Цены на золото по-прежнему занижены

Новости

Введение

1. Факторы, влияющие на состояние мирового рынка золота.

  • Ювелирная промышленность;
  • Промышленное производство, потребляющее золото;
  • Центральные банки стран мира;
  • Инвестиционные фонды.

Таблица 1. Структура спроса и предложения на мировом рынке золота в 2013 году.

На рисунке 1 представлена динамика цен на золото, начиная с 1996 года.

Рисунок 1. Динамика цен на золото, $/тр. унцию.

2. Мировые цены на золото и прогноз их изменения

Динамика цен в течение года отражает неопределенность обстановки на рынке золота для инвесторов (Таблица 2).
Котировки металла за истекшие 12 месяцев находятся в диапазоне значений $1208 (декабрь 2013 г.) – $1405 (сентябрь 2013г.) за тройскую унцию без четко выраженной динамики.

  • замедление экономического развития США или Китая;
  • обострение экономических проблем в странах ЕС;
  • геополитическое обострение обстановки.

Мировы цены на золото, начиная с 1919 года, определяют всего 5 банков (London Gold Market Fixing Ltd – Лондонский фиксинг):

  • Barclays Plc 3 (Англия);
  • HSBC Holding Plc;
  • Bank of Nova Scotia;
  • Societe Generale SA;

    Таблица 2. Прогноз цен на золото в 2014 году 5.

    Прогноз цен на золото в 2014 году абсолютно противоречив. Аналитики инвестиционных фондов и мировых банков представляют разные точки зрения, но все сходятся в одном: многое будет зависеть от ситуации в монетарной политике США.

    Таблица 3. Оценка рынка и прогноз цен на золото от золотодобывающих компаний.

    3. Эксперты

    Консолидированного мнения нет. Текущее состояние рынка может быть охарактеризовано как неустойчивое равновесие.

    После того как ценовая динамика была в 2013г. худшей за три десятилетия, в первом полугодии 2014 года цены на золото находилис на уровне ≈ $1300 за тройскую унцию.

    Рисунок 3. Прогноз экспертов на 2014 год по цене на золото, $/ тр. унция.

    4. Драйверы роста

    Китай

    По итогам 2013 года – крупнейший в мире импортер 1139 т и, начиная с 2007 года, мировой лидер по добыче золота (в 2013 г. – 437,3 т.).

    Рисунок 4. Импорт золота в Китай через Гонконгскую таможню 9 в 2013 г, т.

    Индия

    Предыдущие несколько лет Индия была главным потребителем золота в мире, скупая до 32% объема всего добытого драгметалла.

    Рисунок 5. Основные центры потребления золота в мире по итогам 2012 года.

    По итогам 2013 года Индия сократила импорт золота на 11% до 860 т. по сравнению с рекордом – 969 т. годом ранее.

    В Индии, в среднесрочной перспективе, будет наблюдаться рост оборота золота до 1000 т. в год. Основанием для прогноза является принятое Резервным банком Индии (RBI, Reserve Bank of India) решение, предусматривающее ослабление ограничений на импорт золота.

    5. Банки

    Центральные банки Европы снизили продажи золота в 2013 году до минимальной отметки. Об этом свидетельствует статистика Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).

    С начала 2013 года Центробанк Германии (Deuscthe Bundesbank) продал 5 т. золота 10 , ещё один неназванный банк продал 100 кг. Это самые низкие продажи с сентября 1999 года, когда Центральные банки подписали соглашение об ограничении продаж золота на открытом рынке 11 .

    В апреле 2013 года золото попало в активную фазу «медвежьего» тренда рынка. Цена опустилась ниже $1300 12 за унцию (-23%).

    На начало третьего квартала 2013 года золотой запас всех Центробанков составил 32 тыс. т. (≈20%, от всего золота, которое когда-либо было добыто на Земле). Это означает, что Центральные банки являются серьёзными игроками на мировом рынке золота.

    Осознавая свою силу, Центробанки Европы подписали в 1999 году первое соглашение, ограничивающее объём золота, которое банки могут продать в совокупности в течение года. Затем было подписано ещё два соглашения: в 2004 г. и 2009 г.

    19 мая 2014 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) и 20 других Центральных банков объявили о подписании четвёртого межбанковского соглашения по золоту. Это соглашение, которое вступает в силу 27 сентября 2014 г., будет действовать пять лет. Подписывая соглашение, Центральные банки обязуются:

    • выступать гарантом стабильности и предсказуемости на рынке;
    • не осуществлять несогласованные продажи золота, чтобы не вызвать панику на мировом рынке золота.

    Соглашение Центробанков Европы по золоту обеспечивает преимущества для всех участников рынка золота — производителей и потребителей, и гарантирует сохранение золотых запасов от резкого обесценивания.

    По словам Джеймса Мюррея, представителя Всемирного совета по золоту, Центральные банки потеряли всякое желание продавать золото. Драгметалл считается важной частью их международных резервов.

    На приведенной ниже диаграмме (Рисунок 6) представлен ТОР-10 – крупнейших обладателей официальных запасов золота 13 в составе золотовалютных резервов (ЗВР).

    Рисунок 6. Официальные запасы золота, т.

    На Рисунке 7 показано, какую долю составляет золото в золотовалютных резервах ведущих экономик мира.

    Рисунок 7. Доля золота в ЗВР ведущих стран по итогам 2013 года, %.

    Одним из крупнейших Центробанков, который систематически покупает золото, является Банк России. ЦБ РФ планомерно и регулярно наращивает золотой запас. По информации ЦБ РФ запасы монетарного золота в международных резервах РФ на 1.01.2014 составили 1036 т . Физический объем золота в ЗВР РФ за последние годы планомерно возрастал:

    Рисунок 8. Динамика роста золота в ЗВР РФ, т.

    Золото спасет ваши сбережения во время кризиса

    Одним из самых популярных инструментов для сбережения своих финансов в кризис по-прежнему остается этот драгоценный металл.

    Многолетняя статистика показывает, что цены на золото всегда остаются на достойном уровне. И если другие активы в сложный период экономики ведут себя непредсказуемо, то золото, напротив, в такое время только дорожает. А после окончания экономической «бури» его цена стабилизируется.

    Сильные стороны желтого металла как финансового инструмента:

    Золото по праву считается защитным активом. При обесценивании нацвалюты оно помогает сохранить капитал и спокойно дождаться нормализации положения дел в экономике.

    Золото – это универсальная мировая «валюта». Продать его можно в любой стране мира, тогда как даже доллары обменивают далеко не везде.

    Цены на золото медленно, но верно растут. Здесь также бывают взлеты и падения, однако в общем масштабе все равно отмечается стабильный рост.

    Последние 2 года на золотом рынке царит полноценный ажиотаж. В 2019-м инвестиции в этот металл были признаны одними из самых эффективных, поскольку стоимость 1 унции на международном рынке выросла более чем на 18%. А пандемический 2020-й стал для золота настоящим бенефисом – за год ценовые рекорды были установлены не один раз. И все это наделяет большой ценностью не только вложения в золотые фонды и компании на бирже, но и любые изделия из золота. Каждое из них представляет собой своего рода миниатюрный «кошелек» с приличной суммой, которая всегда хранится при вас. А при необходимости его можно легко и быстро трансформировать в реальные деньги.

    Как же монетизировать золото? В каждом городе работают всевозможные скупщики, ломбарды и другие организации, готовые принять у вас ваши золотые предметы. Вот только нужно уметь правильно выбрать такого покупателя, чтобы не быть обманутым.

    Прежде всего, нужно обращать внимание на предлагаемую цену за 1 грамм золота. Это основополагающий фактор, определяющий, сколько денег вы можете получить за свое имущество. И в каждом городе будут свои ценовые лидеры. Так, в Краснодаре одни из лучших цен за сданное золото предлагает Ломбард № 1. Специализированная система оценки, используемая этой компанией, позволяет определять стоимость изделий из драгметалла наиболее точно и объективно.

    Еще один важный критерий – учет происхождения изделия. Многие скупщики принимают все золотые предметы как лом драгоценных металлов, что серьезно уменьшает оценочную стоимость. Поэтому, если вы хотите сдать украшение «с историей» или просто изготовленное авторитетными ювелирами, лучше найти покупателя, который знает толк в таких нюансах. Таковым опять же является Ломбард № 1 – здесь авторство не просто принимается во внимание, но и во многом определяет итоговую цену изделия.

    Причем объективность оценки и максимально возможная цена в Ломбарде №1. И сравнение предложений по Краснодару и Краснодарскому краю в целом подтверждает, что здесь предлагаются одни из лучших условий. Причем компания работает не только с физлицами, но и с организациями, что существенно повышает ее статус и надежность.

    ***ПРЕСС-РЕЛИЗ- Union Bancaire Privee : «Европа на этапе возрождения»

    Женева, 20 июня 2013 г. — BUSINESS WIRE — На протяжении нескольких кварталов в среде специалистов по экономическому прогнозированию, аналитиков, а также в СМИ был распространен крайне пессимистичный сценарий экономического развития Европы. Основные экономические проблемы в Европе по-прежнему остаются нерешенными, но, по всей видимости, как ни странно, рынки их «переварили» и мы можем наблюдать снижение премий за риски по многим активам.

    Европа: ориентиры для восстановления экономики

    Действительно, проявляется видимый разрыв между экономическим положением в Европе, которое остается ослабленным, и финансовыми рынками, на которых наблюдается подъем. Последние, видимо, не зря демонстрируют оптимизм, поскольку намечается разворот тенденции, что выражается в месячных показателях, которые оказались выше, чем предполагалось: это и снижение уровня безработицы в Испании, и рост индекса предпринимательской уверенности. Более того, «политический баланс» (сочетание бюджетной и валютной политики) претерпевает изменения, и повторную, возможно, рецессию удастся остановить.

    «Возможно, пришло время пересмотреть планы в отношении Европы и, наконец, взглянуть на ситуацию более позитививно. Несмотря на недостаток кредитирования в еврозоне, реформы, проводимые с 2008 года, и настойчивая решимость правительств некоторых стан, особенно на периферии еврозоны, создают возможности для выхода из рецессии и для восстановления европейской экономики,» — отмечает главный экономист банка UBP Патрис Готри, который называет пять основных ориентиров для начала возрождения Европы:

    Смягчение бюджетных ограничений предоставляет возможность роста, если оно связано со структурными реформами, с разким снижением долгосрочных процентных ставок и с перспективой балансирования бюджета.

    Ведущиеся сегодня споры о системе налогообложения с большой долей вероятности приведут к тому, что европейские страны рассмотрят возможность проведения более смелых реформ, что в конечном счете окажет благоприятное влияние на регион.

    В то время как США проводят «новый курс» в области энергетики и вернулись к состоянию конкурентоспособности, повторная индустриализация в Европе представляется как никогда важной для ее будущего. Так, реформы, нацеленные на повышение производительности и снижение затрат, связанных с оплатой труда, позволят некоторым странам отвоевать долю рынка.

    Скачок производительности в ряде стран и реальная политика интегрированной «экономической зоны» должны помочь еврозоне предотвратить угрозу «потерянного десятилетия», наблюдаемого в истории Японии, и избежать устрашающего появления дефляции.

    Наконец, Европейский центральный банк должен проводить более агрессивную политику. Необходимо разработать новый план поддержки кредитования, чтобы стимулировать спрос и понизить ставки по рефинансированию, уменьшая, таким образом, финансовую нагрузку на всех участников экономического процесса.

    Источник прибыли для среднесрочного инвестирования

    «Этот комплекс мер, предусмотренных для постепенного вывода Европы из рецессии, представляется весьма положительным. Тем не менее, аналитики-экономисты, наряду с рынками, остаются скептически настроенными, что создает возможность для инвестиционных маневров», — уточняет Ален Мюди, директор по инвестициям банка UBP. «В такой обстановке мы отдаем предпочтение рынкам акций, а именно — европейских и японских, обладающих серьезным потенциалом», — продолжает г-н Мюди. Стратегия формирования портфеля ценных бумаг будет основана на семи следующих принципах:

    Рынки акций должны продолжать извлекать выгоду из этих благоприятных условий, их рост должен усиливаться за счет притока средств, полученных в результате инвестиций с фиксированной ставкой.

    В том, что касается европейских акций, которым предстоит проделать бoльшую работу для возвращения на докризисный пик, то их цена все еще занижена по отношению к американским акциям. В пределах еврозоны целесообразно отдавать предпочтение компаниям, которые настроились на то, чтобы извлечь выгоду из текущего процесс восстановления экономики.

    Кроме того, европейские конвертируемые облигации предлагают также более привлекательные перспективы доходности, чем их американские аналоги.

    Учитывая макроэкономические показатели, а также современную экономическую ситуацию, евро выглядит слишком дорогим, и его ослабление явилось бы огромным преимуществом для еврозоны, — пока мы предпочитаем ему доллар.

    При формировании облигационного портфеля мы рекомендуем сделать выбор в пользу краткосрочных ценных бумаг и облигаций предприятий. Тем не менее, заметим, что с учетом реформ, проводимых в странах периферии европейского региона, вероятно, настало время заново оценить возможности, представляемые суверенными облигациями стран европейской периферии, например, итальянскими займами.

    Текущее положение менее благоприятно для «вкладов-убежищ». Тем не менее, золото нисколько не утратило своей привлекательности в среднесрочной перспективе и остается отличным средством защиты от эксцессов монетизации, инициируемых центральными банками.

    Наконец, в сфере альтернативного инвестирования структура рынков и мировой экономики более благоприятна для стратегий типа «long/short» (долгосрочные/краткосрочные), т.е. совмещения длинных и коротких позиций по акциям, и «global macro», т.е. глобальной макростратегии, за счет легкого прироста волатильности и снижения корреляции между активами, что отражает нормализацию ситуации на рынках и явное возвращение доверия инвесторов.

    За более подробной информацией обращаться к Жерому Кошлену, менеджеру по корпоративным коммуникациям, +41 (0) 58 819 26 40, jko@ubp.ch www.ubp.com

    О банке Union Bancaire Privee (UBP)

    Банк UBP является одним из крупнейших частных банков Швейцарии и банков с наиболее высоким уровнем капитализации в стране (коэффициент Tier 1 Банка составлял 25,7% на 31 декабря 2012 г.). Банк занимается управлением активами клиентов — как частных, так и корпоративных. Головной офис Банка находится в Женеве, при этом он имеет около 20 филиалов в разных точках мира. Число сотрудников Банка — около 1300 человек, а размер активов, находящихся под управлением Банка, к концу 2012 г. достиг 80 миллиардов швейцарских франков (87 миллиардов долларов).

    ***ПРЕСС-РЕЛИЗ Материал публикуется на коммерческих условиях.

    Интерфакс не несет ответственности за содержание материала.

    Товары и услуги подлежат обязательной сертификации

    Серебро – это золото для бедных или нет

    Инвесторы сосредоточились на рекордном росте цен на золото, в то время как серебро выросло примерно на 25% в июле.

    Это второй по величине месячный прирост за всю историю, но металл по-прежнему недооценен по сравнению с золотом.

    «Серебро часто называют «золотом для бедных», потому что некоторые из факторов, вызывающих рост цен на золото, делают то же самое с ценами на серебро, – говорит Эд Мой, главный рыночный стратег компании Valaurum. – И то, что сейчас движет ценами на золото, это в основном страх перед инфляцией из-за масштабов монетарного и фискального стимулирования во всем мире, а также поиск инвесторами безопасного актива из-за неопределенности относительно того, как и когда мировая экономика восстановится».

    Серебро, однако, «дешевле за унцию», чем золото, и цены на этот металл гораздо более волатильны, говорит эксперт. Оно также «отстает от роста золота», и, если посмотреть в ретроспективе на количество унций серебра, которое понадобилось бы вам для покупки унции золота, можно сделать вывод, что в настоящий момент «либо серебро недооценено, либо золото переоценено».

    Если цена на серебро занижена, «можно заработать много денег», – считает Мой, который был директором монетного двора США с 2006 по 2011 год.

    Фьючерсы на серебро 27 июля установились на уровне $24,501 за унцию, что стало максимумом с августа 2013 года. По состоянию на 30 июля они торговались примерно на 25% выше в этом месяце, но тем не менее цена даже не приблизилась к рекордно высокому уровню в $48,599, установленному в апреле 2011 года. Для сравнения, 29 июля золото поднялось до рекордного уровня в $1953,40 – цена выросла примерно на 8,5% в этом месяце.

    «Серебро даже не на полпути к своему небывалому максимуму», – говорит Райан Джаннотто, директор по исследованиям GraniteShares ETF в Нью-Йорке. Хотя маловероятно, что стоимость серебра увеличится более чем вдвое в ближайшем будущем, «неразумно исключать экстремальные сценарии».

    Чтобы купить одну унцию золота, потребуется более 80 унций серебра. Хотя в последние месяцы это соотношение снизилось, оно все еще значительно выше типичного соотношения золота и серебра – одна унция золота к 60 унциям серебра.

    Соотношение между металлами выросло до 4000-летнего максимума, объясняет генеральный директор компании Metals Daily Росс Норман. «Уже давно очевидно, что серебро чрезмерно дешево по сравнению с золотом», – говорит он. Это соотношение по-прежнему крайне высоко, так что у инвесторов все еще есть возможность заработать на росте серебра.

    Норман отмечает, что золото «часто смотрит на серебро, чтобы убедиться в его ралли», и если разница в стоимости между этими двумя металлами становится слишком большой, как в настоящее время, то золото «притормаживает». На данный момент золото, находящееся на рекордно высоком уровне, в значительной степени «оторвано от технических уровней сопротивления».

    Если вы хотите инвестировать в рынок серебра, помните, что фьючерсные контракты «хороши для опытных игроков, которые знают, как ориентироваться в сложных сделках, и могут принимать решения в быстроменяющихся условиях, чтобы конкурировать с профессионалами финансовых инвестиций», – говорит Мой.

    По словам эксперта, для большинства индивидуальных инвесторов изготовленные государством серебряные монеты являются привлекательным активом для инвестирования. Представитель монетного двора США сообщил, что в этом году было отгружено на 604 тысячи унций больше серебряных слитков по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

    Монеты, однако, могут облагаться высокими комиссионными надбавками по сравнению со спотовой ценой, говорит Джаннотто. Он считает ETF «лучшим, самым простым и недорогим способом доступа к драгоценным металлам». iShares Silver Trust в июле вырос примерно на 28%.

    Динамика цен на серебро довольно своеобразна, поэтому те, кто выходит на рынок, могут захотеть рассмотреть возможность «сбалансировать позицию с другими исторически менее волатильными драгоценными металлами, такими как золото или платина», – говорит Джаннотто.

    На что сделать ставку: золото или акции золотодобывающих компаний

    Сегодня золото универсальный актив. Оно растет, когда растет спрос на рисковые активы (рост цены вслед за ослаблением доллара и усилением среднесрочных проинфляционных тенденций).

    Если же спрос на рисковые активы падает, как это было в конце прошлой недели, золото используют как защитный актив. В среднесрочной перспективе уровень цены в $1900-1950 для золота является максимальным, в связи, с чем мы меняем свою оценку перспектив роста цены с позитивной на нейтральную.

    Цены на золото: почему прекратился ажиотажный рост и что будет дальше

    Середина 2020 года стала оптимистичным временем для так называемых золотых жуков, или инвесторов, предпочитающих физическое и «бумажное» золото всем другим видам активов. Напомним, что в конце июля долларовые фьючерсы на золото обновили свой исторический максимум, превысив отметку $1924 за тройскую унцию. Однако игроки на повышение этим не ограничились. Уже к началу августа цена на желтый металл приблизилась к отметке $2090.

    В тот момент самые «горячие головы» пророчили дальнейший рост цены на золото в разы. Тем не менее ажиотаж на рынке драгоценных металлов довольно быстро пошел на спад. К концу ноября цены на золото отступили более чем на 15% от недавнего максимума. Это представляется очень серьезной коррекцией для фьючерсов на золото с учетом обычного уровня их волатильности.

    К концу декабря биржевая цена контрактов на золото восстановилась в уже хорошо проторгованный осенью район $1900 за унцию. Пока что в них не сформировались явные сигналы в пользу возобновления среднесрочного роста. Кроме того, они находятся примерно на уровне сентября 2011 года, когда в них был установлен предыдущий исторический максимум. С технической точки зрения временная стабилизация в указанном районе выглядит вполне закономерной. Она может затянуться на срок от нескольких недель до нескольких месяцев.

    Как мы видим, самые оптимистичные прогнозы участников рынка драгметаллов пока не оправдались. Вместе с тем долгосрочный восходящий тренд во фьючерсах на золото все еще не сломлен. Возобновление их роста в район $2000–2100 за тройскую унцию и выше в настоящее время не выглядит невероятным. Далее мы рассмотрим основные факторы, которые будут оказывать влияние на биржевую цену золота в среднесрочной перспективе.

    Экономический кризис и эмоции

    Прежде всего, очевидно, что активизация спроса на золото в 2020 году была обусловлена пусть и стремительным, но вполне закономерным наступлением десятилетнего циклического экономического кризиса. Аналогичные события происходили в конце прошлого десятилетия. Тогда сильный рост цен на золото был простимулирован мировым финансовым кризисом 2008 года. Предпосылки тех событий начали проявляться еще осенью 2007 года.

    Тем не менее с марта по октябрь 2008 года цены на золото откатились от свежего исторического максимума примерно на 34%. Позднее фьючерсы на золото возобновили свой рост и ко второй половине 2011 года подорожали с $681 почти до $1924. Как мы видим, по мере развития острого экономического кризиса цены на золото могут не только расти, но и способны падать. В этом плане осенний спад цен на золото не выглядит нелогичным. Более того, он вполне способен смениться новой волной роста. В этом отношении для «золотых жуков» сейчас еще не все потеряно.

    Следующей важной особенностью текущей ситуации является тот факт, что недавний рекордный рост цен на золото был связан с сильным влиянием эмоциональных факторов. Речь идет про панический сброс акций и других активов на фоне опасений, связанных с глобальной вспышкой коронавируса. Оборотной стороной этого процесса стала скупка «бумажного» и физического золота, которая в какой-то момент переросла в агрессивный спрос по любым ценам.