Цена на золото: риски нового снижения

Золото в 2021 — что будет

Тренды уходящего года

За 2020 год цены на золото прибавили 46% и к текущему моменту удерживаются около $1900 за унцию. В моменте рост достигал 60% — были обновлены исторические максимумы.

Золото традиционно считается «тихой гаванью». В периоды рыночной турбулентности драгоценный металл обычно слабо реагирует на негативный сентимент. Более того, из-за репутации защитного актива спрос на него в такие периоды растет, что может стимулировать рост цен. В 2020 г. сильным фактором, спровоцировавшим волатильность на мировых рынках, стал коронавирус.

COVID-19 запустил цепочку факторов, которые способствовали росту драгметаллов. Во-первых, выросла неопределенность. Когда коронавирус только начал распространяться, было сложно представить, какие последствия для экономики он может вызвать.

Во-вторых, мировые центробанки в условиях пандемии стремились поддержать экономику. Процентные ставки снижались, были развернуты программы количественного смягчения, власти некоторых развитых стран прибегли к инструментам прямой финансовой поддержки населения. Эти меры способствуют снижению реальных процентных ставок (доходность условно безрисковых активов, к примеру, Treasuries за вычетом инфляции) — в 2020 г. они опустились до отрицательных значений.

То есть сложилась ситуация, когда деньги обесцениваются, если хранить их в условно безрисковом долге США. Падение реальных процентных ставок до отрицательных значений — традиционно мощный драйвер для роста цен на золото. Исторически сложилось мнение, что драгоценный металл на длинной дистанции защищает капитал от инфляции.

Еще один немаловажный момент — предложение золота в 2020 г. сократилось. Производители в условиях коронавируса сталкивались с различными проблемами, начиная от карантинных ограничений на предприятиях и заканчивая проблемами в логистических цепочках. Так, падение предложения золота во II квартале 2020 г., по данным World Gold Council, составило 15,5% г/г, а за 9 месяцев достигло 5,4%.


Что было по отраслям

Интересно рассмотреть спрос на золото в 2020 г. в отраслевом разрезе. По итогам 9 месяцев совокупный мировой спрос на драгоценный металл сократился на 10% г/г. Самое сильное снижение по итогам 9 месяцев продемонстрировал спрос на золото со стороны мировых ЦБ. Если за 9 месяцев 2019 г. регуляторы приобрели 527,8 тонн, то за 9 месяцев текущего было куплено лишь 220,6 тонн — на 58,2% меньше.

Сильное падение спроса наблюдается и в ювелирной промышленности — 904 тонны за 9 месяцев 2020 г., что на 41% ниже, чем годом ранее. Из-за пандемии коронавируса потребители сократили покупки изделий из драгметаллов. Особенно эта тенденция заметна на рынке Индии. Спрос на ювелирные изделия в стране в III квартале упал на 48% г/г, во II квартале был обвал на 70%.

Промышленный сектор пострадал меньше, но негативные тенденции также заметны. Спрос по итогам 9 месяцев снизился на 10,4%.

Единственным драйвером роста спроса на золото в 2020 г. стала инвестиционная активность. При этом в сегменте динамика была неоднородной — спрос на слитки и монеты за 9 месяцев вырос всего на 0,2%, в то время как спрос в ETF за тот же период увеличился в 2,7 раза — с 375 тонн за 9 месяцев 2019 г. до 1003 тонн в 2020 г.

Тем не менее уже в IV квартале 2020 г. наблюдаются оттоки из ориентированных на золото ETF. С октября по ноябрь фонды сократили активы в драгоценном металле на 86,7 тонн. Это может стать первым квартальным оттоком из ETF с III квартала 2018 г.

Что будет в 2021

Чтобы понять, чего можно ожидать от котировок золота в 2021 г., попробуем разобраться, какие тенденции и драйверы остаются актуальными.

Прежде всего, нужно отметить, что важность главного драйвера 2020 г. — неопределенности из-за коронавируса — постепенно перестает быть актуальной. Если в первой половине текущего года рынки слабо представляли, каких последствий от пандемии можно ожидать, то сейчас ситуация более понятна. Инвесторы уже не ждут повторных разрушительных локдаунов, а сохраняющиеся высокие темпы роста заболеваемости пугают не так сильно — массовая вакцинация уже на пороге. То есть фактор COVID-19 в 2021 г. вряд ли сможет также сильно поддержать котировки золота, как было в 2020 г.

Это может привести к ослаблению и других драйверов, которые были актуальны в 2020 г. В частности, монетарные стимулы, которые были развернуты для поддержки рынков, начнут постепенно сокращаться. В свою очередь это снижает риски разгона инфляции, а значит и угрозу дальнейшего падения реальных процентных ставок.

Мягкая денежно-кредитная политика мировых регуляторов сохранится в 2021 г. — последствия пандемии все еще нужно будет сглаживать. Этот фактор продолжит оказывать поддержку ценам на золото, но о дальнейшем смягчении речи уже не идет.

Важным драйвером может стать сокращение инвестиционного спроса. Если в 2020 г. притоки в ETF были на рекордных уровнях из-за пандемии, то теперь, когда этот фактор постепенно переваривается, интерес инвесторов к защитному активу снижается. Данная тенденция наблюдается уже в IV квартале 2020 г.

Также отметим, что предложение золота должно постепенно выйти на докоронавирусные уровни. Этому будут способствовать смягчение карантинных мер, восстановление логистики, а также сохраняющиеся высокие цены. Последний момент важен: при благоприятных ценах на золото объем вторичной переработки металла возрастает, а в более отдаленной перспективе подтягивается и первичная добыча.

Все вышеперечисленные драйверы негативны для динамики цен на золото. Позитивных стимулов, которые могли бы способствовать существенному росту котировок, меньше.

Один из самых важных — увеличение ювелирного спроса. Сектор сильно пострадал из-за коронавируса, однако уже в III квартале наметились первые признаки восстановления — спрос вырос на 32,4% кв/кв. Можно предположить, что тенденция получит развитие как в IV квартале 2020 г., так и в 2021 г. В частности, поддержку сегменту может оказать сильный рождественский сезон. Аналогичные тренды на восстановление спроса можно будет ожидать в промышленности.

В целом можно сделать вывод, что факторы для снижения цен на золото в 2021 г. превалируют. Однако пандемию полностью сбрасывать со счетов нельзя. Таким образом, ожидания по следующему году по золоту: от нейтральных до умеренно негативных в зависимости от развития ситуации с пандемией. Диапазон цен $1650–1950 за унцию выглядит относительно справедливым.

Какие акции золотодобытчиков выбрать

Несмотря на не самые оптимистичные ожидания по рынку золота на 2021 г., включение драгоценного металла в инвестиционный портфель может быть оправдано с точки зрения диверсификации вложений и снижения общего уровня риска.

Из наиболее интересных способов инвестирования в золото выделим покупку акций золотодобывающих компаний. Ключевой фактор привлекательности — ценные бумаги, помимо роста цены, генерируют денежный поток за счет дивидендов, в то время как сам по себе металл может принести доход только в случае увеличения курсовой стоимости.

На российском фондовом рынке торгуются акции Полюса, Полиметалла, Петропавловска.

Полюс — самая рентабельная из крупнейших золотодобывающих компаний в мире. По итогам III квартала 2020 г. маржинальность по EBITDA составила 76%. За счет этого компания выступает одним из ключевых бенефициаров роста цен на драгоценный металл.

Сильными сторонами Полиметалла являются высокий free-float и диверсификация производства — помимо золота, компания добывает серебро.

Петропавловск — самая дешевая компания из отмеченных фаворитов. По мультипликатору EV/EBITDA акции торгуются почти в 2 раза дешевле Полюса и Полиметалла. Отчасти дисконт объясняется меньшими масштабами компании, более высокой себестоимостью, а также разворачивающимся корпоративным конфликтом. При этом компания имеет более внушительный потенциал роста производства в среднесрочной перспективе. То есть Петропавловск — инвестиция более рискованная, чем Полюс или Полиметалл, но и потенциал роста при реализации позитивных драйверов в ней может быть выше.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за «нерабочую» неделю. Самое интересное на БКС Экспресс

Фьючерc на S&P 500 обновил рекордные уровни после выхода данных по безработице

Мощнейший дневной рост акций NVIDIA. В чем сила

Что случилось в прошлый раз, когда ФРС начала снижать QE

Самые популярные бумаги на СПБ Бирже в октябре

Могут ли облигации защитить от инфляции. Часть 1 — ОФЗ

Акции Electronic Arts выросли после отчета. Куда дальше

Что случилось с Zillow? Результаты отчетности

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2021. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Золото»

Инвестиционная идея

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Золото» является представителем диверсифицированной линейки открытых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ГПБ-УА», инвестирующих преимущественно в акции и/или ETF на акции. Основную часть активов фонда составляют акции инвестиционного фонда UBS ETF (CH) – Gold (USD) A-dis, инвестирующего в физическое золото.

Фундаментально золото является защитным активом и инструментом, который включает в свою цену риски, связанные с ростом инфляции. Несмотря на ускорение роста мировой экономики, монетарная политика в развитых странах остается в значительной мере стимулирующей, что сохраняет инвестиционную привлекательность золота. Важно отметить, что цена на золото формируется и котируется в долларах США, поэтому вложения в фонд стоит рассматривать как двойную инвестицию.

Читайте также  Лидер спроса по золоту за 2014 год

Снижение цен на золото в сентябре составило более 3%. ФРС США сдвинула ожидания по первому шагу повышения ставок с 2023 г. на конец 2022 г. и подтвердила план по сворачиванию программы выкупа активов к середине 2022 г. Это привело к росту доходностей американских казначейских облигаций (UST) на 10-20 б.п. в течение месяца, что в свою очередь продолжило оказывать давление как на цены драгоценного металла, так и на акции золотодобывающих компаний. В среднесрочной перспективе цены на золото могут оставаться под давлением растущих доходностей UST, однако риски более продолжительного периода повышенной инфляции могут стать весомым фактором их поддержки.

Изменения стоимости чистых активов и расчётной стоимости пая

Изменение стоимости инвестиционного пая

Дата Пай, руб. СЧА, руб.
30.09.2021 1 816,74 599 078 306,14
за 1 месяц -4,07 % -6,35 %
за 3 месяца -1,42 % -4,52 %
за 6 месяцев -3,24 % -3,63 %
за 1 год -18,58 % 2,65 %
за 3 годa 56,55 % 189,93 %
за 5 лет 33,24 % 146,80 %

С информацией о результатах (доходности) инвестиционной деятельности управляющей компании по каждому паевому инвестиционному фонду за обязательные периоды, предусмотренные нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно ознакомиться на странице соответствующего фонда.

Общая информация

50 000 р. в случае подачи заявки на приобретение инвестиционных паев агенту

1 000 р. в случае подачи заявки через сервис «Личный кабинет клиента», расположенного по адресу https://lk.gpb-am.ru/users/sign_in

1,5% в случае подачи заявки на приобретение инвестиционных паев агенту;

0% в случае подачи заявки непосредственно УК в бумажной форме (при условии передачи в их оплату денежных средств в сумме не менее 5 000 000 (Пять миллионов) рублей);

0% в случае подачи заявки посредством электронной связи — сервиса «Личный кабинет клиента», расположенного по адресу https://lk.gpb-am.ru/ users/sign_in

Возможен обмен на инвестиционные паи других открытых паевых инвестиционных фондов под управлением Акционерного общества «Газпромбанк — Управление активами».

Рекомендации по инвестициям в фонд

Срок: От 3 лет

Согласно действующему налоговому законодательству (пп. 1 п. 1 ст. 219.1 НК РФ, п. 1 ст. 5 Федерального закона № 420-ФЗ) владельцы паёв открытых паевых инвестиционных фондов имеют право получения инвестиционного налогового вычета.

Вычет предоставляется в размере положительного финансового результата, полученного от реализации (погашения) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг* и находившихся в собственности более трех лет (пп. 1 и 2 п. 3 ст. 214.1 НК РФ). Право на предоставление инвестиционного налогового вычета применяется к доходам, полученным при реализации (погашении) ценных бумаг, приобретенных после 1 января 2014 года.

Инвестиционный налоговый вычет предоставляется с учетом следующих положений (п. 2 ст. 219.1 НК РФ):

— сумма положительного финансового результата, в размере которого предоставляется налоговый вычет, определяется в соответствии со ст. 214.1 и 214. 9 НК РФ;

— предельный размер налогового вычета в налоговом периоде определяется как произведение количества полных лет нахождения в собственности налогоплательщика проданных (погашенных) ценных бумаг** и суммы, равной 3 000 000 рублей;

— срок нахождения ценной бумаги в собственности налогоплательщика исчисляется исходя из метода реализации (погашения) ценных бумаг, приобретенных первыми по времени;

— в случае, если при предоставлении налогового вычета несколькими налоговыми агентами его совокупная величина превысила предельный размер, налогоплательщик обязан представить налоговую декларацию и доплатить соответствующую сумму налога.

Инвестиционный налоговый вычет можно получить (пп. 4 п. 2 ст. 219.1 НК РФ):

1) в налоговой инспекции, подав налоговую декларацию по форме 3-НДФЛ;

2) у налогового агента.

Налоговый вычет предоставляется налогоплательщику при исчислении и удержании налога налоговым агентом на основании заявления налогоплательщика о предоставлении ему инвестиционного налогового вычета. В течение налогового периода вычетом можно воспользоваться при каждом случае получения положительного финансового результата от реализации (погашения) ценных бумаг. Этот вычет уменьшает налоговую базу по совокупности всех операций с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок и в результате влияет на общую налоговую базу по всем доходам, облагаемым по ставке 13% (п. 14 ст. 214.1, п. 1 ст. 219.1 НК РФ).

Переносить неизрасходованную сумму вычета на следующий год нельзя (п. 3 ст. 210 НК РФ).

* К ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, относятся:
1) ценные бумаги, допущенные к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, в том числе на фондовой бирже;
2) инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов.

** Для проданных ценных бумаг с различными сроками нахождения в собственности, каждый из которых более трех лет, предусмотрен специальный порядок расчета налогового вычета с учетом положений пп. 2 п. 2 ст. 219.1 НК РФ

Выберите наиболее удобный для вас вариант

Оставьте контакты, мы Вам перезвоним!

Акционерное общество «Газпромбанк — Управление активами» (далее – АО «ГПБ – УА»)/Joint Stock Company Gazprombank – Asset Management (Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00657 от 15 сентября 2009 г., Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-12879-001000 от 26.01.2010, выданы ФСФР России, без ограничения срока действия) осуществляет доверительное управление следующими открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Акции» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0619–94123737); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Валютные облигации» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0620–94123708); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Сбалансированный» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 21.09.2006 г. за № 0622–94123683); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Индия» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 05.12.2006 г. за № 0687–94123720); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Электроэнергетика» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1014–94132162); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Нефть» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 04.10.2007 г. за № 1015–94132245); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Фонд международных дивидендов» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 10.11.2011 г. за № 2244); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Золото» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 31.05.2012 г. за № 2361); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Облигации плюс» (Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 14.02.2013 г. за № 2547); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 2 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3709); БПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк — Корпоративные облигации 4 года» (Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 08.04.2019 г. за № 3710).

АО «ГПБ – УА» напоминает инвесторам, что стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды. Прежде, чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления открытыми и биржевыми паевыми инвестиционными фондами. Денежные средства, передаваемые в оплату инвестиционных паёв, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Получить подробную информацию об открытых и биржевых паевых инвестиционных фондах под управлением АО «ГПБ – УА» и ознакомиться с правилами доверительного управления, а также с иными документами, подлежащими раскрытию и предоставлению в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами Банка России, можно по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, по телефонам: + 7 (495) 980-40-58; +7 (800) 505-62-21; +7 (800) 505-23-82; +7 (800) 505-61-87; +7 (800) 505-62-29; +7 (800) 505-62-21 или в сети Интернет по адресу https://www.gpb-am.ru, а также в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов (со списком агентов можно ознакомиться на сайте в сети Интернет по адресу https://www.gpb-am.ru).

Правилами доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными фондами, предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении, взимание данных скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов. Информация, подлежащая в соответствии с нормативными актами Банка России, раскрытию владельцам инвестиционных паев и всем заинтересованным лицам размещается АО «ГПБ – УА» на сайте в сети Интернет по адресу https://www.gpb-am.ru в разделе «Раскрытие информации».

Приём обращений от владельцев инвестиционных паев и иных заинтересованных лиц осуществляется по адресу: 119049, Москва, ул. Коровий Вал, д. 7, в пунктах приёма заявок агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев фондов, а также иными способами, предусмотренными на сайте в сети Интернет по адресу https://www.gpb-am.ru в разделе «Обращения». АО «ГПБ – УА» является членом СРО НАУФОР. Любое заинтересованное лицо вправе обратиться в СРО НАУФОР путём направления письменного обращения (жалобы) по адресу: Москва, 129090, 1-й Коптельский пер., д. 18, стр. 1.

Настоящее уведомление не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ГПБ – УА» могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) инвестора. В информации, указанной в данном уведомлении, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является задачей инвестора. АО «ГПБ – УА» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в инвестиционные паи открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов под управлением АО «ГПБ – УА», упомянутые в данном уведомлении, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Почему золото в этот кризис не дорожает, а падает в цене

Коронавирус вызвал на мировом рынке распродажу драгоценного металла, хотя он считается «тихой гаванью» в трудные времена. В него вложена пятая часть золотовалютных резервов России.

«Сначала макароны, затем туалетная бумага — а теперь еще и золото». Онлайн-версия еженедельника Der Spiegel сообщает о возникшем в Германии ажиотажном спросе на драгоценный металл. На сайте компании Degussa, рассказало издание, золотыми монетами и слитками, даже килограммовыми, в один из последних дней можно было только полюбоваться: все было распродано.

Ажиотажный спрос розничных покупателей

Длинные очереди выстраивались на этой неделе во Фрайбурге, Лейпциге и Бремене перед филиалами другого крупного розничного торговца драгоценными металлами — Philoro. «Спрос растет примерно с такой же скоростью, с какой распространяется коронавирус», — сообщил журналистам исполнительный директор компании Кристиан Бреннер (Christian Brenner). Ему даже пришлось перевести свои торговые точки на работу в две смены.

Очередь за золотом примерно из 80 человек наблюдал во Франкфурте-на-Майне корреспондент газеты Süddeutsche Zeitung. «Я боюсь того, что будет», — объяснил журналисту свои мотивы один из покупателей, и окружающие согласно закивали. Женщина рядом добавила: «А вдруг золото скоро пропадет!». На то, что продавцы взвинтили цены на свой товар, присутствующие внимания не обращают, отмечало издание.

В Германии традиционно видят в золоте «тихую гавань», защитное вложение денег, которое не теряет и даже увеличивает свою стоимость в трудные времена. И вот они наступили, и ажиотажный спрос мелких розничных немецких покупателей выглядит вполне типичной реакцией. А вот крупные международные институциональные инвесторы действуют в условиях нынешней пандемии не хрестоматийно: они продают золото, а не покупают.

Читайте также  Пробы и цена за грамм зеленого золота

Обвал цен на нефть повлек за собой распродажу золота и серебра

Правда, распродажа началась лишь в марте вместе с ускоряющимся обвалом на фондовых, сырьевых и валютных биржах во всем мире. Весь прошлый год цены на золото, наоборот, росли, причем существенно. Если в начале 2019 года тройская унция стоила чуть меньше 1300 долларов, то к концу декабря — уже свыше 1500 долларов.

После этого, в январе-феврале нынешнего года, удорожание в условиях набирающей силы эпидемии и падающей мировой экономики еще больше ускорилось, что полностью соответствовало традиционному представлению о роли золота как антикризисного актива. В результате за тройскую унцию стали давать в начале марта 1700 долларов.

9 марта 2020 года войдет в историю как начало «нефтяной войны» между РФ и Саудовской Аравией

Однако 9 марта, когда мировой сырьевой рынок отреагировал 30-процентным обвалом нефтяных котировок на ценовую войну между Россией и Саудовской Аравией, резко пошел вниз и рынок драгоценных металлов. Полторы недели спустя золото упало примерно до 1470 долларов, а тройская унция серебра рухнула с 17,5 до менее 12 долларов.

Конечно, на фоне того, что происходит сейчас с нефтью и многими акциями, потери золота в пределах 15 процентов представляются не очень значительными. Пока оно «всего лишь» растеряло курсовой рост за нынешний год, вернувшись к котировкам середины декабря. Но бросается в глаза смена тренда и нетипичное поведение рынка: мировая экономика мчится навстречу глубокой рецессии, а международные инвесторы спешно покидают «тихую гавань».

Антикризисный актив приходится выбрасывать на рынок

Весьма показателен заголовок статьи в Süddeutsche Zeitung: «Кризисный металл в кризисе». Атипичное поведение профессиональных инвесторов газета объясняет, в частности, тем, что многим из них из-за обвала на биржах приходится срочно гасить кредиты, на которые они покупали акции и другие активы (например, нефтяные фьючерсы), а потому они выбрасывают на рынок все, что можно быстро превратить в живые деньги, в том числе и золото.

Еще одно объяснение газеты: менеджеры инвестиционных фондов, имеющих в своих портфелях драгметаллы, обычно обязаны соблюдать определенные ограничения, скажем, держать в золоте не больше 5 процентов вложенных средств. Но теперь из-за резкого удешевления ценных бумаг эта доля вдруг оказалась намного выше, и управляющие портфелями вынуждены во что бы то ни стало продавать драгметаллы, чтобы ликвидировать возникшую диспропорцию.

Индия — один из важнейших в мире рынков золотых украшений

К тому же резко сжался спрос на важнейшем рынке золотых украшений — в Азии, прежде всего в Китае и Индии. «Там многим людям сейчас не до того, чтобы заниматься золотыми цепочками», — напоминает Süddeutsche Zeitung. Ажиотажная скупка золотых монет и слитков немецкими мелкими вкладчиками вряд ли принципиально изменит ситуацию.

Золотовалютные резервы России: что будет, когда они потребуются?

Динамика котировок на мировом рынке золота имеет немаловажное значение для России, особенно в ситуации, когда произошло обвальное падение цен на ее главный экспортный товар — нефть — и идет девальвация национальной валюты — рубля. В условиях теперь уже неизбежного тяжелого экономического кризиса правительству РФ для выполнения бюджетных обязательств или экстренного спасения различных бизнесов наверняка придется воспользоваться накопленными резервами.

А пятая часть золотовалютных запасов России вложена в драгоценный металл. По данным ЦБ РФ, международные резервы страны составляли на 1 марта 2020 года 570,38 миллиарда долларов США, при этом на монетарное золото приходились 119,75 миллиарда.

Москва, ЦБ РФ, январь 2011 года: Владимир Путин с золотым слитком

А что, если хранящиеся в Москве слитки придется в экстренном порядке превращать в валюту — например, для приобретения необходимого импорта? Сейчас, когда все больше государств вынуждены объявлять о многомиллиардных программах поддержки экономики, такие крупные покупатели как центральные банки других стран приобретать золото просто про запас вряд ли будут. Даже в ситуации падающих цен.

Россия усиленно скупала золото для пополнения своих резервов на протяжении полутора десятилетий, и немецкие СМИ неоднократно писали об этой стратегии, взвешивая ее плюсы и минусы.

Так, летом 2015 года после периода снижения цен с 1900 до 1100 долларов газета Die Welt писала, что Путин загнал Россию в ловушку золотых резервов, а опрошенные DW эксперты утверждали, что о стратегической ошибке пока говорить рано. В то же время летом 2019 года автор немецкого телеканала n-tv подчеркивал, что Путин оказался прав, сделав ставку на золото, и даже провозгласил российского президента «Человеком недели». Теперь, возможно, звучавшие в ходе дискуссии аргументы будут проверены на практике.

Как мир борется с коронавирусом

Пандемией коронавируса охвачено более 188 стран

Общее число заразившихся коронавирусом в мире к 12 июня, по данным Университета Джонcа Хопкинса, составило около 7,5 млн человек, эпидемия охватила не менее 188 стран и территорий. Выздоровели около 3,5 млн человек, свыше 420 тысяч скончались от последствий коронавирусной инфекции.

Как мир борется с коронавирусом

По всему миру отменяют мероприятия

Из-за распространения коронавируса SARS-CoV-2 по всему миру отменяют публичные — прежде всего, спортивные — мероприятия. На год позже перенесены Олимпийские игры в Токио, в ФРГ отменены крупнейшая в мире туристическая ярмарка ITB в Берлине, Лейпцигская книжная ярмарка, Ремесленная ярмарка в Мюнхене, а также ежегодный пивной фестиваль Октоберфест (на фото).

Как мир борется с коронавирусом

Европа пытается защититься от коронавируса

Опасаясь стремительного распространения коронавируса, практически все страны Евросоюза закрыли национальные границы. Занятия в учебных заведениях поначалу были полностью отменены, позже — восстановлены в сильно ограниченном объеме. На фотографии: медицинский работник на границе Австрии с Италией измеряет температуру водителю автомобиля. Повышенная температура — повод для запрета на въезд в страну.

Как мир борется с коронавирусом

Италия, Испания, Великобритания

Первыми в Европе коронавирус наиболее сильно поразил Италию и Испанию. В Италии карантин на территории всей страны был введен уже с 9 марта. Улицы и площади итальянских городов опустели, а в поддержании общественного порядка была задействована армия (см. фото).К концу мая максимальное число смертей от SARS-CoV-2 в Европе зафиксировано в Великобритании.

Как мир борется с коронавирусом

Германия: постепенное смягчение карантинных мер

До 25 февраля в ФРГ было зарегистрировано всего 16 случаев заражения коронавирусом. Но затем число стало резко расти. К 12 июня число инфицированных превысило 186 тысяч человек. Большее всего заражений — в землях Бавария, Северный Рейн — Вестфалия и Баден-Вюртемберг. Погибли около 8,7 тысяч человек. С 27 апреля в стране начато постепенное смягчение карантинных мер.

Как мир борется с коронавирусом

Ажиотажный спрос на дезинфицирующие средства

Из-за вспышки коронавируса в Германии возник ажиотажный спрос на дезинфицирующие средства и жидкое мыло. В супермаркетах и магазинах бытовой химии поначалу пустовали полки, прежде забитые всевозможными флаконами и тюбиками с антисептиками. К маю снабжение было восстановлено. В некоторых магазинах только висят объявления с просьбой не покупать товары для создания запасов дома.

Как мир борется с коронавирусом

Коронавирус добрался до России

Число инфицированных коронавирусом в России к 12 июня превысило 510 тысяч человек. Наибольшее число заболевших зарегистрировано в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге и Нижегородской области. В Москве и МО с 15 апреля действует всеобщий пропускной режим. Платформу по выдаче таких цифровых пропусков планируют ввести также еще в 21 регионе России.

Как мир борется с коронавирусом

Израиль: жесткий карантин принес результаты

В Израиле к 12 июня коронавирус диагностирован более чем у 18 тысяч человек. В стране были приняты жесткие меры по борьбе с распространением коронавируса включая полный карантин и запрет на въезд в страну иностранцев. С 19 апреля началось постепенное смягчение карантинных мер, открылись отдельные непродовольственные магазины и возобновилось движение общественного транспорта.

Как мир борется с коронавирусом

Иран: реальные цифры могут быть намного хуже официальных

К 12 июня в Иране зарегистрировано более 180 тысяч заболевших и более 8,5 тысяч смертей. Не исключено однако, что в действительности цифры могут быть намного выше. Пытаясь предотвратить распространение вируса, иранские власти поручили обильно заливать улицы городов дезинфицирующими средствами (на фото).

Как мир борется с коронавирусом

Китай: эпидемия коронавируса пошла на спад

Между тем в Китае, где в конце 2019 года началась вспышка SARS-CoV-2, новых случаев заражений нет. Большинство больниц, построенных для инфицированных коронавирусом в Ухане, закрыты. На фотографии — медики одного из временных госпиталей в Ухане на церемонии его закрытия. Всего в Китае коронавирусной инфекцией заболели около 84 тысяч человек, умерли около 4600.

Как мир борется с коронавирусом

Кто наиболее подвержен коронавирусной инфекции?

Наиболее опасна коронавирусная инфекция для пожилых людей старше 80 лет и людей с хроническими сердечно-сосудистыми, респираторными заболеваниями, диабетом и гипертонией. Именно в этих группах максимальный риск летального исхода. Еще одна группа риска — медицинские работники. У большинства пациентов — около 80 процентов — болезнь проходит в легкой или относительно легкой форме.

Как мир борется с коронавирусом

Когда появится вакцина от коронавируса?

Число лабораторий, работающих над созданием вакцины против коронавируса SARS-CoV-2 по всему миру, невозможно сосчитать. Ученые уже создали несколько вариантов вакцины и тестируют их на животных. В США и Великобритании проводятся и испытания на людях. Но при самом благоприятном течении событий вакцина может появиться на рынке не ранее середины 2021 года.

Автор: Марина Барановская, Дженнифер Пальке

В ближайшие годы цена унции золота может достичь 5 тысяч долларов

В ближайшие годы цена унции золота может достичь 5 тысяч долларов

Такой прогноз дал управляющий фондом Quadriga Igneo Диего Паррилла, предсказавший ралли жёлтого металла в 2016 году. Тогда, правда, его котировки поднялись не столь значительно – с 1100 до 1350 долларов. Тем не менее, этот эксперт явно разбирается в рыночных тенденциях, а потому малореальный на первый взгляд сценарий вполне может быть реализован на практике.

Самое интересное, что именно сейчас для подобных заявлений, казалось бы, не самое лучшее время. Стоимость металла совсем недавно упала и закрепилась в районе отметки 1750 долларов за унцию, хотя в начале лета была на 10-12% выше. Одной из причин стало выступление президента Федерального резервного банка Канзас-Сити (США) Эстер Джордж, которая сообщила прессе, что ситуация на рынке труда постепенно улучшается и в связи с этим уже осенью текущего года можно будет отказаться от чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики. То есть снизить скорость работы печатного станка.

Если это действительно произойдёт, то курс американской валюты начнёт расти, а интерес к золоту, напротив, падать. Аналитики оценили вероятность подобного развития событий весьма высоко, что, собственно, и привело к падению стоимости металла. Тот факт, что сенат Соединённых Штатов только-только одобрил инфраструктурный план президента Байдена на сумму 1 трлн долларов, и, возможно, вскоре приступит к рассмотрению второго пакета мер поддержки в размере 3,5 трлн, в расчёт принят не был. Хотя абсолютно ясно, что, если ужесточить финансовую дисциплину, то взять такие средства будет попросту негде.

Впрочем, по мнению Диего Парриллы, управляющего фондом, чья капитализация уже достигла 250-ти миллионов долларов, какие бы действия не предприняли монетарные власти в США и Европе, ситуация в любом случае будет благоприятствовать росту котировок золота. Он отметил, что сегодня многие недооценивают ущерб, который был нанесён фондовым рынкам чрезмерно низкими процентными ставками. Именно они позволяют биржевым спекулянтам брать в долг у центробанков огромные суммы, вкладывать их в ценные бумаги и извлекать из повышательного тренда колоссальную прибыль.

Рыночные пузыри уже сейчас столь велики, чтобы могут лопнуть в любой момент. Если это произойдёт, а точнее, когда это произойдёт, чуть ли не единственным выходом для инвесторов станет бегство из рисковых активов и перевод капиталов в жёлтый металл. В связи с этим, как считает г-н Парилла, в ближайшие 3-5 лет он вполне может вырасти в цене до 3000-5000 долларов за унцию.

«Печатные станки, которые включили Центральные банки, на самом деле не решают проблему, они лишь откладывает её в долгий ящик. Золото — это физический актив, его невозможно напечатать, и это безусловное конкурентное преимущество», — резюмировал глава Quadriga Igneo.

С ним согласны и многие его коллеги. Так, специалисты Goldman Sachs полагают, что цены на золото выйдут из нынешнего узкого торгового диапазона уже в этом году. А основанием для ралли станут опасения по поводу дальнейшего роста темпов инфляции. Цель — 2300 долларов за унцию, при достижении этого уровня аналитики банка советуют рассмотреть возможность продажи актива. Если они не ошибаются в своих расчётах, прибыль превысит 30%.

Читайте также  Начала работу Шанхайская золотая биржа

«Когда вы печатаете деньги, как сумасшедшие, происходят вполне понятные и логичные события. Капитализация компаний резко повышается, как и стоимость их акций, поскольку инвесторы в погоне за сверхприбылью начинают вкладывать в фондовый рынок всё больше и больше средств. Проблема в том, что в основе этого роста лежат не фундаментальные экономические принципы, а всего лишь наличие большого объёма свободной денежной массы. То есть по факту мы имеем дело с биржевыми пузырями, которым вскоре придётся пройти болезненную проверку на прочность. При такой конъюнктуре именно золото станет тем активом, куда потекут финансовые потоки после смены тренда на понижательный», — пишет Чарльз Кеннеди из Oilprice.com.

Конечно, далеко не все эксперты согласны с такой точкой зрения. Многие оценивают перспективы металла гораздо более сдержанно. Например, Агентство прогнозирования экономики в своём сценарии на ближайшие 4 года, напротив, указывает на вероятность снижения цен в обозримом будущем. Как считают представители АПЭКОН, они вернутся к своему нынешнему уровню лишь к декабрю 2022-го. И только после этого начнут уверенно расти.

Психологически важная отметка 2000 долларов за унцию окажется пройденной в сентябре 2023-го. А максимального значения золото достигнет лишь в июне 2024-го. К тому времени оно будет стоить $2349, после чего его котировки вновь пойдут вниз.

Данный материал представляет собой личную точку зрения его автора и ни при каких обстоятельствах не служит рекомендацией к совершению финансовых операций.

Цена на золото: риски нового снижения

Инвесторы уже, пожалуй, свыклись с мыслью о том, что цены на драгоценные металлы в последнее время уже не способны к существенному росту. Однако в среде инвесторов в драгоценные металлы появилось новое опасение, которое заключается в наличие потенциальных рисков существенного снижения цен на условно главный драгоценный металл – золото.

Цены на драгоценные металлы

Торги текущего дня (24 ноября 2014 года) на Нью-Йоркской бирже внесли некоторые коррективы в котировки драгоценных металлов. Стоит отметить сам характер последних изменений цен, поскольку он был разнонаправленным. Если говорить именно о текущих спотовых ценах на драгоценные металлы, то стоит отметить, что «потери» в процентном соотношении выглядят следующим образом:

  • по золоту – минус 0,32%;
  • по серебру – прирост на 0,09%;
  • по платине – минус 1,64%;
  • по палладию – прирост на 0,13%.

Возвращаясь к разнонаправленности корреляции цен на драгоценные металлы с учётом имеющихся у нас уже статистических данных, отмечаем, что золото и платина 24 ноября 2014 года снизилось в цене на спотовом рынке; серебро и палладий, напротив же, прибавило в цене, однако такую положительную динамику существенной назвать нельзя.
Таким образом, по состоянию на 24 ноября текущего года имеем следующие спотовые цены на драгметаллы:

  • золото – 1199,3 доллара США за одну тройскую унцию драгметалла;
  • серебро – 16,57 долларов за унцию;
  • платина – 1206 долларов США за одну тройскую унцию;
  • палладий – 795 долларов США – стоимость одной тройской унции драгметалла.

Цена золота

Старт текущей недели не ознаменовался ничем особенным в контексте динамических цен на золото. Уровень сопротивления по-прежнему составляет 1200 долларов США. Пробить эту позицию золоту пока не удаётся.
Тем не менее, последние мировые известия заставляют нас задуматься над тем, что поддержка котировок золота существует. И потенциальные факторы продолжают её оказывать. В противном случае, цены на золото обвалились бы до катастрофических минимумов ещё в начале осени.
В последние дни золото получало поддержку из таких источников:

  1. Активность управляющих активами, что привело к росту позиций золота 18 ноября на 58%.
  2. Спекулятивные игры участников рынка, ставшие своеобразными драйверами цен.
  3. Спрос на золото на спотовом рынке.

Таким образом, мы видим, что источники повышения цен на золото являются неустойчивыми, временными факторами, а золоту, как драгметаллу-лидеру рынка, необходимы исключительно полноценные постоянные драйверы роста цен.

Инвестидея: золото, которое может превысить $2 тыс. за унцию в 2021 году

Цены на золото могут превысить уровень $2 тыс. за унцию в 2021 году, считают аналитики Citi Research. Перспективы роста мировой экономики остаются неопределенными, а крупнейшие центральные банки мира снизили процентные ставки. Из-за этого увеличился спрос инвесторов на безопасные активы-убежища, и в первую очередь на золото. В среднесрочной перспективе цены на золото продолжат подъем до новых исторических максимумов.

Золото часто используется в качестве надежного средства сбережения во времена экономических потрясений, а также для получения прибыли от смягчения денежно-кредитной политики центробанков. Сокращение процентных ставок снижает доходность облигаций и вызывает рост опасений инвесторов по поводу увеличения инфляции. Она снижает стоимость других активов и делает драгоценный металл более привлекательным для покупки.

Текущие ставки и денежно-кредитная политика ФРС являются основным фактором оптимистичного прогноза для рынка золота и будут поддерживать его в среднесрочной перспективе, говорится в обзоре Citi от 12 мая. Банк повысил прогноз средней цены на золото на 2020 год с $1640 до $1680 за унцию. Прогноз средней цены на 2021 год составил $1925 за унцию, то есть в следующем году средняя стоимость золота будет выше исторического максимума в $1920,3 за унцию, зафиксированного в 2011 году.

В середине марта цена на золото упала до минимума $1450,98 за унцию после того, как опасения по поводу перспектив экономического роста привели к массовым распродажам на мировых рынках. Многим инвесторам пришлось продавать драгоценный металл для покрытия убытков по другим активам. С тех пор цены на золото выросли примерно на 17%. Программы поддержки экономики и снижение процентных ставок мировыми центральными банками подняли цены на золото до самого высокого уровня за семь лет.

Как на золото повлияет снижение ставок центробанков

Центральные банки и правительства многих стран уже приняли стимулирующие программы на сумму около $15 трлн для того, чтобы защитить свою экономику от пандемии коронавируса.

Президент США Дональд Трамп 12 мая призвал ФРС, которая выполняет функцию центрального банка страны, снизить ставки до отрицательных значений вслед за ЕЦБ и Банком Японии. Сейчас базовая ставка ФРС находится на уровне 0–0,25% годовых. «Пока другие страны получают выгоду от отрицательных процентных ставок, США тоже должны принять этот «подарок», — написал Трамп на своей странице в сети Twitter.

As long as other countries are receiving the benefits of Negative Rates, the USA should also accept the «GIFT». Big numbers!

В марте ФРС дважды экстренно снижала ставку в общей сложности на 1,5 п.п. для того, чтобы поддержать экономику страны и ограничить негативные последствия пандемии коронавируса. Карантинные меры снизили экономическую активность во многих странах, в том числе в США. 3 марта ставка ФРС была понижена с 1,5–1,75% до 1–1,25%, а 15 марта целевой диапазон был сокращен до 0–0,25% годовых.

Многие центробанки мира уже сократили процентные ставки до нуля или вообще сделали их отрицательными. Базовая ставка ЕЦБ находится на рекордно низком уровне 0%, а ставка по депозитам отрицательная. В сентябре 2019 года ЕЦБ понизил ставку по депозитам с минус 0,4% до минус 0,5%. На нулевом уровне находятся ставки Центрального банка Норвегии и Банка Швеции. Ставка Банка Японии составляет минус 0,1%, а ставка Центрального банка Швейцарии составляет минус 0,75% годовых.

Что еще повлияет на золото

Увеличение спроса на золото со стороны инвесторов как на защитный актив может быть компенсировано укреплением доллара и слабым спросом со стороны розничных потребителей. Укрепление доллара делает золото более дорогим для покупателей с другими валютами, а также резко снижает спрос на металл и ювелирные украшения в таких странах, как Индия и Китай, где действуют карантинные меры и многие потребители теряют доход.

Цены также могут снизиться, если финансовые рынки снова упадут. В этом случае инвесторам снова придется продавать более ликвидные активы, в первую очередь золото, чтобы остаться на плаву. Цены на драгоценный металл могут упасть до $1500–1550 за унцию в течение следующих нескольких кварталов, прежде чем снова вырастут, предупреждают аналитики Citi. Новая волна роста цен на золото может наблюдаться к концу 2020 года.

Эксперт TIAA Bank Крис Гаффни полагает, что рост цен на золото может продолжиться даже в случае, если экономика будет быстро восстанавливаться после экономического кризиса, вызванного пандемией коронавируса. По мере восстановления экономики поддержка цен на золото сохранится, но спрос сместится от покупки актива-убежища из-за опасений экономических последствий влияния COVID-19 к покупке из-за страха инфляции и неопределенности, связанной с огромными объемами ликвидности, которые центральные банки предоставили рынкам.

Что ждут от золота другие эксперты

Цены на золото могут закрепиться ниже недавних максимумов и оставаться там в течение 2020 и 2021 годов, считают опрошенные Reuters эксперты. Последний опрос 37 аналитиков и трейдеров, проведенный агентством в конце апреля, показал, что большинство экспертов ожидают цены на золото в среднем на уровне $1639 унцию в 2020 году и $1655 долларов в 2021-м.

Прогнозы аналитиков резко выросли по сравнению с аналогичным опросом в январе. Тогда они ожидали среднюю цену на золото на уровне $1546 в 2020 году и $1600 долларов в 2021-м. Тем не менее эксперты все же допускают, что недавний рост цен на золото замедлится.

Когда цены на золото поставят новый рекорд

Цены на драгоценный металл останутся под влиянием спроса инвесторов на защитные активы и потребностей в ликвидности, рассказали в Standard Chartered. Низкая доходность облигаций и ожидания дальнейших мер по стимулированию экономики будут поддерживать спрос на золото в долгосрочной перспективе, считают в банке.

После финансового кризиса 2008 года цены на золото выросли на $1000 за унцию до рекордной отметки в $1920,3 за унцию в 2011 году. Сейчас некоторые аналитики ожидают повторения ралли. Но этот рекордный уровень может быть достигнут снова, «только если ситуация выйдет из-под контроля и ожидаемая короткая и глубокая рецессия в мировой экономике превратится в продолжительную депрессию», сказал аналитик банковской группы Julius Baer Карстен Менке.

Пока наиболее вероятным сценарием в банке Julius Baer считают краткосрочную рецессию. Защита, которую золото обеспечивает инвестиционным портфелям, снова стала слишком дорогой, и резкого роста цены драгоценного металла ждать не стоит.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем канале в Яндекс.Мессенджере «Сам ты инвестор!»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.