«Греческий» спрос на золото растёт в условиях кризиса

Из-за Греции инвесторы снова покупают bitcoin и золото

На фоне греческой трагедии инвесторы ищут «тихие гавани» для своих денег. Растёт спрос как на традиционные защитные активы, так и на криптовалюту bitcoin, хотя до сих пор её считали ненадёжной и слишком волатильной.

Золотые и цифровые монеты в цене

Спрос на золотые монеты на подъёме уже несколько недель подряд, в результате в понедельник драгметалл стоил 1182,4$ за тройскую унцию, однако позже начал дешеветь и откатился к 1171$ за унцию. Как известно, греки активно скупали золото с начала этого года, но предложение ограничено. Теперь к покупкам присоединились и другие европейцы, которые опасаются, что греческий кризис перекинется на другие страны Еврозоны или даже всего Евросоюза.

И всё-таки больше всех золотом интересовались греки. По сообщению Wall Street Journal, именно они удивили Монетный двор Великобритании. Представители организации, которая владеет правами на создание золотых монет, спрос на них со стороны греческих покупателей вырос вдвое. При этом в последние дни всё активнее идут торги компьютерной валютой bitcoin, которую очень просто покупать и хранить, и реальный курс которой не так уж сильно зависит от экономической ситуации в отдельных странах. Стоимость криптовалюты продолжает расти и во вторник вечером достигла 261,24$. Это самый высокий уровень с 23 марта. За июнь bitcoin прибавил более 13%.

Грекам хэджировать риски сложнее

Сооснователь биржи и кошелька Coinbase Фред Эрсан заявил, что за 48 часов с момента срыва переговоров между Грецией и кредиторами спрос на услуги его компании в Европе вырос на 300%. Было принято решение отменить процентный сбор с инвестиций в bitcoin в евро. Греки тоже внезапно начали активно вкладываться в bitcoin, но Эрсан говорит, что им в ближайшее время будет непросто переводить деньги в криптомонетки. Проблема в закрытии банков Греции и новом лимите на снятие наличных в банкоматах (60 евро).

Отношение к bitcoin меняется

Долгое время криптовалюта дешевела на фоне негативных новостей. Но страсти в последнее время поутихли, так как скандал вокруг сайта Silk Road, торговавшего наркотиками и другими запрещёнными товарами, был исчерпан. Центробанки мира, выступившие против популяризации криптовалюты, например, ЦБ РФ и Народный банк Китая, также не возвращались к этой теме.

А дополнительную рекламу bitcoin обеспечила майская новость: криптовалюта bitcoin добралась до NYSE. На фондовой бирже Нью-Йорка появился индекс под тикером NYXBT. На основе данных о текущих котировках вычисляется средний уровень, и теперь инвестиционные решения сможет принимать широкий круг инвесторов.

Известно также, что американская компания IBM планирует создать глобальную платёжную систему с использованием некоторых принципов и технических решений, заложенных в криптовалюту bitcoin. Клиентам новой системы удалось бы обходиться без централизованных процессинговых центров и сопутствующих комиссий за обслуживание. Как и в случае с bitcoin, список транзакций по каждой валюте попадал бы в публичный коллективный регистр, состоящий из цепочки зашифрованных блоков.

Взлёт и падение bitcoin

В середине прошлого года криптовалюта стала сенсацией. Из игрушки для компьютерных энтузиастов она превратилась в одно из самых перспективных платёжных средств, и тысячи людей во всем мире закупили компьютеры для создания новых виртуальных монет. В ноябре 2013 г. одна монета bitcoin стоила 1145$.

Однако после этого ряд Центробанков, среди которых ЦБ РФ и Народный банк Китая, заявили, что криптовалюта может навредить экономике, ведь её чрезвычайно сложно контролировать и, более того, за неё никто не хочет отвечать. Котировки резко пошли вниз, обанкротились ведущие биржи. История с Mt.Gox, а затем скандал вокруг фонда Bitcoin Savings and Trust заставили многих пользователей отказаться от авантюры с майнингом.

И ещё одна проблема: алгоритм bitcoin предполагает постоянное усложнение процедуры создания монет, и обычные компьютеры просто перестали справляться с задачей.

Самая популярная золотая монета в РФ — Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. — КУПИТЬ

Греческий кризис продолжается, курс доллара растет

Благодаря хорошим экономическим новостям в среду американские индексы поднялись, а доллар укрепился. S&P 500 закрылся в плюсе на 0.7%. По прибыли лидировали акции компаний финансового сектора, лишь в энергетическом сегменте наблюдался спад из-за низких цен на нефть. Согласно отчету организации ADP, в июне в частном секторе появилось 237 тысяч новых рабочих мест, этот лучший за полгода результат превысил предварительные оценки на 20 тысяч. По этой причине инвесторы надеются на высокие показатели Non-Farm Payrolls, которые выйдут сегодня. Представители Федеральной резервной системы неоднократно отмечали, что их решение будет зависеть от экономической ситуации. Оптимистичные данные по рынку труда будут означать, что экономика восстанавливается в хорошем темпе, и это увеличит вероятность повышения учетной ставки в сентябре. Курс доллара укрепился, Индекс доллара на ICE заработал 0.8%. Помимо Non-Farm Payrolls, сегодня в 13:30 СЕТ будут опубликованы данные по безработице, а также по количеству первичных и повторных обращений за пособием. Предварительный прогноз — благоприятный. В 15:00 СЕТ будет объявлен индикатор фабричных заказов за май; прогноз — негативный.

В среду европейские индексы выросли, когда стало известно, что Греция предложила возобновить переговоры, а премьер Алексис Ципрас выразил готовность согласиться практически на все условия, предложенные европейскими кредиторами. Stoxx 600 прибавил 1.5%, немецкий DAX 30 – 2.2%, а французский CAC 40 – 1.9%. Евро подешевел к доллару. Биржи и банки в Греции закрыты на неделю. Максимальная сумма, которую можно снять из банкомата, ограничена 60-ю евро в день. Во вторник Греции отказали в продлении программы финансовой помощи, при этом страна в этот же день пропустила очередной платеж в пользу МВФ. Среда также не принесла результатов. Председатель Еврогруппы Йерун Дейсселблум заявил, что до проведения субботнего референдума нет оснований продолжать переговоры. В свою очередь Алексис Ципрас призвал соотечественников проголосовать против предложенных условий. Совет директоров ЕЦБ ограничил потолок программы экстренной помощи греческим банкам 89-ю миллиардами евро. Что касается других новостей, вышел производственный PMI по еврозоне за июнь. Он составил 52.5 пункта, что соответствовало ожиданиям. В целом в странах Евросоюза (за исключением Греции) наблюдается подъем производственного сектора. Сегодня в 10:00 СЕТ в еврозоне будет опубликован индекс цен производителей; предварительный прогноз — благоприятный.

Индекс Nikkei сегодня вырос на 1% благодаря дешевой йене, а также росту акций автопроизводителей, которые отчитались о повышении продаж в США. Завтра в 02:35 СЕТ в Японии станет известен Композитный PMI и PMI в сфере услуг; ожидаются хорошие данные.

Индекс Shanghai Composite упал на 3.4%, несмотря на то что перед открытием торговой сессии Китай снизил маржинальные требования к инвесторам. В среду китайские индексы потеряли целых 5%, а убыток, полученный с середины июня, составляет уже больше 20%. Тем не менее, даже если принять во внимание недавнее снижение, не стоит забывать, что по итогам прошлого года китайские акции почти что удвоились.

Читайте также  Какие бывают сплавы золота

Котировки нефти сегодня корректируются вверх после вчерашнего падения. Во вторник стало известно, что запасы нефти в США неожиданно выросли на 2.4 млн. баррелей. Также появилась информация, что страны OPEC увеличили добычу нефти в июне.

Вчера золото закрылось на минимуме за этот месяц и сегодня продолжает дешеветь: укрепление доллара и рост акций уменьшают спрос на безопасный актив. Создается впечатление, что инвесторы не принимают во внимание риск выхода Греции из еврозоны.

Золото — верное решение во время кризиса

Может ли цена на золото рухнуть, как в 2008?

В 2008, когда разразился мировой кризис, золото упало в цене на 25% — с $950 до почти $700 за унцию. Инвесторы задаются вопросом, есть ли вероятность повторения такого сценария в условиях сохраняющейся слабости рынка. В 2020 году мы вновь наблюдаем схожую картину, когда цена на золото падает вместе с фондовым рынком. Мы полагаем, что потенциал у такого снижения ограничен. В отличие от кризиса субстандартного кредитования 2008, источником потрясений сейчас является не финансовый сектор. Тем не менее, говоря это, мы не исключаем, что глобальные банки могут оказаться под давлением, если крупные кредиторы столкнутся с проблемами платежеспособности.

Цена на золото ($/унц.) упала на 25% с пиковых значений в начале финансового кризиса 2008, но быстро восстановилась

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Когда на рынке действительно происходит обвал, а не просто коррекция, инвесторам нужна ликвидность на покрытие маржин-коллов на фоне резкого падения стоимости акций. Подобное происходит и с золотом несмотря на то, что оно пользуется спросом, являясь «тихой гаванью». Мы это уже наблюдали в 2020, когда цена золота дошла до $1 700/унц., а затем упала на 15% с пиковых значений.

Ситуация 2020 года отличается тем, что в 2008 опасения рынков касались стабильности крупнейших финансовых институтов (к примеру банкротство Lehman Brothers, приобретение Merrill Lynch банком Bank of America и т.д.). Это обернулось резким повышением риска контрагента по золотым финансовым инструментам, вынуждая инвесторов закрывать свои позиции, что спровоцировало давление на стоимость золота. В этом смысле текущий кризис имеет другую природу (или только пока?).

Более сильная динамика золота по сравнению с индексом MSCI подтверждает его защитные характеристики

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Какой золотой инструмент лучше всего подходит для инвестирования?

Мы ожидаем роста стоимости золота и считаем, что из всех инструментов в период турбулентности рынка лучше всего держать чистое золото. Приобрести его можно через ETF (торгуемые биржевые инвестфонды), такие как GLD US или IAU US.

Котировки золота не связаны с рыночными или корпоративными рисками и далеко не так волатильны в случае серьезного кризиса. Например, в 2008 цена на золото снизилась лишь на 25% от пиковых значений, в то время как индекс GDX US (биржевой фонд золотодобывающих компаний, объединяющий акции крупнейших и наиболее ликвидных производителей золота) обвалился почти на 70%.

В 2018 индекс мировых золотодобывающих компаний снизился почти на 70%, гораздо сильнее, чем котировки золота

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Мы рассматриваем золото в качестве инструмента хеджирования рисков и считаем, что в этом металле целесообразно держать до 10% портфеля, чтобы диверсифицировать рыночные риски и сделать ставку на разворот и восстановление рынка. Как показал 2008, в случае ускорения падения рынка сценарий, при котором золото подешевеет до $1 300/унц., не может быть исключен.

В период восстановления рынка оптимальным вложением представляются инструменты с «плечом», такие как UGLD (VelocityShares 3x) или фьючерсы на золото. Пока у нас нет уверенности в том, что глобальные рынки близки к точке разворота.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Спрос на золото в мире в I квартале достиг максимума с конца 2016 года

МОСКВА, 29 апреля. /ТАСС/. Спрос на золотые слитки и монеты в мире в I квартале составил 339,5 тонны, что стало самым высоким показателем с четвертого квартала 2016 года, следует из отчета Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) «Динамика спроса на золото». На это повлияла обеспокоенность на рынке растущей инфляцией.

«Слабый спрос на ETF [обеспеченные золотом биржевые фонды] был частично компенсирован спросом на слитки и монеты, который растет третий квартал подряд. Инвестиции в эти продукты достигли 339,5 тонны (+36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) — самый высокий показатель с четвертого квартала 2016 года. На это повлияли «охота за распродажами» и повсеместная обеспокоенность растущим инфляционным давлением», — сказано в отчете.

Кроме того, на фоне восстановления мировых экономик после пандемии вырос потребительский спрос на золотые ювелирные изделия, поднявшись до 477,4 тонны, что на 52% больше по сравнению с первым кварталом 2020 года. Спрос на золото в технологическом секторе также вырос. Чистые покупки золота мировыми центральными банками в I квартале составили 95,5 тонны, что на 23% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 20% выше по сравнению с четвертым кварталом 2020 года.

При этом в первом квартале общий инвестиционный спрос на металл упал на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 815,7 тонны — в результате значительного оттока из ETF (снижение почти на 178 тонн), поскольку «растущие ожидания более высоких процентных ставок повлияли на настроения инвесторов».

Цена на золото в долларах за первый квартал снизилась на 10%. Добыча золота в мире выросла на 4% (до 851 тонн), общее предложение на рынке упало на 4%.

«За последние четыре года в Китае, крупнейшем в мире производителе золота, объем добычи снизился. Он может уступить место России, где добыча золота в последнее время увеличилась. Предположительно, рост продолжится, поскольку в ближайшие годы будут сданы в эксплуатацию несколько крупных российских проектов», — отмечает WGC в своем отчете.

Будущее рынка

«По мере того как страны во всем мире продолжают восстанавливаться, экономики начали осторожно открываться заново. Это дало надежду на возврат потребительского доверия в первом квартале, о чем свидетельствует значительный рост спроса на золотые украшения. И наоборот, с учетом того, что инвесторы «укрывались» в золоте от первоначального воздействия COVID-19, в первом квартале 2021 года цена на золото резко упала, поскольку уверенность в восстановлении экономики укрепилась, а процентные ставки в США резко выросли. Несмотря на это, золото сохраняет свою актуальность в хорошо сбалансированных портфелях, особенно с учетом риска надвигающейся инфляции. Если говорить о будущем до конца этого года, мы видим причины для оптимизма в отношении рынка золота, поскольку у его основных драйверов есть поддержка», — отметила старший рыночный аналитик отдела исследований Всемирного совета по золоту Луиза Стрит, слова которой приводятся в отчете.

Читайте также  Стоимость акций Полюс-Золото

Эксперты объяснили падение цен на золото на фоне пандемии и кризиса

В самом начале пандемического кризиса многие инвесторы воспользовались традиционным способом защиты своих активов и «вышли в золото». Пока большинство активов на фондовом рынке значительно дешевело прошлой весной (за исключением, пожалуй, главных бенефициаров пандемии — ценных бумаг технологических компаний), цены на золото стремительно росли и достигли исторического максимума в $2056 за тройскую унцию на Лондонской бирже металлов (LME) 6 августа 2020 года. Затем этот драгметалл начал терять в цене: 31 декабря 2020 года золото стоило уже $1894 за унцию. А по последним данным торгов (четверг 19 августа) — уже $1785.

«Стоимость золота снижается уже как год, и это достаточный отрезок времени для того, чтобы задуматься, что не так с этим активом», — отметил в беседе с «Газетой.Ru» ведущий аналитик инвесткомпании «Арикапитал» Сергей Суверов.

Золото имеет высокую обратную корреляцию с реальными доходностями «длинных» гособлигаций США и долларом, объясняет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. То есть, чем ниже реальные процентные ставки, тем выше цена на золото, и наоборот.

«Своего исторического максимума золото достигло в августе 2020 года. Одновременно доходность 10-летних гособлигаций США достигла своего исторического минимума в 0,51%, — говорит Васильев. — С тех пор рыночные ставки стали расти (ставка по 10-леткам США сейчас примерно 1,23%), а цена на золото снижаться».

Прикупить для надежности

По идее, золото, как защитный актив на случай форс-мажорных обстоятельств, сейчас должно и дальше дорожать, поскольку ни пандемия, ни экономический кризис никуда не делись. Более того, в мировую экономику были вкачаны миллиарды долларов и евро, а индекс доллара к шести основным валютам снижался в последнее время. В такой ситуации можно было ожидать, что инвесторы прикупят золота для дополнительной защиты своих активов.

«Золото традиционно воспринимается как антикризисный актив, его даже называют «валютой страха». Надежды на массовую вакцинацию и восстановление мировой экономики, появившиеся как раз в августе прошлого года, привели к медленному, но верному падению цен на золото», — объясняет сложившийся тренд Суверов из «Арикапитал».

«Можно было бы ожидать роста стоимости драгметалла ближе к $2000 за унцию. Но по динамике объемов хранения золота в ETF (Exchange Traded Funds — биржевые инвестфонды) видно, что повышенный интерес со стороны ритейл-инвесторов к золоту так и не вернулся», — говорит старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Виталий Громадин.

Колебания цены на золото в этом году связаны прежде всего с изменением инвестиционного спроса, на который сильнее всего влияет смена риторики ФРС США, считает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

«Опубликованный вчера протокол июльского заседания ФРС показал, что большинство в руководстве американского центробанка считает целесообразным начало сокращения QE (политика, в рамках которой регулятор выкупает или берет в обеспечение финансовые активы, взамен вливая дополнительные деньги в экономику — прим.ред.) до конца года, если ситуация в экономике продолжит улучшаться в соответствии с прогнозами.

Ожидания сокращения объемов вливаний ликвидности от ФРС и, возможно, более раннего повышения ставок, приводят к укреплению курса доллара и повышают издержки владения золотом, делая его менее привлекательным для инвесторов в сравнении с госбумагами»,

Интерес к золоту или к доллару будет определен в ближайшие недели: рынок ждет более четких сигналов от ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле 26-28 августа и на очередном заседании регулятора 21-22 сентября, уточняет Беленькая.

Европейский Центробанк вслед за ФРС тоже постепенно начнет готовить рынки к сокращению QE, добавляет Васильев из Совкомбанка. Рыночные ставки в евро вырастут, следовательно золото станет менее привлекательным активом, уверен эксперт.

Тренд на понижение

Еще одна из причин сокращения инвестиционного спроса на золото — появление эффективных вакцин от COVID-19 и некоторого уменьшения неопределенности, связанной с пандемией, считает Васильев.

«Спрос на защитные активы снизился благодаря набирающей ход вакцинации от коронавируса и масштабным монетарным и бюджетным стимулам.

Во втором квартале завершилась третья волна COVID-19 в мире, экономические данные показывали рекордные приросты, в том числе из-за низкой базы 2020 года и интерес к золоту ослаб»,

Он также считает, что часть глобальной ликвидности, которая раньше могла бы пойти на инвестиции в золото, сейчас оттягивают на себя вложения в криптовалюты.

«Инвестиции в биткоин, эфир и другие криптовалюты являются популярными среди молодых инвесторов, которые рассматривают криптоактивы как альтернативу традиционным активам, бумажным валютам и золоту», — говорит Васильев из Совкомбанка. Вдобавок, криптовалюты впервые с момента своего появления привлекли внимание крупных инвестфондов, которые в последнее время активно скупали их именно в качестве защитного актива.

Впрочем, по мнению Перта Пушкарева из «ТелеТрейд», криптоактивы интересуют лишь очень ограниченную часть трейдеров, любящих одновременно и защиту от рисков, но и сам риск.

«Цифровые валюты используются по-прежнему в узкоспециализированном и недостаточно защищенном законодателями теневом сегменте рынка. Исходя из этого посыла, биткоин, эфириум или тем более [DogeCoin] — это история про спекуляции, но не про инвестиции», — объясняет свою позицию Пушкарев.

Есть и другое мнение

Хотя многие эксперты прогнозируют дальнейшее снижение интереса к золоту, часть из них уверено, что презренный металл сохранит свои защитные функции.

Главный экономист Евразийского банка развития и Евразийского фонда стабилизации и развития Евгений Винокуров говорит, что не видит разочарования инвесторов в золоте.

«Золото по-прежнему воспринимается как store of value — актив, сохраняющий стоимость. То есть актив не спекулятивный, а именно уберегающий от инфляции, хеджирующий риски других компонентов распределенного инвестпортфеля»,

Тем не менее, в базовом сценарии прогноза Евразийского банка развития заложена «слабопонижательная динамика» в течение ближайших 5 лет, порядка $1850 на следующий год с дальнейшим понижением до $1680 в 2026 году».

«Полагаем, что в 2022 году глобальная экономика продолжит восстановление после коронакризиса, а инфляция постепенно вернется к целевым показателям центробанков. Ожидаемое ужесточение монетарной политики ФРС в 2022 году и восстановление экономики США, вероятно, приведут к росту рыночных ставок (цель по 10-летним гособлигациям США – 2%).

На этом фоне ожидаем продолжения нисходящего бокового движения по золоту. Предполагаемый ориентир по золоту на 2022 год – $1600 – 1800 за тройскую унцию»,