Падение котировок золота в 2013: результаты два года спустя

Почему золото будет дорожать

Новость о появлении вакцины против коронавируса спровоцировала взлет фондового рынка и обвал цен на драгоценные металлы. Значит ли это, что защитные активы теряют актуальность и золото будет дешеветь?

По мнению аналитика Энди Хекта, золото не стоит списывать со счетов: оно еще может существенно подорожать. Своим мнением он поделился на сайте investing, «Минфин» публикует сокращенную версию статьи.

Сложный год

2020 год оказался очень захватывающим для рынков золота и серебра. В марте металлы вслед за остальными рынками обвалились до минимумов в $1450,90 и $11,74 за унцию соответственно. Однако с тех пор они смогли переломить ситуацию в свою пользу и продемонстрировать впечатляющий рост. Несмотря на просадку 2020 года, непрерывный контракт по золоту удержался над минимумами ноября 2019 года. А уже в начале августа металл обновил рекордный максимум на отметке $2063.

Что касается серебра, то мартовская распродажа привела его к минимумам 2009 года. Основным фактором давления на волатильный металл стало падение спроса на рисковые активы. К началу августа серебро достигло пиков 2013 года в $29,915. Фактически, всего за четыре месяца цены подскочили на 155%.

Оба металла просели после формирования летних максимумов. По состоянию на конец прошлой недели золото торговалось на уровне $1951, а унция серебра стоила чуть более $25,65.

Конец года традиционно является периодом слабости драгоценных металлов. Вторая волна коронавируса шествует по Европе и США, что может спровоцировать очередное ухудшение аппетита к рисковым активам. Однако любые предстоящие просадки, вероятно, создадут отличный плацдарм для роста золота и серебра в 2021 году.

Новая просадка возможна

Последние месяцы года, как правило, характеризуются «медвежьей» динамикой на рынке драгоценных металлов. В 2015 году непрерывные контракты по золоту и серебру скинули $1046,2 и $13,63 соответственно. Минимум от 2015 года по-прежнему остается значимым уровнем дна для золота. Цены на серебро, в свою очередь, с конца 2015 по март 2020 года торговались в боковом тренде. Лишь глобальная пандемия смогла вызвать резкое падение стоимости.

Вторая волна коронавируса и сезонные торговые модели способны спровоцировать очередную распродажу металлов под конец года.

Между тем, 2021 год может положить начало «светлой полосе» для рынков золота и серебра. Любая просадка в ближайшие недели потенциально станет очередной возможностью покупки металлов.

Первая причина оптимизма: вливания ликвидности

В целях противодействия последствиям пандемии центральные банки применяют все доступные инструменты. Федеральная резервная система США опустила ключевую ставку практически до нуля, регулятор не планирует корректировать ее вплоть до 2023 года.

Программы количественного смягчения позволяют удерживать процентные ставки низкими на протяжении всей кривой доходности. Соответствующие ставки центробанков Европы и Японии остаются отрицательными. Мировые регуляторы продолжат наводнять финансовую систему ликвидностью, что увеличивает денежную массу, поощряет заимствования и расходы, а также ограничивает норму сбережения.

Подобная обстановка благоприятствует золоту и серебру в их борьбе за инвестиционный капитал с другими активами. Драгоценные металлы очень долго выполняли роль валют, поэтому отсутствие доходности от традиционных валют оказывает поддержку котировкам золота и серебра. Более того, ФРС готова позволить инфляции превысить целевой уровень в 2% для того, чтобы таргету соответствовал средний показатель (а не текущий). Рост инфляционного давления благоприятствует драгоценным металлам.

Вторая причина: бюджетное стимулирование

С июня по сентябрь 2008 года Минфин США занял рекордные $530 млрд на свою программу стимулирования, призванную поддержать экономику после мирового финансового кризиса. Для сравнения: за один только май 2020 года заимствования составили $3 трлн. А вторая волна пандемии заставит министерство занять еще триллионы долларов (возможно, уже в ближайшие недели и месяцы).

Экстренная финансовая помощь предприятиям, «вертолетные деньги» и прочие меры стимулирования раздувают дефицит бюджета и денежную массу. Волна стимулов подрывает покупательную способность денег, что, в свою очередь, разгоняет инфляцию и оказывает поддержку золоту и серебру. А результаты прошедших выборов намекают на то, что в ближайшее время нас ждет очередной пакет стимулирующих мер.

Третья причина: роль металлов в финансовой системе

Центральные банки и правительства могут инициировать программы стимулирования одним нажатием кнопки. Однако драгоценные металлы сначала нужно добыть.

Пандемия 2020 года — невероятное по своему масштабу «переломное событие». Для защиты людей правительства ввели политику социального дистанцирования и приняли другие меры, сдерживающие экономическую активность. Дальнейшая борьба с covid-19 потребует реализации программ, обесценивающих валюты, чья ценность основана только на доверии к их эмитентам.

Задолго до появления евро, иены, фунта и прочих валют, функция обмена была возложена на золото и серебро. Центральные банки всего мира не забывают про роль золота в финансовой системе, включая его в свои золотовалютные резервы.

Экономика будет ощущать последствия пандемии даже после ее окончания. А действия центральных банков и мировых правительств будут и дальше способствовать росту золота и серебра.

Покупка этих металлов на просадках, вероятно, будет оптимальным инвестиционным подходом. Если событиям 2008-2011 годов суждено повториться, то новое ралли уже не за горами.

Хотя мировой финансовый кризис 2008 года по своей природе сильно отличался от пандемии, инструменты стабилизации остались прежними. Как известно, «безумие — это точное повторение одного и того же действия. Раз за разом, в надежде на другой исход». Золото и серебро начали резко укрепляться в 2008 году и достигли новых максимумов всего три года спустя. И есть все основания полагать, что в ближайшее время нас ждет аналогичная динамика.

  • ИСТОРИЯ
  • ГЕОГРАФИЯ
  • Ключевые приоритеты и ценности
  • Команда
  • Контакты
  • Cоциальная отвественность
  • Благодарственные письма

Золотодобыча требует принятия долгосрочных инвестиционных решений

В 2011 и 2012 годах цена на золото была на своем пике. В это же время пика достигли инвестиции золотодобывающих компаний в новые проекты и геологоразведочные работы. Последующее падение цен на желтый металл привело к определенному сокращению бюджетов, выделяемых компаниями на развитие. Спустя определенное время после установления цены на уровне $1,2–1,3 тыс. за унцию компании снова стали активно вкладываться в развитие — с 2017 года в отрасли возобновился рост капитальных затрат и инвестиций в геологоразведочные работы. По оценке S&P Global Market Intelligence, капитальные вложения 30 крупнейших публичных золотодобытчиков выросли с $11,5 млрд в 2016 году до $14,8 млрд в 2018 году, а инвестиции в геологоразведочные работы всего горнодобывающего сектора за тот же период — с примерно $7,5 млрд до $10,1 млрд. Продолжится ли эта тенденция в 2019 году, как выглядит инвестиционный цикл в золотодобыче, а также о своем опыте в этом бизнесе рассказал «Деньгам» владелец группы компаний «Мангазея» Сергей Янчуков.

— Насколько нынешние цены на драгоценный металл и ситуация в отрасли способствуют росту инвестиций?

— Последние несколько лет цена на золото является достаточно комфортной для золотодобытчиков. Она позволяет увеличивать капитальные вложения и наращивать объем инвестиций в геологоразведочные работы. В целом золотодобыча — это технологически очень сложное производство, которое требует масштабных инвестиций и принятия долгосрочных инвестиционных решений, имеющих стратегический характер. Одна из важнейших особенностей проектов в золотодобывающей сфере — достаточно длительные сроки их реализации. От получения лицензии до ввода в эксплуатацию горно-перерабатывающего предприятия может пройти пять—восемь лет и даже более. Инвестор берет на себя серьезные риски, связанные, в частности, с неопределенностью относительно размеров запасов золота, особенностями технологии обогащения руд и сложностью их состава, который может быть различен даже на одном месторождении на разных участках добычи. Это оказывает существенное влияние на экономическую эффективность проекта. Ключевыми факторами минимизации инвестиционных рисков в нашей отрасли являются правильная оценка ресурсной базы месторождений, тщательные и всесторонние технологические испытания, геолого-техническое картирование месторождений.
Следует также отметить, что в последнее время золотодобытчикам все чаще приходится иметь дело с упорными рудами, для переработки которых необходимо применять специальные сложные технологии.

— Когда и почему вы решили заниматься добычей золота?

— Золотодобывающая отрасль меня интересовала достаточно давно, а инвестировать в эту сферу я начал с 2011 года. Сначала это были портфельные инвестиции. Со временем я понял, что реальный сектор мне гораздо ближе, чем инвестиционный бизнес в чистом виде, и что я хочу сфокусироваться прежде всего на системной организации и операционном управлении производственными процессами. Это определило дальнейшее направление развития моей деятельности, и в 2013 году я стал владельцем золотодобывающей компании «Мангазея Золото» (Mangazeya Mining).

— На каких месторождениях ваша компания в настоящее время ведет добычу золота? Какие результаты достигнуты за последние годы?

— Золотодобывающие предприятия группы компаний «Мангазея» сосредоточены в Забайкальском крае. В настоящее время у нас действуют два рудника — на месторождениях Савкинское и Кочковское, а в следующем году мы планируем запуск третьего предприятия — на месторождении Наседкино.

Савкино — объект, на котором добыча золота велась еще до того, как мы купили золотодобывающую компанию. Благодаря профессионализму команды и дополнительным инвестициям нам удалось достаточно быстро добиться значительного улучшения показателей. Уже в 2015 году мы удвоили добычу — 1045 кг металла по сравнению с 552 кг в предшествующие годы.

В 2018 году первый металл был получен на Кочковском месторождении, которое было открыто геологами нашей компании с нуля. Это месторождение содержит руды двух типов: окисленные и первичные. Мы наладили на предприятии производственный цикл кучного выщелачивания, с помощью которого металл добывается из окисленной руды. При этом мы активно продолжаем геологоразведочные работы и технологические испытания по первичной руде. В 2019 году будем продолжать увеличивать на месторождении перерабатывающие мощности и планируем добыть здесь не менее одной тонны золота.

На месторождении Наседкино сейчас продолжается активное строительство горно-перерабатывающего предприятия и других объектов. Для повышения эффективности работы мы создали свою службу управления этим проектом и своего внутреннего технического заказчика.

Согласно имеющимся оценкам, суммарные запасы месторождений Наседкино и Кочковское превышают 65 тонн золота.

— Сколько на сегодняшний день вы вложили в золотодобывающие активы, сколько еще предстоит инвестировать в их разработку?

— На акционерном уровне за все годы мы вложили более $150 млн — деньги пошли на покупку акций компании, погашение ее займов и финансирование текущей деятельности. При этом активы сами по себе генерировали денежный поток, который мы также направляли на развитие. Наша компания осуществляет достаточно масштабные инвестиции в геологоразведочные работы — более 1 млрд руб. уже инвестировано с 2015 года в разведку на месторождениях Савкино, Кочковское и Наседкино. Эти инвестиции позволяют нам формировать потенциал для долгосрочного устойчивого развития.

Если рассматривать проекты по отдельности, то в создание горно-перерабатывающего предприятия на месторождении Наседкино до привлечения банковского финансирования было вложено более 3,5 млрд руб. В июле 2018 года мы подписали кредитное соглашение с ВТБ на $118,5 млн, которые направляются на необходимые капитальные затраты по завершению проекта.

Читайте также  Золото и рубль: ажиотаж и перспективы

Общие капитальные вложения в месторождение Кочковское составляют около 2 млрд руб. В частности, мы инвестировали около 900 млн руб. в 2018 году, чтобы запустить кучное выщелачивание на окисленных рудах. Пока немного преждевременно говорить о масштабе и стоимости будущего горно-перерабатывающего предприятия на Кочковском месторождении, но, исходя из сырьевой базы, мы понимаем, что данный объект будет крупнее Наседкино.

— Какого эффекта ожидаете добиться от геологоразведочных работ?

— Согласно предварительным оценкам, в перспективе нескольких лет запасы наших месторождений в Забайкалье превысят 100 тонн.

— Каких показателей по объему добычи золота планируете достичь в ближайшие годы?

— Объем добычи в 2019 году запланирован на уровне более 1,5 тонны с последующим ростом до 4 тонн после выхода на проектную мощность месторождения Наседкино.

— Помимо этих активов у вас есть доля в Ксеньевском прииске и Итакинском месторождении. Как сейчас развивается ситуация вокруг этих инвестиций?

— В 2013 году, когда мы впервые познакомились с Литуевыми (владельцами Ксеньевского прииска.— «Деньги»), никто на рынке не был готов инвестировать в Ксеньевский прииск, находившийся к тому моменту в предбанкротном состоянии и погрязший в судах с банками и другими кредиторами. Часть долгов Ксеньевского прииска я выкупил, о реструктуризации другой части удалось договориться. Моя команда активно занялась операционной работой, а я выделил несколько миллионов долларов займов от своих предприятий для пополнения оборотных средств. В конечном итоге я зашел в капитал Ксеньевского прииска, став полноправным владельцем 50-процентной доли. Когда Ксеньевский прииск вернул себе права на Итакинское месторождение, была создана Итакинская золотодобывающая компания, и я стал финансировать работу и этого актива. Сейчас же господин Литуев пытается через суд полностью лишить меня доли как в Ксеньевском прииске, так и в Итакинской золотодобывающей компании, а также требует неустойку в размере 495,5 млн руб. Это, наверное, еще один риск инвестиций в отрасль помимо геологии и технологии — непорядочные партнеры. Хотя подобные риски могут материализоваться в любом секторе экономики.

Что касается самого Итакинского месторождения, то, на наш взгляд, оно является перспективным, хотя у него и непростая геология. Освоение такого месторождения потребует серьезных вложений. Тем не менее мы по-прежнему заинтересованы в нем и намерены отстаивать свои права на актив.

— Планируете ли выходить на зарубежные рынки?

— Мы всегда смотрим на разные варианты развития бизнеса, но в настоящее время полностью сосредоточены на наших проектах в России.

— В Забайкальском крае, как известно, достаточно острой является проблема занятости, поэтому развитие предприятий является важной социальной задачей. Сколько рабочих мест создано вашей компанией в этом регионе?

— Благодаря техническому перевооружению, инвестициям в геологоразведку, запуску месторождений нами было создано около 1 тыс. новых рабочих мест. В дополнение к этому запуск горно-перерабатывающего предприятия в Наседкино позволит создать в регионе еще примерно 500 новых рабочих мест.

— Где привлекаете квалифицированных специалистов? Какие способы мотивации используете?

— Несмотря на то что большинство наших сотрудников в Забайкальском крае — местные жители, мы также привлекаем для работы специалистов со всей России, которым интересно решать амбициозные задачи, участвовать в крупных проектах. Стараемся создать для них все условия для профессионального развития и самореализации, предоставляем возможности обучения, повышения квалификации и продвижения по карьерной лестнице. Предлагаем очень достойный уровень заработной платы и социальный пакет. Это особенно важно, поскольку по ряду профессий в отрасли наблюдается определенный дефицит специалистов и между компаниями ведется конкуренция за квалифицированные кадры. Работники рудников проводят много времени на вахте, и компания обеспечивает их комфортными условиями проживания. Для этого мы строим новые вахтовые поселки, столовые, обеспечиваем работников питанием, спецодеждой, организуем медицинское обслуживание.

Кроме того, важную роль в формировании корпоративной культуры и укреплении корпоративного духа играет спорт. В Забайкалье мы создали хоккейную команду «Мангазея», которая участвует в чемпионате края среди любителей. В этом году по итогам первенства мы завоевали бронзовые награды. На руднике Наседкино работники сами, по своей инициативе построили хоккейную площадку, залили лед и зимой проводят там регулярные тренировки. Когда я посещаю Забайкальский край, то стараюсь найти время, чтобы принять участие в тренировках и матчах вместе с нашими сотрудниками.

В Москве недавно мы организовали команду по мини-футболу, состоящую из детей наших работников. Ребята с удовольствием тренируются, участвуют в соревнованиях, а родители и их коллеги активно болеют на трибунах.

— У вас диверсифицированный портфель активов. Помимо золотодобывающей отрасли вы активно работаете также в сфере строительства и девелопмента. Насколько эти бизнесы сочетаются между собой?

— Золото и девелопмент очень хорошо балансируют и дополняют друг друга. Строительный бизнес приносит рублевую прибыль, а золото — валютный актив. Кроме того, девелопмент тесно связан с ростом экономики и потребительского спроса, тогда как стоимость драгоценного металла обычно существенно растет в кризисные периоды. Золото — абсолютно ликвидный товар, цену которого диктует рынок. Поэтому в золотодобывающей сфере основные усилия должны быть сосредоточены на эффективной организации процессов и управлении производством. В то же время в строительном бизнесе мы работаем как с объектами недвижимости, так и с потребителями. Соответственно, перед нами стоит задача создать такой продукт, который будет хорошо продаваться.

Несмотря на хорошую диверсификацию бизнеса, мы постоянно рассматриваем новые потенциально интересные направления и проекты. В частности, сейчас мы внимательно изучаем возможности работы в агропромышленной сфере в Забайкальском крае. Считаю, что для Забайкалья подъем сельского хозяйства может стать одним из важнейших драйверов социально-экономического развития.

Какой был курс на золото в 2014 году

Запись обновлена: Май 26, 2020

Курс золота в 2014 году не сильно порадовал инвесторов, достигнув своего пика в марте, он взял уверенный курс на снижение вплоть до конца года. Пиковой ценой было 1365 долларов за унцию, самой низкой — 1161 доллар. В статье мы проведем обзор данных экспертами прогнозов на курс желтого металла на прошлый год и выясним, кто был прав а кто заблуждался.

Также рассмотрим основные правила инвестирования в драгоценные металлы. Полностью отследить как менялcя курс золота в 2014 году вам поможет график ниже.

Изменение курса золота за 5 лет (USD/1 тройская унция, лондонский фиксинг):

Важные аспекты вкладов в золото

К сожалению, тут не все так просто. Рассчитывать на быструю прибыль от вложений в золото рискованно и как показывает практика, бесполезно.

Собственные знания в области биржевых торгов драгметаллами необходимо, в случаи, если их недостаточно, можно прислушаться к прогнозам аналитиков рынка.

Для уменьшения рисков обязательно определится со сроками вложений, изучить теперешние показатели котировок, курсы золота на 2014 год и более ранние сроки. В общем и целом, золото медленно, но дорожает.

Инвестиции в золото остаются надежным вариантом вложений. Оно меньше других видов вложений подвержено риску инфляции, катастроф экономики мирового масштаба.

Если в золото вложить сразу значительную сумму, то и прибыль будет весьма ощутимой. Но и риск определенно больше. Если инвестиции сделать небольшие, то и прибыль будет через более длительный срок.

Инвестиции в золото можно сделать разными способами. Во-первых, можно приобрести инвестиционные монеты, золотые слитки. Также можно открыть обезличенный металлический счет.

Плюсом приобретения золотых монет является то, что за них не платится НДС 18%, цена грамма будет несколько дороже, чем в слитках. Опять же, монеты обладают коллекционной ценностью, которая с годами только растет.

Монеты можно носить с собой, их удобнее хранить, а слитки придется хранить только в сейфе.

В последние годы растет востребованность металлического счета. При его открытие не нужно будет оплачивать НДС, управлять своими вложениями несоизмеримо проще и удобнее через систему интернет банкинга, что позволяет оперативно реагировать на изменение котировок.

Но нельзя забывать об определенных рисках инвестиций в золото.

Остальным валютам мира не характерны такие значительные скачки, которые свойственны золоту. Именно поэтому кратковременные вклады чаще несут убытки. К примеру, курс золота только по состоянию на декабрь 2014 года смог преодолеть отрицательную динамику и слегка повысится.

Общеизвестно, что в России вообще золото при покупке оценивается гораздо дороже, чем при продаже. Поэтому прибыль получается в том случае, если курс золота быстро взлетает.

Если все-таки принято решение инвестировать деньги в золото, то стоит какое-то время проследить за изменением курса золота, за прогнозами аналитиков, хотя предсказать его достоверно не сможет никто. Но все равно стоит придерживаться мнения людей, которые в этом разбираются.

Какие были прогнозы экспертов на 2014 год

Довольно известен Джим Синклер по прозвищу «Мистер Золото». Во второй половине прошлого века он очень точно спрогнозировал время максимально высокого курса. При этом он сам хорошо заработал на продаже активов. И сегодня к его мнению прислушивается.

Однако его прогноз на котировки золота в 2014 году был 2400-3200 долларов за унцию. Как видите, он заблуждался.

Прогнозы российских экспертов были противоречивы, и в среднем они варьировались от 1000 до 2500$ за тройскую унцию. Как видите, тут тоже предугадали курс далеко не все.

В России на стоимость драгоценного металла оказывает влияние стоимость рубля, уровень инфляции, предложения основных золототоргующих компаний. Отечественные аналитики хорошо разбираются в специфике отечественного рынка и окажут неоценимую услугу, если нужно сделать вклад на короткий или средний срок.

Курс золота с 2002 по 2012 постоянно повышался. В 2013 году он стал самым максимальных за последние 30 лет.

Однако дальше курс золота пошел на спад, и его динамика по состоянию на 2014 совершенно не радует. Аналитики считают, что у долгосрочных вкладчиков нет поводов для беспокойства и что подорожание золота непременно произойдёт.

При том, далеко не все прогнозы были оптимистичными, например, по мнению Саксо банка, в 2014 году стоимость золота должна была снижаться дальше и, возможно, достигнуть самой низкой отметки. Цена, по их мнению, могла остановиться на показателе в 1080 долларов за унцию. Это означает, что будет потеряна половина роста курса, происходившего до 2012 года.

Как видите, курс золота прогнозировался на 2014 год весьма «разношерстный», так что полностью полагаться на мнение экспертов все же не стоит.

Правила инвестирования

Никогда не стоит паниковать и принимать неправильные решения. Если были падения, то могут быть и взлеты. Золото очень капризно.

Цена грамма золота складывается из разных составляющих. Это и экономический мировой кризис, и рост цен на нефть, энергоносители, инфляция. Уменьшение стоимости желтого метала в течение пары лет не является критичным или значимым.

Стоимость на желтый металл растет пропорционально росту волнений в мире.

Учитывая, что золото является природным ископаемым, его запасы не бесконечны. При уменьшении добычи золота его стоимость пойдет вверх.

График курса золота за последние несколько десятков лет говорит, что взлеты и падения цикличны.

Если цена золота падает, то происходит это, как правило, постепенно и линия спускается плавно. Чего нельзя сказать о росте цены золота. Рост происходит внезапно и резко.

Читайте также  Новый субъект фьючерсной торговли золотом в Гонконге

Это связано с природными, политическими и экономическими катаклизмами. Они всегда происходят внезапно.

Данные средств массовой информации о состоянии экономики могут быть слишком завышены. Рано или поздно это станет явным. Следовательно, и курс золота может взлететь.

Во второй половине 2013 году курс желтого метала упал на 28 процентов по сравнению с предыдущим годом. Это снижение заняло первое место среди всех колебаний курса золота, начиная с 1981 года.

Курс золота по состоянию на ноябрь 2014 года максимально «просел». 3 ноября лондонский фиксинг составил всего 1161,7 доллар за тройскую унцию.

В результате вырос спрос на золото. Те опытные инвесторы, которые имеют долгосрочные вклады в золото, находят в таком падении хорошую возможность увеличить свои активы.

Газета Blumberg Luxury сообщает о том, что монетный двор в Австрии работает круглые сутки, выпуская все больше золотых монет, для того, чтобы быстро растущий спрос на них инвесторов был удовлетворен.

10 лет спустя. «Народное» IPO ВТБ оказалось кошмаром

ВТБ 10 лет назад под громкими лозунгами провел «народное» IPO. Руководство госбанка, а также аналитики крупных инвестиционных компаний сулили потенциальным акционерам золотые горы.

По различным прогнозам, потенциал роста котировок составлял от 20% до 50% уже к концу 2007 г. Давайте подведём итоги того, что должно было стать «самым успешным размещением акций среди российских розничных инвесторов».

За последнее десятилетие экономика России пережила несколько серьезных потрясений, индекс ММВБ успел упасть в три раза, а затем восстановиться и вырасти до новых исторических максимумов. Сбербанку за это время удалось удвоить рыночную капитализацию. Однако акции ВТБ начали падать уже после первых двух месяцев торгов и с тех пор ни разу и не возвращались к цене размещения. При этом доли терпящих колоссальные убытки акционеров неоднократно размывались дополнительными эмиссиями.

В итоге долгосрочные инвесторы могли потерять за это время около половины всех инвестиций, даже с учетом полученных дивидендов. За то же время обычный депозит в банке принес бы более 100%, при условии ежегодной капитализации прибыли.

Как это было?

ВТБ в мае 2007 года провел допэмиссию, увеличив уставной капитал на 29%, и продал инвесторам 1 513 млрд обыкновенных акций (22,5% капитала). Причём пятую часть всего выпуска приобрели физические лица благодаря агрессивной рекламе в СМИ.

IPO состоялось на Лондонской бирже 17 мая по цене 13,6 коп. за одну депозитарную расписку. На Московскую биржу акции ВТБ были допущены 28 мая. В результате банку удалось привлечь $8 млрд, а капитализация на тот момент оценивалась в $35,5 млрд.

Далее было еще несколько дополнительных эмиссий, размывающих доли акционеров, падение акций до 2 коп. в 2009 г., а также «политический» выкуп бумаг у миноритариев в 2012 г. по цене первичного размещения.

Акций много не бывает

В кризисном 2009 году, когда ВТБ терпел большие убытки, а акции упали на исторические минимумы до 2 коп., банк решился выпустить еще акций. Количество обыкновенных бумаг увеличилось в полтора раза, до 10 460 млрд. Почти весь выпуск выкупило государство, увеличив свою долю до 85,5%. Доли миноритарных акционеров естественным образом были размыты. Цена сделки составила 4,82 коп. за акцию, что на тот момент было выше рыночных котировок примерно на 12%.

В 2011 г. государство разместило 10% акций ВТБ из своей доли, снизив ее до 75,5%. Акции продавались с дисконтом к рыночным ценам, по 9,15 коп. за штуку. Сделка должна была стать пилотной перед масштабной приватизацией госпакета.

В 2013 г. была проведена очередная допэмиссия. Уставной капитал вырос на 24%, а количество обыкновенных акций составило уже 12 960,5 млрд. Акции продавались по 4,1 коп., с дисконтом к рыночным ценам около 10%.

Третье SPO позволило банку привлечь дополнительные средства и увеличить показатель достаточности капитала до 11,9%. Кроме того, это стало очередным этапом приватизации, в результате которого доля государства снизилась с 75,5% до 60,9%. Однако доли акционеров опять были размыты.

В сентябре 2014 г. ВТБ провел допэмиссию 21 403,8 млрд привилегированных акций в рамках конвертации субординированного кредита, полученного в кризисные 2008-2009 гг. от Внешэкономбанка. Покупателем выступила Российская Федерация. Цена сделки — 1 коп. за акцию (по номиналу). В 2015 г. количество привилегированных акций увеличилось еще на 3 073,9 млрд.

Что не так?

За 10 лет ВТБ существенно нарастил объем доходов, активы госбанка увеличились в 5,5 раз, а стоимость чистых активов (активы — обязательства) выросла в 3,5 раза. Однако банку не всегда удавалось зарабатывать прибыль по итогам года. Кроме того, из-за дополнительных эмиссий балансовая стоимость одной акции (доля владельца одной акции в чистых активах) только удвоилась. К примеру, тот же Сбербанк за это время ни разу не терпел убытков и увеличил балансовую стоимость одной акции в 4,4 раза.

Да и по мультипликатору P/E (цена акции / чистая прибыль на акцию) ВТБ выглядел дороговато даже по сравнению со Сбербанком. Чем выше P/E, тем дороже инвестор платит за 1 рубль чистой прибыли, а если за какой-либо год расчеты отсутствуют, значит, что банк получил убыток. На сегодняшний день эта несправедливость сохраняется. По расчетам Reuters, форвардная оценка P/E (текущая стоимость акций к прибыли на конец года) у ВТБ — 13,3, у Сбербанка — 5,7.

В итоге, даже через 10 лет после IPO ВТБ не смог порадовать своих акционеров, поучаствовавших в «самом успешном размещении акций среди российских розничных инвесторов». Акции банка до сих пор не выглядят привлекательно для покупки. ФГ БКС сохраняет долгосрочный негативный взгляд на бумаги, рекомендация — «продавать».

Токарев Дмитрий, Завадовская Вероника

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за «нерабочую» неделю. Самое интересное на БКС Экспресс

Фьючерc на S&P 500 обновил рекордные уровни после выхода данных по безработице

Мощнейший дневной рост акций NVIDIA. В чем сила

Что случилось в прошлый раз, когда ФРС начала снижать QE

Самые популярные бумаги на СПБ Бирже в октябре

Могут ли облигации защитить от инфляции. Часть 1 — ОФЗ

Акции Electronic Arts выросли после отчета. Куда дальше

Что случилось с Zillow? Результаты отчетности

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Нефть, доллар и золото: паника только возрастает

Несложно заметить тенденцию, что постоянно, во все времена золото оценивалось значительно дороже, нежели остальные металлы. И такое развитие событий прослеживается и сейчас, когда цены на золото просто бьют всевозможные рекорды, многие задумываются, подорожает ли золото ещё больше. Но в то же время нельзя не сомневаться, а оправданы ли долгосрочные инвестиции в золото? Для того, чтобы получить нужные ответы, лучше всего обратиться к истории.

Обратимся к истории

Около двух тысячелетий золото выполняет привычную для всех функцию денег – в свое время были золотые монеты, желтый металл был эквивалентом стоимости того или иного продукта или услуги. Чуть позже появились бумажные и электронные деньги, но они все равно по сути ничего не будут стоить, если не подкреплены тем самым золотом. По сути, долгое время золото продолжало оставаться «идеальной валютой», а стоимость его росла практически так же быстро, как и мировая экономика.

Но рано или поздно всё заканчивается и в 1971 году мир решил отказаться от так называемого «золотого стандарта» и сделал свою ставку на управляемые валюты, которые могли увеличиваться в объеме быстрее, чем успевала расти экономика. Фактически весь мир поддержал инициативу и согласился на волитальность стоимости валют в обмен на управляемость экономик и стимулы роста.

В соответствии с таким развитием событий уже сложно говорить о том, что мировое богатство может соответствовать количеству золотых запасов, а стоимость драгоценного металла определяется также, как и любого другого сырьевого товара, а именно по уровню спроса и предложения.

Читайте также  В каких конденсаторах есть золото и какова их цена?

Причины для роста золота

Неясным для многих остается вопрос, будет ли дорожать золото, остаются ли для этого предпосылки? Касаемо краткосрочного роста, то здесь будет положительный ответ. Но такой рост будет зависеть от активности спекулянтов на рынке драгоценных металлов. Что же касается долгосрочного роста этого драгоценного металла, как таковых причин роста не наблюдается, поэтому этот вопрос остается открытым. На сегодняшний день золото уже не считается эквивалентом стоимости материальных ценностей, хотя к осознанию данного факта пришли ещё далеко не все. Золото уже не так сильно как ранее, даже тот самый возврат центральных банков к контролю денежной массы не требует непосредственного участия золота так, как это требовалось раньше. И даже, несмотря на то, что США ведет политику «мягкого доллара», сказать, что золото имеет такую же значимость как раньше уже нельзя.

Что с золотом?

Сам факт закрытия дня и недели на графике золота ниже уровня $1,550 за унцию существенно повышает вероятность того, что в ближайшие 5-10 торговых сессий можем увидеть тестирование поддержки в области $1,440-1,460. Правда, с учетом того, что цена за 4 торговых сессии упала почти на 200 долларов, вероятен отскок и тестирование области $1,550-1,560 снизу, перед продолжением падения.

Мы ожидаем достижения глобального дна и разворота на рынке золота в ближайшие 5-10 торговых сессий, в любом случае — не позже конца марта 2020 г. Высока вероятность того, что к концу весны мы увидим новые максимумы цены золота — волатильность на этом рынке (ровно как и на всех других) ожидается экстремально высокой.

Будет ли продолжать золото прибавлять в цене?

Отвечая на этот вопрос, эксперты явно и открыто разделились на два лагеря. Каждый из них имеет свои причины и доводы утверждать, что именно та или иная точка зрения будет более уместной и правильной в конкретном случае. Эксперты делают свои ставки и предположения, золото будет на порядок дорожать или все же дешеветь.

По оценкам всемирно известного инвестиционного банка JP Morgan, уже в ближайшие нескольких лет золото сможет достигнуть достаточно высокой планки стоимости, и его котировки будут колебаться в районе 2500 долларов за унцию. Будет ли расти цена после этого на золото и другие драгметаллы, эксперты умалчивают. В свою очередь, аналитики не менее авторитетного английского банка Standard Chartered считают, что в ближайшие годы скачок цены на золото будет не столь значительным, но вот уже к 2020-му году цена станет буквально баснословной и будет составлять около 5 тысяч долларов за унцию.

Сложно сказать, чьи же прогнозы все-таки более правдоподобны и какие эксперты окажутся правы, но, так или иначе, касаемо заработка для инвесторов эти прогнозы довольно-таки утешительные.

Так сколько же возможно заработать в таком случае? Если самые незначительные прогнозы банкиров сбудутся, то можно говорить о том, что купленный в начале года золотой слиток весом в 100 грамм через 12 месяцев вырастет в цене на 100 долларов, что согласитесь, не так уж и плохо.

Но не стоит забывать о подводных камнях, которые от своих клиентов старается как можно лучше скрыть или завуалировать каждый банк. Нельзя забывать о том, что маржа банка может колебаться в пределах от 7% до 10%, если вы решитесь продать банку этот самый слиток после его покупки, то вы не только не отобьете вложенные деньги, но и сыграете себе в убыток, а вряд ли к этому стремится кто-либо из вкладчиков.

Дабы подобные инвестиции давали плюс в достаточно короткие сроки, необходимо, чтобы прирост цен на золото был весьма значительным. Если осуществятся предположения JP Morgan, в то время когда значительно подорожает золото, вы не только не сыграете себе в убыток, но и получите «чистыми» с одного слитка в 100 грамм примерно 400 долларов, и это уже отбросив маржу банка. Если рассчитывать, что вы одновременно с этим положите под проценты «бумажную» валюту на самый выгодный депозит, доходы все равно будут существенно отличаться в пользу золото, но всё это при условии его значительного подорожания.

В тот же самый момент, эксперты других банков предполагают, что так называемая «точка психоза» касаемо стоимости золота на рынке драгоценных металлов не только утихает, но и скоро сойдет на нет, как ответ на мнение тех, кто утверждает, что золото будет расти. Поэтому, их прогноз заключаются в том, что в скором времени цена за унцию золота не будет превышать 1800 долларов, а будет колебаться в пределах 1600-1800 долларов за унцию. Сложно утвердительно подтверждать или отрицать подобные прогнозы, ведь основную роль сыграет то, насколько шаткими или устойчивыми будут внешнеэкономические факторы. Несмотря на это, значительная часть экспертов предполагает, что в ближайшее время этот «мыльный пузырь» лопнет и цена снова стабилизируется, поэтому будет ли расти золото – вопрос для дискуссий.

Крупнейшие игроки на рынке золота — Джордж Сорос и Эрик Миндич уже успели продать значительную часть своих запасов золота в тот период, когда цена на золото была практически на пике.

При таком раскладе говорить что-либо касаемо заработка бессмысленно, потому что при краткосрочных инвестициях заработок будет по сути «нулевой», а если же вы ещё и пожелаете продать банку золото обратно, то однозначно уйдете в убыток, примерно на 5-15%, в зависимости от банка. Если же у вас уже имеются золотые активы, то лучшим вариантом будет продлить период инвестирования, тем самым дождаться следующего роста цен на желтый металл, ведь как показывает практика, периодически можно наблюдать всплеск цен на драгоценный металл. Вот тогда можно будет и распрощаться с золотом, заработав при этом значительную сумму денег.

На самом деле, практически никто не может утверждать со стопроцентной уверенностью будет ли повышение нынешнего курса золота.

Рекордное падение золота за последние 30 лет!

Итоги торгов понедельника (15 апреля) показали падение цены золота на 9,3%, серебро обвалилось еще больше – 10,5%. Это самое большое падение золота за день с 1983 год, а объемы торгов фьючерсными контрактами побили исторические рекорды.

На начало 2013 года золото стоило 1676$ за унцию, вчера котировки золота остановились на отметке 1348$ за унцию. На этом фоне подешевели акции золотодобывающих компаний, так 15,1% подешевели ценные бумаги New Gold и на 13,92% — Kinross Gold Corporation. Однако золото не пошло вниз в одиночку.

По итогам торгов 15 апреля на бирже Comex в Нью-Йорке официальная цена серебра установилась ниже 24 долларов за тройскую унцию. Упали цены на промышленные металлы и черное золото. Цена нефти Brent снизилась на 2.6%, ниже 100 долларов за баррель.

Советуем почитать: Китай и золото: секрет успеха

Предыдущие годы золото демонстрировало бурный рост цены, в чем причины обвала?

Сигналом к началу серьезных продаж предыдущей недели послужила новость о намерении Кипра продать часть золотых резервов. Хотя Центральный Банк опроверг слухи о продаже золота и речь шла о 10 тоннах золота на 400 млн евро, но инвесторы испугались, что этому же примеру могут последовать другие проблемные страны еврозоны. И если у Кипра всего в запасе около 40 тонн желтого металла, то, например, у Греции в закромах 112 тонн золота. Если эти запасы выльются на рынок, естественно, цена не удержится.

По мнению аналитиков, значимую роль в падении сыграла негативная статистика по ВВП Китая. При предполагаемом росте экономики Китая в первом квартале на 8% в сравнении с прошлым годом, а в квартальном выражении – 2%, по факту вышло 7,7% и 1,6% соответственно. Промышленное производство Китая за март показало 8,9% при ожидаемых 10% в годовом выражении.

Советуем почитать: Котировки драгметаллов: 9 января 2015 года

По мнению аналитика Инвесткафе Андрея Шенка, бурный рост золота основывался на опасениях инфляции и повсеместном проведении политики смягчения. На этом фоне золото выступало в роли защитного актива, и постоянно увеличивался инвестиционный спрос, что только разгоняло цену золота.

Снижение стоимости золота связано, в первую очередь, с падением инвестиционного спроса, к которому привело замедление роста экономики Китая. Снижение экономической активности Китая приводит к падению спроса на сырье, что, в свою очередь, означает, что можно не ожидать роста цен. Т.к. золото всегда рассматривалось именно как средство защиты от инфляции, то при снижении инфляционных рисков, падает привлекательность золота.

Возможность восстановления прежнего уровня цены золота все еще есть, хотя это будет трудно. Но репутация золота, как защитного актива, уже подорвана. Многие инвесторы надеются на изменение ситуации на рынке. Партнер инвестиционной компании Paulson & Co Джон Рид, утверждает, что компания не меняет своих долгосрочных прогнозов в отношении золота, основываясь на том, что проводимая Центробанками политика смягчения приведет к высокой инфляции, что привлечет спрос к надежным активам, коим является золото.

Падение котировок золота в 2013: результаты два года спустя

Цена на золото: последние котировки

Цена на золото: последнее падение?

Каким образом можно инвестировать в драгметаллы?

Забыв на время о всевозможных колебаниях на рынке драгоценных металлов, напомним, каким образом можно инвестировать в драгметаллы:

  • Открыть ОМС;
  • Купить слитки;
  • Открыть «металлический» депозит.

ОМС может быть открыт с зачислением на него вашего «физического» золота, так и приобретением «виртуального». Срок размещения золота не оговаривается заранее, и на металл не начисляются проценты. Ваша прибыль целиком и полностью зависит от ситуации на мировом рынке. Когда значительно будет дорожать золото, вы имеете право забрать в любой момент свои деньги либо золото без потерь, как при обычном депозите.

Для того чтобы купить слиток золота не потребуется много времени. Достаточно прийти в банк со своим паспортом, после чего вам представится возможность приобрести слиток золота по курсу, который предлагает банк. Нужно запомнить несколько нюансов: металл не следует доставать из упаковки, в которой он вам передан, а также необходимо сохранять все квитанции и сертификаты. После чего, когда будет значительный скачек цены на золото, слитки можно продать, возможно даже тому же самому банку.

Что кается депозитов, то здесь ситуация несколько другая. Проценты на вкладах в золоте низкие и редко превышают 5%, могут открываться от 3 месяцев и более, как и обычный депозит. Каждый банк устанавливает свой минимум вносимого на депозит драгметалла для того, чтобы открыть вклад в золоте. Некоторые устанавливают минимум в 20-50 грамм, но есть банки, которые устанавливают минимум в 300-500 грамм, а некоторые даже и в 1000 грамм.