скидками, чем соответствующие изменения цен на серебро. Будьте агрессивней в конце лета.

После начала осени страсть к спекуляции возвращается, и между началом сентября и началом декабря серебро в среднем растет на 11,4%. Это второе по силе сезонное ралли, почти такое же сильное, как и зимнее. В декабре происходит короткое отступление, а затем опять вверх. В общем, схема понятна.

Мое предположение о том, что сезонность серебра и золота одинакова, оказалось ошибочным. Серебро, как и золото, испытывает мощное ралли в январе и феврале, но золото откатывается в марте, в то время как серебро продолжает ралли. Весна – это время оптимизма для спекулянтов, вызванное увеличением светлого времени суток и потеплением. Возможно, эти факторы и не объясняют феномен роста серебра в марте, но статистически он существует.

В апреле и мае золото снова начинает расти, но это самое слабое ралли года. Серебро прыгает вверх в начале апреля, но к середине месяца вероятность распродажи растет. Помните, что апрельская распродажа серебра несколько искажает картину. Ветераны могут вспомнить крах апреля 2004 года, настоящую катастрофу. Золото скорректировалось на 7,6%, тогда как серебро рухнуло на 29,3% за три недели.

Этот сезонный композит построен из средних годовых индексирований серебра, сверхбольшие и нетипичные движения влияют на весь набор данных в течение многих лет после событий. Усреднение смягчает их влияние, чем дальше мы движемся в бычий рынок серебра, но про них все равно не следует забывать. Самый свежий пример – это влияние паники на фондовом рынке 2008 года на цену серебра.

Поэтому, несмотря на график, стоит считать, что сила серебра длится до мая, а не до апреля. Как показывает следующий график, индексирующийся каждый месяц, май – это четвертый лучший месяц года для серебра. И конец серебряного ралли в мае сближает серебро и золото, которое успокаивается приблизительно в это же время.

Если золото летом дрейфует в сторону, серебро обычно падает. Это интересная черта в психологии серебра, серебряные трейдеры чувствуют оптимизм и агрессивно покупают, когда золото дорожает. Цены на серебро более подвержены сантиментам, чем цены на любой другой ресурс, который я когда-либо анализировал. Поэтому летом, когда золото всего лишь консолидируется, серебро оказывается обескровленным и без поддержки со стороны золота начинает распродаваться.

Золото, как и серебро, лучше всего покупать в конце августа. В конце июля 2009 года, как раз во время такого сезонного спада, я прогнозировал первый уверенный прорыв золота за $1000 (http://www.zealllc.com/2009/gold1000.htm). Большинство золотых аналитиков тогда были погружены в депрессию конца лета и предсказывали снижение цен. Я как следует получил за мое бунтарство, но сезонный фактор сработал. Короче говоря, покупаем золото, серебро и акции в конце лета.

Золото обычно прыгает вверх в середине сентября, когда спрос в Азии подгоняет глобальный золотой голод. Серебро точно повторяет это движение. А затем наступает октябрь, очень похожий на март, когда золото отступает, серебро продолжает держать позиции. Остатки сентябрьского энтузиазма не дают трейдерам агрессивно продавать серебро в октябре.

Затем золото энергично растет в ноябре, в свой второй лучший после сентября месяц, а серебро послушно повторяет все за старшим товарищем. Так в ноябре 2009 года серебро выросло на 12,7%, а золото на 12,6%.

В декабре происходит разрыв, золото продолжает рост, а серебро корректируется. Хотя эта аномалия частично объясняется тем, что я не включил в свой анализ коррекцию золота в декабре 2009 года, я подозреваю, что не все так просто. Например, в декабре 2006 года золото упало только на 1,7%, тогда как серебро упало на 8,9%. Если аномалия повторится, я посвящу ей отдельное эссе.

Еще пара замечаний по поводу сезонности серебра и золота. Во-первых, влияние паники на фондовом рынке конца 2008 года было куда более мягким, чем я ожидал. В период волатильности фондовые рынки часто оказывают более серьезное влияние на отношение к серебру, чем золото. Если индекс S&P 500 стремительно падает, это пугает всех спекулянтов, включая серебряных трейдеров. Поэтому они начинают игнорировать золото и замыкаются на фондовых рынках.

S&P 500 рухнул на умопомрачительные 27,1% за менее чем четыре недели в октябре 2008 года, начав первую настоящую биржевую панику с 1907 года. Но если золото упало на 15,1%, то серебро пострадало серьезней, потеряв 24,5%. Это серьезное падение даже для такого сверхволатильного актива, как серебро. Но если посмотреть на октябрь в графике сезонности серебра, то это падение вообще незаметно. Оно было сглажено ростом во все другие октябри.

Обзор динамики цен в горно-металлургическом секторе Обзор динамики цен в горно-металлургическом секторе Обзор динамики цен в горно-металлургическом секторе

  • Главная ›
  • Публикации ›
  • Обзор динамики цен в горно-металлургическом секторе

III квартал 2020 года: неопределенность сохраняется

В третьем квартале 2020 года мировая экономика продолжила восстанавливаться после пандемии. Хотя Китай и оставался драйвером роста для большей части сегментов горно-металлургического рынка, другие регионы также показывали признаки уверенного восстановления.

Тем не менее, непредсказуемость результатов выборов в США, введения дальнейших фискальных мер, а также возобновление ограничений из-за второй волны коронавируса могут внести неопределенность на рынок.

Содержание

  • Цветные и драгоценные металлы
  • Стальная продукция
  • Железная руда и каменный уголь
  • Стальной лом
  • Методология

Цветные и драгоценные металлы

В третьем квартале в сегменте цветных и драгоценных металлов наметились новые лидеры роста. Активное восстановление экономики уже не только в Китае, но и в других странах позволило сбалансировать спрос и предложение даже в тех сегментах, которые традиционно считались профицитными.

Цены на драгоценные и цветные металлы

Никель

Хотя аналитики прогнозируют, что в 2020 году рынок никеля будет в профиците из-за растущего предложения из Индонезии и снижения потребления в развитых странах, большую часть сентября котировки уверенно торговались на уровне $14 800 за тонну. Восстановление спроса на нержавеющую сталь в Китае вместе с растущим интересом инвесторов к никелю, как к индикатору рынка электромобилей, позволили продавцам удерживать цены на высоком уровне. Так, производство нержавеющей стали в Китае росло на протяжении всего третьего квартала из-за роста спроса со стороны строительства и сегмента потребительских товаров. Аналитики ожидают, что в 2021 году рынок никеля все-таки придет к равновесию за счет полного восстановления производственной активности и устойчивого спроса.

Продолжительный дефицит на рынке, низкий уровень запасов, сильный торговый интерес со стороны инвесторов, а также рост использования меди в зеленой энергетике привели к текущему росту цен. Аналитики ожидают, что все эти факторы будут способствовать росту цен и в 2021 году. Однако уже в 2022 году рынок вновь вернется к профициту, и это спровоцирует откат цен.

Читайте также  Результаты 2014: кто стал крупнейшим поставщиком золота?

Добыча цинка на месторождениях в третьем квартале восстанавливалась неустойчиво в основном из-за санитарных мер, связанных с пандемией, на рудниках в Перу и Боливии. В итоге неопределенность прогнозов рынка готового концентрата, который все еще остается в дефиците, только нарастала. Тем не менее, аналитики прогнозируют, что объемы производства окончательно восстановятся к концу 2020 года, в 2021 году добыча увеличится на 4,5%.

Кобальт

Несмотря на ослабление логистических ограничений, кобальт все еще импортируется в Китай в ограниченных объемах. В совокупности с восстановлением спроса и намерениями китайского правительства наращивать запасы металла цены на кобальт росли весь третий квартал. Хотя продажи электромобилей, в производстве которых используется кобальт, в Китае и Европе с каждым месяцем увеличиваются, спрос со стороны аэрокосмической отрасли, автопрома и энергетического сектора, который составляет 44%, попал под сильное влияние пандемии: по итогам 2020 года потребление кобальта сократится на 4%. В 2021 году аналитики ожидают, что сегмент полностью восстановится, и, соответственно, потребление вырастет на 11%.

Литий

По итогам третьего квартала средняя цена карбоната лития составила $6400 за тонну, что на 20% ниже цены во втором квартале и на 30% меньше средних расценок третьего квартала прошлого года. Продажи электромобилей хотя и выросли в третьем квартале, их все еще недостаточно, чтобы компенсировать падение в остальных сегментах. Ожидаемое снижение предложения по итогам года на 8% также не дало ощутимых результатов для повышения цен: лития все еще слишком много при текущем уровне потребления. В 2021 году сокращение объемов предложения продолжится, что в совокупности с восстановлением спроса должно подвести рынок к балансу.

Палладий

Хотя мировой автопром восстанавливался после апрельских минимумов, главным образом, за счет роста продаж в Китае и США, хотя текущие продажи все еще ниже доковидного уровня. Аналитики прогнозируют, что мощности по производству автокатализаторов будут обеспечены заказами из-за очередного этапа ужесточения экологических стандартов. По итогам 2020 года и в 2021 году на рынке возможен небольшой дефицит металла, который поддержит текущий уровень цен.

Платина

В среднем за третий квартал цены на платину увеличились на 4% в сравнении со вторым, чему способствовал рост интереса со стороны инвесторов. Однако аналитики не ожидают, что этот тренд продлится достаточно долго: уже в 2021 году платина снова будет в избытке. Тем не менее, есть несколько факторов, которые могут привнести баланс на рынок. Среди них замещение палладия платиной в автопроме, ужесточение требований к дизельным двигателям для грузового транспорта, а также стабилизация спроса на платиновые украшения в Китае.

Золото

Несмотря на ожидания дальнейшего роста инфляции и сохранения низких учетных ставок рост цен на золото замедлился. Биржевые фонды и центральные банки ослабили еще недавно активную закупку, а доллар укрепился на фоне электоральной кампании в США. До конца 2020 года аналитики прогнозируют, что цена золота будет не выше $1900 за унцию. Однако, поскольку в целом прогноз по доллару все еще остается достаточно слабым, в 2021 году стоит ожидать сохранения текущего уровня цен.

Алмазы

Крупные алмазодобывающие компании пытаются ограничить поставки на рынок, и это, хотя и снижает денежный поток гигантов, позволяет серьезно продвинуться в управлении запасами на уровне гранильной отрасли. С открытием розничных сетей рынок начал демонстрировать отложенный спрос на бриллианты. Индийский импорт и экспорт в сегменте увеличивается, хотя все еще и отстает от уровня в среднем за последние пять лет. Аналитики ожидают, что 2020 год отрасль закончит со снижением спроса на 20%, в 2021 он восстановится на 20%.

Стальная продукция

Продажи стальной продукции в России по итогам третьего квартала росли как на экспортном направлении, так и в адрес локальных потребителей. Высокая активность турецких потребителей в совокупности со снижением курса рубля привели к росту привлекательности продаж на экспорт по сравнению с внутренним рынком. Хотя спрос на последнем также был на высоком уровне из-за сдвига строительного сезона после пандемии.

Восстановление спроса и ограниченное предложение привели к росту цен на стальную продукцию на европейском рынке. Из-за ограничений на период пандемии была приостановлена деятельность металлургических заводов, строительного сектора и автопрома. Со снятием ограничений восстановился и спрос, однако производство внутри региона не смогло его покрыть. Импортная продукция остается достаточно дорогой для европейских потребителей.

Закрытие металлургических заводов во время пандемии достаточно сильно ударило по отрасли, так, что некоторые игроки не смогли оправиться в третьем квартале. В начале октября ArcelorMittal объявил о закрытии своего завода в Кракове.

Цены на горячекатаный прокат РФ, $/т

Аналитики ожидают, что производство стали в Китае вырастет на 5% по сравнению с 2019 годом до рекордных 1040 миллионов тонн за счет мер правительственного стимулирования инфраструктурного и строительного секторов. В 2021 году производство стали в Китае будет расти уже меньшими темпами – на 1% в сравнении с 2020 годом.

Изменение объемов производства стали в мире за январь-август 2020 года к аналогичному периоду 2019 года

Железная руда и каменный уголь

Железная руда

Комбинация рекордного уровня производства стали в Китае, ограничений поставок руды и биржевые спекуляции привели к росту цен на железную руду до $130 за тонну в начале сентября. Однако с восстановлением поставок из Бразилии и замедлением роста производства стали в Китае, аналитики ожидают коррекции цен уже в четвертом квартале 2020 года. С учетом роста предложения и стагнации спроса рынок железной руды столкнется с избытком, что может привести к коррекции цен в среднесрочной перспективе.

На внутреннем рынке России цены на железорудное сырье в третьем квартале росли в след за мировыми котировками, однако в долларовом выражении удорожение было не столь значительным из-за дальнейшего ослабления курса рубля.

Консенсус-прогноз цен на металлургическое сырье, $/т

Коксующийся уголь

Еще в августе цены на импортный коксующийся уголь в Китае снижались на фоне жестких импортных ограничений. Однако к сентябрю ситуация изменилась кардинально, производство конвертерной стали выросло как в самом КНР, так и в других регионах, что в итоге позволило угольщикам повысить цены.

Спрос полностью еще не восстановился: индийский рынок хотя и увеличил закупку углей, однако по объемам все еще отстает от уровней импорта прошлого года. В Китае хотя неопределенность относительно импортных квот все еще сохраняется, покупатели наращивают закупку.

Аналитики ожидают, что пик сделок придется на ноябрь-декабрь 2020 года. В целом прогнозы на первую половину 2021 года достаточно оптимистичны, восстановление выплавки стали в совокупности с ограниченным предложением поддержит цены на коксующийся уголь.

На российском рынке ситуация с ценами на коксующийся уголь развивалась более драматично. Из-за сильно падения цен на мировом рынке в апреле-июне контрактые цены коксующегося угля на третий квартал существенно опустились. По раду производителей, согласно оценкам аналитиков, откат составил от 20% до 50%.

Цены твердый коксующийся уголь в РФ, $/т

Энергетический уголь

С приближением отопительного сезона спрос на энергетический уголь стал постепенно восстанавливаться. В Европе покупатели проявили интерес к закупкам уже в начале сентября, что в совокупности с ограниченными поставками колумбийской продукции позволило поставщикам из России уменьшить предоставляемые скидки. Потребители в азиатском регионе возобновили закупку только в конце сентября. Китайские покупатели начали активнее выходить с заявками на топливо из Индонезии калорийностью 4200-4500 ккал/кг, а также на уголь калорийностью 5500 ккал/кг из России и Австралии.

Цены энергетический уголь в РФ, $/т

Стальной лом

Увеличение спроса на стальную арматуру на внутреннем рынке России одновременно с ее дефицитом из-за ремонтов на ряде предприятий спровоцировало не только рост на сам прокат, но и на сырье для его производства, в том числе на лом. Однако сезонное падение спроса на прокат с ноября приведет и к снижению цен на лом. Экспортные котировки на стальной лом также росли на протяжении третьего квартала на фоне восстановления спроса в Турции.

Вице-премьер Юрий Борисов не поддержал предложение Минпромторга о введении ограничений на экспорт лома черных металлов. Он поручил Минпромторгу вместе с другими ведомствами дополнительно проработать вопрос о механизмах регулирования рынка для обеспечения ломом потребителей 1 .

Динамика цен на золото

Динамика цен на золото в последнее время показывает, что это серьезный вид вложений, не любящий излишней суеты, поэтому спекулятивная стратегия не подходит для данного инвестиционного инструмента, конечно, если вы не считаете себя стреляным воробьем на этом поприще. Впрочем, даже профессиональные инвесторы предпочитают долгосрочную, консервативную стратегию – и желтый металл отвечает им взаимностью. Так что инвестирование в золотые слитки целесообразно.

Главная прелесть «золотого» вклада заключается в том, что он позволяет сохранить средства при бешеной инфляции у нас в стране. А тот, кто сохранил – может задумываться и о пассивном доходе.

После векового фиксированного значения за тройскую унцию в 20,67 долларов, начиная с 1934 года, цены на благородный металл находятся в постоянном движении.

Учетная цена на золото в Центробанке России (ЦБ РФ)
на сегодня 29.10.2019 за 1 грамм

От чего сегодня зависит то, как поведет себя цена на золото в ЦБ РФ? Каковы перспективы роста цен на данный товар в году нынешнем и следующем?

Это вопросы, волнующие каждого инвестировавшего в этот драгоценный металл или только собирающегося принять такое решение. Знания о движении цен могут быть полезными, чтобы приобрести золото в больших объемах и по меньшей цене.

Динамика цен золото зависит, в первую очередь, от ситуации на мировом золотом рынке, которые, разумеется, расположен не в безвоздушном пространстве и чутко реагирует на все политические и экономические изменения, происходящие в мире.

Непосвященным кажется, что динамика цены на золото довольно непредсказуема, однако рынок желтого металла имеет свои особенности и подводные течения, узнать о которых полезно и интересно.

Мировой рынок золота

Если рассматривать понятие мирового золотого рынка в общем смысле, то это понятие включает в себя абсолютно все «золотые потоки»: добычу, распределение и потребление. Но в более узком и общепринятом смысле золотой рынок это оптовая торговля физическим золотом в виде мерных слитков.

Имеет золотой рынок и ряд особенностей:

  1. Практически все страны мира имеют страховой и резервный золотой фонд;
  2. Золотые запасы стран (учтенные, разумеется, имеются и неучтенные) в Центральных Банках и в резервах Мирового Валютного Фонда составляют 31 000 тонн (!) и могут в любое время быть выставлены на рынок;
  3. Гораздо большие (!) объемы этого металла имеются у населения в виде ювелирных украшений, монет, лома и т. д.). Большая часть этого золота тоже поступает на рынок.

Получившаяся картина довольно интересна: хотя большая часть предложения приходится на добычу золота, другая часть, а именно: золото, продаваемое банками, инвесторами и золотой лом, имеет намного большую вариацию, т.е. оказывает значительное влияние на курс золота.

В то же время золотодобывающие компании имеют не так уж много инструментов влияния на цену золота:

  • Влияние на международные банки, убеждение и/или принуждение к упорядочиванию и снижению регулярных объемов продаж;
  • Снижение издержек, повышение рентабельности производства.
Читайте также  Чем полезно золото для человека?

Как же распределены мировые запасы уже добытого золота?

Эксперты консалтингового агентства Gold Field Mineral Services Ltd. (GFMS) приводят следующие данные:

  • 79 тысяч тонн физического золота находятся в ювелирных изделиях;
  • 31 тысяча тонн – международные финансовые организации и Центральные Банки государств;
  • 24 тысячи тонн – накопления, инвестиции;
  • 17 тысяч тонн – изделия ювелирной промышленности и стоматологии.

Золотые запасы в государственных резервных фондах некоторых стран (в тоннах):

  • США — 8135,1;
  • Германия — 3427,8;
  • Франция — 2825,8;
  • Италия — 2451,8;
  • Швейцария — 2451,8;
  • Великобритания — 310,8;
  • Россия — 386,9.

На долю всех остальных стран приходится 4219,4 тонн, резервы МВФ составляют 3217,3 тонн, в Банке международных расчетов – еще 185,8 тонн.

Мировые цены на золото

Общеизвестно, что установленная сэром Исааком Ньютоном в 1717 году цена на тройскую унцию золота в 4,24 фунта стерлингов продержалась не много ни мало – 200 лет, даже немного больше.

Первый скачок произошел после 1932 года и был связан с началом Второй мировой войны. Далее снова период стабильности – вплоть до 1971 года, года отмены золотого стандарта. В последующее время динамика золота стала походить на динамику цен на цветные металлы: стремительный рост сменяется затяжным спадом, изменения эти цикличны. На динамику необходимо обращать внимание хотя бы для того, чтобы выгодно купить золото в Сбербанке или любом другом банке.

Отказ от золотого обеспечения национальных валют привел, в большинстве стран, к увеличению объема денежной массы – инфляции. К началу 80-х стало понятно, что такая политика только ухудшает экономическую ситуацию и увеличивает число проблем. На фоне стагфляции (комбинация спада производства и инфляции), начавшейся в большинстве развитых стран, цена на золото просто взлетела вверх. Тройская унция стала стоить 850 долларов США, вместо до кризисных 43! В сегодняшних ценах это составило бы 2000 долларов.

Поняв необходимость срочных мер, власти начали борьбу с инфляцией, сократив выпуск бумажных денег. Это и другие мероприятия способствовали спаду цен на золотом рынке. Кривая графика динамики роста/падения цен на золото поползла вниз.

Ценовой минимум был зафиксирован в 1999 году, после чего Банки пришли к соглашению об ограничении размеров продаж золота из резервов. Цены на несколько лет стабилизировались – налицо цикличность, о которой упоминалось выше. Начиная с 2002 года, цены на золото вновь пошли вверх, причина – очередная эмиссия бумажных денег, в первую очередь в США.

Рост цен в последнее десятилетие

Динамика цен на золото за последние 10 лет впечатляет – еще в 2001 году унция стоила 272 доллара, а в 2011 – 1600. Ожидается, что это – не рекорд, золото может подорожать. Первопричиной стали события 11 сентября 2001 года и последовавшее за ними удешевление ипотечных кредитов в США. Бум покупки недвижимости в кредит закончился крахом и кризисом экономики США и мировой экономики в целом.

После 2008 года ситуация несколько стабилизировалась, и цены на золото немного упали. Но решение о принятии антикризисных мер, дестабилизация Евросоюза, события на Ближнем востоке спровоцировали новый подъем. Наблюдается положительная динамика цен на золото за прошедший и текущий год.

Сезонные колебания

Еще один интересный момент, на который непременно стоит обратить внимание, собираясь инвестировать наличные средства в золото, это ежегодные колебания курса, не зависящие от глобальных перемен в политике и экономике.

Собираясь приобрести золото, не стоит делать это накануне дня Благодарения в США, рождественских праздников в Америке и Европе, в начале Индийского праздника осени (начало сентября характеризуется повышенным спросом на ювелирные изделия, а Индия – один из крупнейших их производителей). Новый год по Китайскому календарю также способствует некоторому повышению цен.

Факторы, влияющие на курс золота

Производственно-технические:

  • спрос со стороны ювелирной промышленности;
  • открытие новых «золотых» жил и истощение старых;
  • открытие новых способов добычи драгоценного металла;
  • растущие энерго- и трудозатраты.

Вышеперечисленные факторы игнорируют такую важную специфику золота, как возможность инвестирования. Здесь все просто – золото является полезным ископаемым, и его цена зависит от себестоимости добычи и спроса со стороны промышленности.

Если бы только данная группа факторов влияла на динамику цен на золото, то волатильность золота была бы относительно низкая.

Финансовые факторы

Следующие факторы, финансового порядка, вносят гораздо более ощутимую лепту в значение цен. Рассмотрим их подробнее.

Когда мировую экономику лихорадит, а СМИ трубят об очередной волне кризиса, цены на золото растут. Почему?

Все просто, инвесторы стремятся защитить средства от полного обесценивания, предпочитая консервативные активы. А проверенным тысячелетней историей активом является, правильно, золото, которое сразу же подскакивает в цене.

На курс золота на сегодня влияет также и курс доллара, мировой валюты. Существует корреляция между ценой доллара и стоимостью золота – и она обратно пропорциональная. Когда доллар ползет вверх, тройская унция теряет в цене и наоборот. Однако пока доллар является фактически мировой валютой и цена на золото фиксируется именно в долларах США, в странах с экономикой «недолларовой» повышение курса американских денег ведет к повышению цены на золото в национальной валюте.

Иначе говоря, даже при понижении цены на золото на мировых рынках, при условии роста курса доллара, рублевые цены на золото будут ползти вверх.
Начиная с 2000-х годов американская валюта падает в стоимости из-за инфляции, в то время как драгоценный металл растет в цене.

Ситуация на фондовых рынках также определяет поведение цен на драгоценные металлы посредством влияния интересов инвесторов.

Не стоит оставлять без внимания и крупнейших золотодобычиков — они, исходя из собственных интересов, могут уменьшить на время объемы добычи и стоимость тройской унции сразу скакнет вверх. В данном случае используемая методика похожа на методику государств-экспортеров нефти.

Кстати, очень хороший индикатор для инвестирующих — цена золота на спотовом рынке. Когда начинается «движуха», значит наступает время для активизации на торговых площадках.

Выводы

Мы видим, что факторов, определяющих котировки золота достаточное количество, анализировать каждый – занятие трудоемкое и затратное по времени. Тем не менее, помещать себя в информационный вакуум все-таки не стоит, отслеживать новости золотодобывающей промышленности, изменение курса доллара и ситуации на фондовых биржах – под силу каждому, кто заинтересован в грамотном инвестировании своих средств.

Рекомендации инвесторам

  1. вложения в золото приносят наибольшую выгоду в достаточно протяженный период времени, пытаться предугадать кратковременные колебания курса вряд ли стоит;
  2. наибольшая выгода обеспечена при высоком уровне инфляции;
  3. покупать золото лучше в периоды сезонного спада цен.

Вам понравилась эта статья и другие материалы на нашем сайте?
Поделитесь этой информацией с друзьями и они обязательно поделятся чем-то интересным и полезным с Вами в ответ! Это очень легко и быстро, просто нажмите кнопку Поделиться ниже и выберите любимый сервис:

Цена золота: 4 фактора влияния на рост

Краткосрочная динамика цен на золото зависит сейчас от нескольких важных фундаментальных факторов. На дальнейшее ценообразование жёлтого драгметалла будут влиять конъюнктура, инфляция, процентные ставки и курс американского доллара.

Долгосрочные инвесторы мало обращают внимание на краткосрочные колебания цен. Цены на золото то падают, то растут. Гораздо важнее зафиксировать доходность от многолетнего роста цен на жёлтый драгметалл. Она понадобится для финансирования пенсии или будет потрачена на другие жизненно важные нужды.

Следить за краткосрочными колебаниями золота имеет смысл в том случае, если есть планы нарастить свои инвестиции в драгметалле. Очень важно понимать текущую стоимость своего «золотого запаса». На какие факторы следует обращать внимание при оценке ситуации на рынке золота?

Конъюнктура

В случае позитивной конъюнктуры рынка именно акции становятся привлекательным активом для инвестирования денежных средств. В условиях экономического роста у инвесторов почти нет повода защищать свой капитал от волатильности. Только лишь в случае ухудшения экономических перспектив следует переложить часть своего капитала в золото, чтобы защитить его от волатильности на финансовых рынках. В этом случае драгметаллы будут получать поддержку для роста.

Инфляция

Высокие темпы роста инфляции являются для инвесторов одним из главных факторов покупки золота с целью диверсифицировать свои активы. Особенно быстро растёт цена золота в условиях гиперинфляции. В этом случае национальная валюта обесценивается, а спрос на жёлтый драгметалл достигает максимального уровня, так как люди хотят сохранить свои сбережения от полного обесценивания. Низкая инфляция в США стала одной из причин, почему Федрезерв приостановил повышение процентных ставок.

Ставки

Повышение процентных ставок со стороны Центробанка оказывает негативное влияние на стоимость золота. Во-первых, в этом случае классические активы приносят инвесторам больше доходности, а драгметалл, как известно, не приносит процентного дохода. Во-вторых, высокие ставки ФРС США укрепляют курс доллара, а значит стоимость золота оказывается под давлением, так как они имеют обратную корреляцию друг к другу.

Доллар США

Мировая цена золота всё ещё определяется в американской валюте. При росте курса доллара США мировая стоимость драгметалла, как правило, снижается. Однако, на фоне усиления доллара обесцениваются другие национальные валюты, а цена золота в них, наоборот, начинает расти. Например, девальвация российского рубля в два раза привела к росту стоимости золота в рублях также в два раза. Нужно понимать, что доллар США — это кредитная валюта, которая ничем не обеспечена. Золото является реальным активом, который сохраняет свою покупательную способность на протяжении многих столетий. В случае снижения доверия к бумажной валюте со стороны граждан её ценность падает, а спрос на золото, наоборот, начинает расти. Ярким примером подобной ситуации является Венесуэла.

К сожалению, в настоящее время трейдеры «бумажным золотом» оказывают непосредственное влияние на стоимость физического драгметалла. Действия спекулянтов оказывают большое влияние на рынок золота. В этом случае есть смысл покупать золото на долгосрочный период, чтобы не переживать по поводу краткосрочных колебаний цен.

Самая популярная золотая монета в РФ — Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. — КУПИТЬ

Обзор динамики цен на золото

Запись обновлена: Май 28, 2020

Динамика цен на золото, согласно котировкам за последние годы, располагает к серьезным, долгосрочным инвестициям без лишней суеты, именно поэтому спекулировать на поприще драгоценных металлов — не самая перспективная идея для получения сиюминутной прибыли, при условии, что вы не профессионал на этом поприще. Хотя даже профессионалы предпочитают долгую, «выжидательную» стратегию, а благородный металл отвечает взаимностью. Исходя из этого, инвестирование средств в желтый металл — целесообразно.

Неоспоримый плюс золотых вкладов состоит в том, что они позволяют сохранить ваши средства в условиях постоянной и большой инфляции в России. А вкладчики, которые сохраняют свои средства, начинают задумываться о доходности.

Почти сто лет тройская унция удерживала цену в 20 долларов и 67 центов, но начиная с 34-го года 20-го века, цена на золото находится в постоянном движении.

Что влияет на поведение курса?
Какие прогнозы роста в этом году и следующем?

Пожалуй, это первоочередные вопросы, интересующие инвесторов, либо собирающиеся сделать вклад в ближайшей перспективе. Зная о том, какая устоялась динамика роста цен на золото, можно купить его дешевле и в большем объеме.

В первую очередь, цена на золото зависит от котировок на мировом рынке, при том влияние на него оказывает экономическая и политическая ситуация в мире.

Людям, не имеющим знаний о рынке драгоценных металлов, кажется, что котировки цен на золото достаточно непредсказуемы, но рынок этого благородного метала имеет свои уникальные особенности, о которых мы постараемся вам рассказать.

Читайте также  Золото и швейцарские банки – в чём общий интерес?

Общемировой рынок

Понятие мирового рынка золота, в широком смысле, включает в себя все этапы хождения этого металла: его добычу, обработку, распределение и продажу. Более узко следует понимать именно оптовую торговлю золотом в виде мерных слитков и монет.

У золотого рынка есть свои характерные особенности:

  1. Фактически каждая страна имеет свой страховой и резервный фонд;
  2. Общий мировой запас по учтенным данным составляет около 31-ой тысячи тонн и может в любое время быть выставленным на рынок;
  3. Намного большие объемы золота находятся у населения в виде ювелирных изделий, монет и просто лома. Часть этого золота также присутствует на рынке.

Данные факты достаточно интересны: несмотря на то что значительная часть предложения рассчитана на добычу золота, вторая его часть, продаваемая банками и инвесторами, имеет большую вариативность, что означает существенное влияние на курс.

При этом, золотодобывающие компании имеют не так много рычагов влияния на мировой рынок:

  • Они могут влиять на крупнейшие банки, убеждая либо принуждая к вмешательству в объемы продаж;
  • Снижая издержки, увеличивая рентабельность производств.

Мировые цены

Любопытно, что установленная еще в 1717 году самим Исааком Ньютонов стоимость тройской унции в 4,24 держалась на протяжении двухсот лет.

Впервые цены на желтый металл изменились после 1932 года. Далее золото было стабильно в цене до 1971 года, когда отменили золотые стандарты. В последние годы динамика цен стала повторять таковую на цветные металлы: сильный рост сменяется долгим спадом стоимости, и происходит это циклично.

Отказавшись от обеспечения золотом своей национальной валюты, большинство стран столкнулись с увеличением объемов денежной массы и последующей инфляцией. На начало 1980-х годов стало очевидным, что подобная политика ухудшает экономическое положение и создает лишние проблемы. Процесс стагфляции (спад производства вкупе с инфляцией, который начался в большинстве развитых стран) заставил цены на золото резко взлететь вверх. Тройская унция стала стоить 850 долларов, вместо прежних 43. Учитывая инфляцию доллара, на наше время это было бы 2000 долларов.

Власти стран, поняв ухудшающиеся положение, ввели меры по борьбе с инфляцией, сокращая выпуск бумажных денежных средств. Подобные меры способствовали спаду цен.

Динамика цен на золото стабилизировалась и график роста и падения цен на золото стал уверенно тянутся вниз.

Самый большой минимум цен был зафиксирован в 1999, после чего было создано межбанковское соглашение об ограничении размера продажи золота из их резервов. На несколько лет золото стабилизировалось, и динамика цен на него пошла вверх только в 2002 году, причиной чего послужила эмиссия ценных бумаг, начатая американским банком. Что еще раз подтверждает цикличность котировок.

Динамика цен за последний десяток лет

Рост стоимости золота за последний десяток лет впечатляет, если на начало двухтысячных унция стоила 272 доллара США, на 2011 год стоимость составляла уже 1600 долларов. Эксперты утверждают, что это еще не «потолок» и оно может еще увеличить свою стоимость. Первой причиной являются события одиннадцатого сентября 2001 года и дальнейшее уменьшение стоимости ипотеки на жилье в США. Покупательский бум кредитной недвижимости закончился экономическим кризисом в Америке и мировым в целом.

Динамика золота, если рассматривать котировки за последние 5 лет несколько стабилизировалось, и золото немного утратило в цене. Но эффективное принятие антикризисных мер, ухудшение стабильности экономики Евросоюза, события на Ближнем востоке вызвали новый рывок цен. За прошлый и текущий год наблюдается уверенный рост цен на золото.

Сезонные изменения цен

Немаловажным моментом, на который стоит обращать внимание, это ежегодные колебания курса, причина курса которых не зависит от ситуации в политике и экономике.

Если вы планируете приобрести золото, не стоит это делать накануне дня благодарения в Америке, рождественских праздников в США и ЕС, перед индийским праздником осени, ведь то время характеризуется повышенным спросом на ювелирные изделия, а Индия крупный производитель и покупатель желтого металла в мире. Новый год в Китае также способствует некоторым колебаниям курса.

Что еще может влиять на курс?

  • Увеличения спроса со стороны ювелирных производителей;
  • Открытие новых «точек» добычи золота и закрытие старых;
  • Новые способы добычи «желтого» металла;
  • Рост энергетических и трудовых ресурсов.

Описанные выше факторы не учитывают важную особенность золота, не только его инвестиционный потенциал, но и то, что оно является сырьем. Золото – это полезное ископаемое, динамика стоимости зависима от себестоимости добычи и насколько высок спрос со стороны промышленности.

Финансовые факторы

Следующие факторы оказывают наиболее существенное влияние на стоимость золота на мировом рынке.

Когда мировая экономика терпит очередной виток экономических проблем, цены на золото повышаются. В чем причина?

Опытные инвесторы, стремясь в нестабильное с экономической точки зрения время сохранить свои активы, отдают предпочтение консервативным способам хранения капитала. Естественно, проверенной столетиями платежным средство является золото, которое и «спасает» инвестиции в кризисное время.

Динамика изменения цен на фондовых рынках имеет влияние на золото и другие драгоценные металлы, учитывая «маневры» крупных инвесторов.

Хорошим индикатором для инвесторов является цена золота спотовом рынке. Когда там проявляются активные операции — это затрагивает всю остальную «цепочку», причастную к торговле.

Делаем выводы

Факторов, влияющих на стоимость золота огромное количество, а отслеживать их все – занятие сложное и отнимающее много времени, особенно если вы не заняты этим на профессиональной основе. Однако, для грамотного инвестирования, просматривать новости производителей, изменения курса доллара и ситуацию на мировых биржах может каждый, что благоприятно скажется на приумножение собственного капитала.

5 фундаментальных факторов, влияющих на цену золота

Как правило, трейдеры связывают фундаментальный анализ с фондовым рынком, а не с золотом или валютами. Если фундаментальные аналитики фондового рынка следят за финансовой отчетностью определенных компаний, то аналитики на рынке золота для прогнозирования цен отслеживают макроэкономические факторы, политическую стабильность и конкуренцию со стороны инвестиционных альтернатив.

В этой статье приведено 5 макроэкономических параметров, так или иначе имеющих потенциал влиять на цену главного драгоценного металла. Материал взят с моего канала по финансам LTInvest.

Инфляция оказывает влияние на стоимость золота, но не такое сильное, как можно было бы предположить. Большинство начинающих инвесторов в золото уверены, что если в США растет инфляция, значит стоимость золота также должна пойти вверх, поскольку за унцию нужно будет отдавать больше раздутых инфляцией долларов. Однако в долгосрочной перспективе между инфляцией и ценами на золото нет сильной корреляции. Это видно из графика ниже, на котором показана динамика инфляции в США и цены на золото.

Подобное отсутствие сильной корреляции может объясняться двумя причинами:

а) золото – не сырьевой товар. То есть не потребляется промышленностью, как нефть или черные металлы, а значит реагирует на покупательскую способность валюты иначе, чем другие товары

б) в периоды роста экономики и фондового рынка золоту приходится «конкурировать» за доходность и внимание инвесторов. При это в такие периоды инфляция как правило находится на высоком уровне.

Следует отличать инфляцию, которая не вызывает роста цен на золото, от той, что его стимулирует. Критерием является доверие инвесторов. Если инфляция сопутствует периоду роста и оптимизма относительно будущего, уровень доверия, вероятнее всего, будет также очень высоким, что сделает золото относительно непривлекательной инвестицией. Однако, если слишком высокая инфляция сопровождает низкий уровень доверия и чрезмерные страхи, следует ожидать стремительного роста цен на золото.

Золото наряду с долларом США и другими резервными валютами является резервным рыночным инструментом. Поэтому, если курс одной из валют (например, доллара) снижается относительно остальных резервных валют, при этом сохраняется покупательная способность покупки золота остальными валютами, то логичным следствием является подорожание золота относительно подешевевшей валюты.

На графике видна обратная долгосрочная зависимость между индексом американского доллара США* (белая линия) и динамикой цен на золото (желтая линия).

* это индекс, рассчитываемый по курсу американского доллара относительно других мировых базовых валют

Война или угроза войны являются наиболее значительным (после кризисов на финансовых рынках) источником неопределенности для инвесторов. Золото лучше всего выполняет роль безопасной инвестиции в те моменты, когда инвесторы сильно напуганы, и война вполне может стать причиной возникновения на рынке таких условий. Кроме того, война связана и с рядом других факторов, способствующих росту цен, включая чрезмерные расходы, денежную эмиссию, политическую нестабильность и ослаблению валюты.

Пример 1: конфликт между Северной и Южной Кореей, произошедший 23 ноября 2019 года:

Пример 2 (из недавних событий): убийство иранского генерала Сулеймани и последующие события в регионе:

Золото чувствительно к процентным ставкам, поскольку оно не приносит текущего дохода и потому весьма чувствительно к альтернативам на фондовом рынке, которые предлагают потенциальный доход, таким как облигации или даже акции, приносящие дивиденды. Видна заметная, хотя и не идеальная, отрицательная корреляция: когда доходность облигаций растет, высока вероятность, что тренд золота будет боковым или даже нисходящим, в то время как снижение доходности, как правило, приводит к весьма позитивным движениям цен на золото.

Например, для борьбы с рецессией начала 2000-х годов ФРС опустила процентные ставки до очень низкого уровня, что заставило долгосрочных инвесторов уходить из низкодоходных облигаций и диверсифицировать свои портфели за счет золота. Это оказало хорошую поддержку и без того растущим ценам на золото. Похожая ситуация наблюдается и в последний период роста цен на золото с конца 2018 года. На графике показана динамика цен на золото (желтая линия) и доходность 10-летних гос. облигаций США:

Самый сложный фактор для оценки влияния на стоимость металла. Крупные инвесторы в золото, включая центробанки, МВФ и ведущие фонды, оказывают существенное влияние на рынок. Действия данных участников способны значительно изменить спрос на золотые ювелирные изделия и инвестиционные инструменты.

Учета действий этих крупных игроков (а десятки) – непосильная задача для рядового частного инвестора, не владеющего доступом к раскрываемой информации всех данных игроков.

Для общего представления о балансе рынка нужно знать, что бОльшая часть спроса на золото более или менее равномерно распределяется между инвестиционными инструментами и ювелирными изделиями.

В качестве примера ниже показано, что Китай и Индия (обладая бурным экономическим ростом) в течение последних двух десятилетий стали крупными приобретателями золота с целью инвестирования и создания резервов и, следовательно, оказали дополнительный стимул роста цен.

В заключение отметим, что увеличение количества индикаторов и аналитических инструментов не всегда положительно сказывается на доходности инвестиций.. Золото, после отмены привязки к нему американского доллара, играет роль альтернативной валюты и безопасных инвестиций. Учитывая это, все фундаментальные факторы, оказывающие существенное влияние на силы спроса и предложения, можно свести к одной основной проблеме: страху инвестора. Под инвестором можно подразумевать как ключевых игроков, так и мелких индивидуальных инвесторов, под страхом же подразумевается уровень доверия (или нехватку доверия) к росту экономики, политической стабильности, платежеспособности правительства и сбоям денежно-кредитной политики.

В качестве отправной точки для данной статьи использована глава 3 книги «Все об инвестировании в золото», авторы Д. Джагерсон и У. Хансен, написанной в 2011 году.

Буду рад вашей оценке, комментариям и дополнениям. Помимо полезных статей я также делюсь анализом компаний и практическим опытом семейных инвестиций на разных фондовых площадках мира в своем Телеграм-канале.