Анализ ситуации на мировом рынке золота на конец июля 2014 года

Новости

Введение

1. Факторы, влияющие на состояние мирового рынка золота.

  • Ювелирная промышленность;
  • Промышленное производство, потребляющее золото;
  • Центральные банки стран мира;
  • Инвестиционные фонды.

Таблица 1. Структура спроса и предложения на мировом рынке золота в 2013 году.

На рисунке 1 представлена динамика цен на золото, начиная с 1996 года.

Рисунок 1. Динамика цен на золото, $/тр. унцию.

2. Мировые цены на золото и прогноз их изменения

Динамика цен в течение года отражает неопределенность обстановки на рынке золота для инвесторов (Таблица 2).
Котировки металла за истекшие 12 месяцев находятся в диапазоне значений $1208 (декабрь 2013 г.) – $1405 (сентябрь 2013г.) за тройскую унцию без четко выраженной динамики.

  • замедление экономического развития США или Китая;
  • обострение экономических проблем в странах ЕС;
  • геополитическое обострение обстановки.

Мировы цены на золото, начиная с 1919 года, определяют всего 5 банков (London Gold Market Fixing Ltd – Лондонский фиксинг):

  • Barclays Plc 3 (Англия);
  • HSBC Holding Plc;
  • Bank of Nova Scotia;
  • Societe Generale SA;

    Таблица 2. Прогноз цен на золото в 2014 году 5.

    Прогноз цен на золото в 2014 году абсолютно противоречив. Аналитики инвестиционных фондов и мировых банков представляют разные точки зрения, но все сходятся в одном: многое будет зависеть от ситуации в монетарной политике США.

    Таблица 3. Оценка рынка и прогноз цен на золото от золотодобывающих компаний.

    3. Эксперты

    Консолидированного мнения нет. Текущее состояние рынка может быть охарактеризовано как неустойчивое равновесие.

    После того как ценовая динамика была в 2013г. худшей за три десятилетия, в первом полугодии 2014 года цены на золото находилис на уровне ≈ $1300 за тройскую унцию.

    Рисунок 3. Прогноз экспертов на 2014 год по цене на золото, $/ тр. унция.

    4. Драйверы роста

    Китай

    По итогам 2013 года – крупнейший в мире импортер 1139 т и, начиная с 2007 года, мировой лидер по добыче золота (в 2013 г. – 437,3 т.).

    Рисунок 4. Импорт золота в Китай через Гонконгскую таможню 9 в 2013 г, т.

    Индия

    Предыдущие несколько лет Индия была главным потребителем золота в мире, скупая до 32% объема всего добытого драгметалла.

    Рисунок 5. Основные центры потребления золота в мире по итогам 2012 года.

    По итогам 2013 года Индия сократила импорт золота на 11% до 860 т. по сравнению с рекордом – 969 т. годом ранее.

    В Индии, в среднесрочной перспективе, будет наблюдаться рост оборота золота до 1000 т. в год. Основанием для прогноза является принятое Резервным банком Индии (RBI, Reserve Bank of India) решение, предусматривающее ослабление ограничений на импорт золота.

    5. Банки

    Центральные банки Европы снизили продажи золота в 2013 году до минимальной отметки. Об этом свидетельствует статистика Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC).

    С начала 2013 года Центробанк Германии (Deuscthe Bundesbank) продал 5 т. золота 10 , ещё один неназванный банк продал 100 кг. Это самые низкие продажи с сентября 1999 года, когда Центральные банки подписали соглашение об ограничении продаж золота на открытом рынке 11 .

    В апреле 2013 года золото попало в активную фазу «медвежьего» тренда рынка. Цена опустилась ниже $1300 12 за унцию (-23%).

    На начало третьего квартала 2013 года золотой запас всех Центробанков составил 32 тыс. т. (≈20%, от всего золота, которое когда-либо было добыто на Земле). Это означает, что Центральные банки являются серьёзными игроками на мировом рынке золота.

    Осознавая свою силу, Центробанки Европы подписали в 1999 году первое соглашение, ограничивающее объём золота, которое банки могут продать в совокупности в течение года. Затем было подписано ещё два соглашения: в 2004 г. и 2009 г.

    19 мая 2014 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) и 20 других Центральных банков объявили о подписании четвёртого межбанковского соглашения по золоту. Это соглашение, которое вступает в силу 27 сентября 2014 г., будет действовать пять лет. Подписывая соглашение, Центральные банки обязуются:

    • выступать гарантом стабильности и предсказуемости на рынке;
    • не осуществлять несогласованные продажи золота, чтобы не вызвать панику на мировом рынке золота.

    Соглашение Центробанков Европы по золоту обеспечивает преимущества для всех участников рынка золота — производителей и потребителей, и гарантирует сохранение золотых запасов от резкого обесценивания.

    По словам Джеймса Мюррея, представителя Всемирного совета по золоту, Центральные банки потеряли всякое желание продавать золото. Драгметалл считается важной частью их международных резервов.

    На приведенной ниже диаграмме (Рисунок 6) представлен ТОР-10 – крупнейших обладателей официальных запасов золота 13 в составе золотовалютных резервов (ЗВР).

    Рисунок 6. Официальные запасы золота, т.

    На Рисунке 7 показано, какую долю составляет золото в золотовалютных резервах ведущих экономик мира.

    Рисунок 7. Доля золота в ЗВР ведущих стран по итогам 2013 года, %.

    Одним из крупнейших Центробанков, который систематически покупает золото, является Банк России. ЦБ РФ планомерно и регулярно наращивает золотой запас. По информации ЦБ РФ запасы монетарного золота в международных резервах РФ на 1.01.2014 составили 1036 т . Физический объем золота в ЗВР РФ за последние годы планомерно возрастал:

    Рисунок 8. Динамика роста золота в ЗВР РФ, т.

    Золото: инструмент для времени неопределенности

    Исторический анализ говорит о смещении в нисходящую фазу среднесрочного цикла, в котором золото ранее отнюдь не всегда было надёжным защитником от инфляции, реагируя падением цены всего лишь на её замедление, и мы рассматриваем его скорее как девальвационный хедж, интересный вне долларовой зоны.

    Долгосрочный анализ указывает на вероятность нового витка резкого роста реальной цены золота после 2035 года.

    Окончание эпохи дешевых денег — время хеджировать риски

    Уровень цен на золото повысился с начала текущего года на 9,2%, что стало сюрпризом для инвесторов и превысило доходность многих других финансовых инструментов.

    На этой неделе спот цена на золото умеренно растет до $1310 за тройскую унцию после публикации сильной макростатистики из США, в том числе о росте ВВП за 2К2014 на 4%, что может быть драйвером роста интереса инвесторов к более рискованным активам на фоне роста экономики.

    Динамика цены и волатильности золота

    В ближайшее время на динамику цен на золото будет оказывать влияние продолжение политики окончания эпохи дешевых денег, которую последовательно и предсказуемо проводит ФРС США. 30 июля ФРС в очередной раз сократила объем выкупа активов на $10 млрд., кроме того, Джанет Йеллен объявила о возможном начале повышения ключевой ставки до 1,25% и 2,5% в конце 2015 и 2016 годов соответственно, что на короткой дистанции в целом положительно влияет на стабильность цен на золото. Впрочем, сам по себе рост ставки не является запретительным фактором для подорожания золота — в цикле роста ставки 2004-2006 годов золото также демонстрировало подъём, равно как и иные виды сырья.

    Кроме того, снижение корреляции цен на золото и индекса USD делает золото привлекательным инструментов для хеджирования инвестиций, что отразилось на росте интереса инвесторов к золоту.

    Динамика цены золота и индекса USD

    Интересные результаты даёт сопоставление цены золота и динамики американского ВВП, а также агрегата М2. Динамика М2 (а в США он включает наличность в обращении, вклады до востребования, чеки, краткосрочные депозиты, остатки на счетах взаимных фондов денежного рынка, и счета размером до US$100 тыс.) довольно точно коррелировала с динамикой американского ВВП вплоть до начала 90-х годов ХХ века, после чего произошло резкое снижение степени «монетизации» ВВП по М2, несмотря на рост агрегата М1.

    Динамика соотношения ВВП США и М2

    Динамика ВВП США, выраженная в тройских унциях золота в номинальных ценах

    Динамика M2 США, выраженная в тройских унциях золота в номинальных ценах

    С начала развития Азиатского кризиса в конце 90-х годов началось длительное ступенчатое увеличение веса М2 по отношению к американскому ВВП, причём на сегодняшний день оно отклонилось от трендовой линии на ту же величину, на какую отклонялось в противоположную сторону в первой половине 90-х годов, совершив, таким образом, полноценное компенсационное движение, пятью волнами, а значит, теоретически, можно ожидать возврат к тренду, т.е. новое снижение «монетизации» американской экономики по М2, что будет негативно для золота. В случае успешного перезапуска индустриализации экономики США с целью выхода на профицит внешней торговли, такое действительно возможно.

    Помимо этого, выраженные в унциях золота значения ВВП и агрегата М2 выявляют вероятное наличие 30-летнего цикла цены золота, причём спад составляет около 20 лет, а рост — около 10. В настоящий момент мы находимся в стадии спада, в самом её начале. Прошлое падение цены золота после всплеска 1980 года в номинальных долларах составило около 63%, на сегодня мы видели снижение до нынешнего уровня консолидации лишь на 32%, что оставляет возможность для завершающего пропорционального скатывания цены в район US$850 за унцию.

    Характерно, что на эту же цель указывает и технический анализ.

    Если принять существование 30-летнего цикла за данность, то при прочих равных условиях, это даёт возможность численно предсказать диапазон движения цен на следующие 30 лет в зависимости от сценариев темпа роста экономики США, в предположении, что вес её и роль в мировом ВВП и структуре глобальной экономики не претерпит драматических изменений.

    Прогноз цены золота в рамках 30-летнего цикла

    Естественно, что подобные предположения основываются на весьма спорных допущениях, однако довольно хорошо выраженные циклы прослеживаются на протяжении сравнительно длительных периодов времени, причём надо учитывать, что в секторальном разрезе мировая экономика радикально поменялась за последние 30-50 лет, причём значительное изменение произошло и в центрах локализации экономического потенциала, однако наличие цикличности говорит о некоем более общем характере происходящих изменений.

    Долгосрочный прогноз и даже анализ цены золота сталкивается с целым рядом проблем, прежде всего связанных с недостатком информации для сквозного сравнения на горизонте более 150 лет, а также такими явлениями как монетные мутации (изменение массы или пробы), локальные изменения потоков и количества драгметаллов, открытие новых центров добычи и взаимные колебание курсов золота и серебра в зависимости от динамики мировой (транссредиземноморской) торговли, а также резких изменений условий на региональных рынках труда в Европе в Средние века. Иными словами, определение покупательной способности золота наталкивается на явную недостаточность данных, отсюда и проистекают такие методы эмпирической оценки как «одна унция за хороший костюм» и прочие.

    Тем не менее, привязка к отдельным видам сельхозпродукции и таким денежным единицам как английский фунт и турский ливр в ряде исследований позволяет выявить не только значительные, до 6 раз, колебания реальной стоимости золота за период с XII до XXI века, но и наличие средних циклов, длиной как раз порядка 30-50 лет. Пик цен приходится на конец XV-начало XVI века, новый всплеск в золоте произошёл в середине XVIII века и именно на этом уровне цена находилась в середине XIV века, а также в 80-е годы XX века и в настоящее время. Таким образом, можно говорить по крайней мере о наличии ценовых макрокластеров, существенно различающихся друг от друга по среднему значению цены золота, в рамках которых также наблюдаются значительные колебания и периоды спада и роста.

    Динамика спроса и предложения золота

    По итогам 2К2014 спрос на золото в объёме 963,8 тонн значительно сократился по сравнению с аналогичным периодом 2013 года в 1148,3 тонн, что составило 16%. Рынок ювелирных украшений также показал значительное падение почти в 30%, благодаря в том числе сезонным факторам. Спрос на монеты и слитки также продолжил снижение второй квартал подряд и составил почти 50% с рекордных уровней спроса прошлого года. Баланс ETF по итогам квартала незначительно снизился на 39,9 тонн. В итоге общий инвестиционный спрос на золото вырос на 4% по отношению ко 2К2014.

    Мировая добыча золота во 2К2014 превысила аналогичный показатель прошлого года на 58,2 тонны, вторичная переработка составила 578,3 тонны, что стало самым низким значением с 2007 года. Если текущая ситуация со спросом сохранится, то в ближайшей перспективе добыча золота не будет расти и компаниям придется сокращать внутренние издержки при добыче золота.

    Несмотря на незначительное изменение предложения на рынке золота, средняя цена на золото за 2014 год выросла до значения в $1310 за тройскую унцию, что составило 8,3%.

    Динамика спроса и предложения золота, тонн

    Снижение инвестиционного спроса на золото заставило крупнейшие мировые золотодобывающие компании увеличить добычу золота и одновременно снизить расходы на операционную и инвестиционную деятельность, чтобы избежать текущих операционных убытков. Кроме того, многие компании вынуждены оптимизировать структуру активов, избавляясь от непрофильных и убыточных. Принятые меры по снижению AISC (all-in sustaining costs) в значительной степени выразились в уменьшении расходов на капитальные вложения и геологоразведку.

    Динамика цены и баланса спроса и предложения золота

    Общий инвестиционный спрос на золото в первой половине 2014 года вырос незначительно — на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого и составил 341,1 тонны. Одним из факторов отсутствия значительного инвестиционного спроса стало ожидание инвесторами дальнейшего падения цены на фоне улучшения экономической ситуации в развитых странах, а также рекордный спрос в 2013 году.

    В 2014 году общие вложения в золото, включая слитки, монеты и ETF практически остались на прежнем уровне. Спрос на слитки и монеты снизился в 1К2014 на существенную величину — порядка 39%, однако это снижение было компенсировано ростом инвестиций в ETF, обеспеченные золотом. Аналогичная тенденция сохранилась и во 2-ом квартале. Спрос на инвестиционные продукты увеличил спрос на золото со стороны фондов. Так фонд SPDR Gold Shares (GLD) увеличил запасы золота на 15 тонн, iShares Gold Trust (IAU) — на 3 тонны.

    Несмотря на общее незначительное снижение инвестиций в золото в мире, в различных странах наблюдается разнонаправленная динамика.

    Спрос на слитки и монеты в Китае, Индии, Тайланде и Турции в 1К2014 в совокупности снизился на 176 тонн по сравнению с прошлым годом, когда наблюдался инвестиционный бум благодаря снижению цен на золото.

    В Китае инвестиционный спрос находится на самом низком уровне за последние 4 года и также наблюдается снижение к прошлому году. Совокупное снижение спроса в Китае и Индии в первой половине 2014 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 56%, несмотря на смягчение введенных правительством ограничений на импорт золота в слитках и монетах. Снижение инвестиций в золото также наблюдается в Турции, из-за возросшей политической нестабильности и ослабления курса турецкой лиры. В США и Европе инвестиционный спрос продолжает оставаться на низком уровне из-за медленного восстановления экономического роста.

    Мы сохраняем прогноз цен на золото в краткосрочном периоде, при котором цена на золото в среднем может составить US$1250-1270 за унцию на конец 2014 года. Прогноз цен на золото в 2014 году может быть неоднократно скорректирован в умеренных границах из-за роста геополитической напряженности.

    Однако мы считаем, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе цена золота выглядит относительно стабильной и, вероятно, не будет торговаться ниже 1200 долларов к концу 2015 года. С учетом прогноза стабильности цены золота, оно является эффективным средством хеджирования не только против негативной рыночной конъюнктуры, но и против возможной при неблагоприятном сценарии повышенной инфляции и общей нестабильности в рублёвой зоне.

    В отношении к доллару США, как было показано, более вероятно постепенное «сползание» цены в рамках долгосрочного цикла, с умеренным постепенным падением покупательной способности.

    Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

    Ежемесячный анализ золота

    Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №8 от 01.09.2021г

    В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.

    На мой взгляд, на ближайший месяц рынок золота имеет шансы порасти, но среднесрочные и долгосрочные перспективы вырисовываются медвежьи.

    00:00 – приветственное слово и пара слов о конъюнктуре на рынке золота;

    01:59 – анализ зависимости между денежной массой и котировками золота. Почему это важно – резервы ведущих центральных банков;

    06:39 – анализ монетарных условий и кредитного цикла;

    08:08 – анализ зависимости между реальной процентной ставкой и котировками золота;

    10:45 – защитные функции золота: связь с доходностью длинных трежерис и рисками в мировой экономике;

    16:16 – анализ экспорта золота со Швейцарии, о чем это говорит и что это значит?

    18:38 – анализ потоков во взаимные фонды, инвестирующие на рынке золота;

    20:19 – открытый интерес на мировых биржах и на фьючерсном рынке COMEX;

    23:05 – обзор чистой спекулятивной позиции по фьючерсам на золото, биржа COMEX;

    24:08 – обзор спреда между ценами в Китае и мировыми ценами;

    24:50 – анализ фьючерсной кривой и связь с котировками фронтального фьючерса;

    26:01 — сезонность рынка золота;

    27:02 – количественный анализ с помощью теории отклонение от среднего значения указывает на возможный долгосрочный максимум рынка;

    28:01 — техническая картина по рынку золота на недельном и дневном масштабах;

    Заключительное слово, выводы и мое мнение по текущей ситуации на рынке золота.

    За оперативной информацией по финансовым рынкам приглашаю всех желающих в свой канал Телеграмм: https://teleg.run/khtrader

    Что делать, если вы нашли идеальный логотип или изображение для презентации, но у нее есть задний белый фон. Обрезать фон с помощью Photoshop? Долго! С помощью MS PowerPoint? Неэффективно. К примеру, встроенная в MS PowerPoint функция удаления фона вместо фона на изображении удалила зеленые значки.

    Привет! Меня зовут Александра Лоскот, и я редактор лектория Сигнум. Расскажу о том, как правильно организовать работу, все успеть и при этом не выгореть.

    Действительно, а как выучить английский? Спойлер — никак. А вот овладеть языком вполне реально. Сегодня расскажем, как это сделать.

    Методики конспектирования лекций, совещаний и книг в материале издания Reminder.

    Помогут сформировать «зелёные» привычки и справиться с экотревожностью.

    На рынке найма персонала много проблем. Часто поиск сотрудников превращается в затяжное уныние и не приводит к улучшению состояния дел. Почему бизнесу так сложно найти подходящих людей?

    Директор по логистике ПГК Михаил Петров рассказал о том, почему логисты должны быть профессиональными коммуникаторами и «жадинами».

    = новый формат космического дайджеста от Venture Club.

    Подпишитесь на канал и поставьте лайк статье, чтобы 11 ноября получить расширенную версию исследования и инфографики бесплатно!

    Мошенник стал управлять семейным магазином ещё в подростковом возрасте и сразу понял, что честным путём не справится, поэтому подкупал таможенников. Он обманывал банки, брал кредиты на фальшивые активы, а вершиной его карьеры стала покупка McKesson & Robbins, у которой он украл $18 млн.

    Динамика цен на нефть с 2014 года. Досье

    ТАСС-ДОСЬЕ. 27 октября 2017 года стоимость фьючерса на нефть марки Brent в ходе торгов на бирже ICE в Лондоне впервые с июля 2015 года превысила $60 за баррель. Редакция ТАСС-ДОСЬЕ подготовила справку о динамике нефтяных котировок с 2014 года.

    Предпосылки к падению в 2014-2015 годах

    В январе-августе 2014 года средние цены на нефть марки Brent составляли $107,75 за баррель. Пик был зафиксирован 19 июня ($115,19 за баррель).

    В конце лета отмечалось падение спроса на топливо в главных странах-потребителях, США и Китае. При этом возникло избыточное предложение из-за высоких уровней добычи нефти в США (в первую очередь — сланцевой) и сохранением высоких объемов экспорта из Саудовской Аравии. Также в конце августа после годового перерыва возобновились поставки нефти из Ливии.

    11 сентября 2014 года был опубликован ежемесячный доклад Международного энергетического агентства (МЭА), в котором был понижен прогноз мирового спроса на нефть. После этого началось снижение ее цены. Тенденция укрепилась в начале октября, после публикации обзора мировой экономики Международного валютного фонда, в котором был снижен прогноз по глобальному росту в 2014 году с 3,4% до 3,3%, а также на фоне негативного прогноза Управления энергетической информации США по уровню спроса на нефть.

    Первое падение в 2014 году

    9 октября 2014 года цена на нефть марки Brent опустилась ниже $90 за баррель. Вслед за этим стало известно, что Иран и крупнейший на тот момент мировой поставщик — Саудовская Аравия — снизили цены на нефть по экспортным контрактам.

    Падение цен продолжилось после того, как 14 октября в очередном докладе МЭА во второй раз ухудшило прогноз по спросу на нефть. Также важным фактором падения стоимости стала неготовность Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК; Organization of the Petroleum Exporting Countries) договориться о сокращении добычи.

    На торгах 12 ноября 2014 года цена Brent опустилась до отметки в $80 за баррель. 31 декабря 2014 года котировки достигли $55,27 за баррель. Таким образом, за год цены на нефть снизились на 51%. 5 января 2015 года цены на Brent упали ниже $50, промежуточный минимум был зафиксирован 13 января — $45,13 за баррель.

    Новое падение в 2015 году

    В конце зимы 2015 года началось временное восстановление котировок: 1 февраля цены вернулись на уровень $50 за баррель, 13 февраля нефть стала стоить дороже $60 за баррель, после чего цена колебалась на уровне $55-60. Максимальное значение цены на нефть марки Brent в 2015 году было зафиксировано 13 мая — $66,33 за баррель.

    Нефтяные котировки возобновили падение 3 июля — баррель Brent тогда был оценен ниже отметки в $60 за баррель. Это было вызвано кризисом на фондовом рынке в Китае, планами Ирана по увеличению экспорта нефти после снятия санкций и данными о том, что в США продолжают вводить в строй новые добывающие мощности. Уже в августе 2015 года цены на нефть упали ниже уровня в $50 за баррель и до начала декабря колебались на среднем уровне $45-48. При этом в последний раз в 2015 году котировки кратковременно поднималась выше $50 3 ноября.

    4 декабря 2015 года страны ОПЕК вновь отказались снижать квоты на добычу нефти. Уже 8 декабря 2015 года цены на торгах впервые опустились ниже уровня $40 за баррель.

    Стабилизация в 2016 году

    По итогам предновогодних торгов 31 декабря 2015 года на Лондонской бирже цена на нефть марки Brent, составила $36,8 за баррель. По итогам года спад котировок составил 33,5%. 13 января 2016 года биржевые цены на Brent впервые с 2003 года опустились ниже $30 за баррель.

    21 января нефть упала до рекордной с начала 2000-х годов отметки — $27,5.

    В феврале нефтяные котировки стабилизировались на уровне $33 за баррель, после чего весной начался постепенный рост. Он объяснялся небольшим уменьшением объемов добычи нефти и начавшимися переговорами между ОПЕК и другими нефтедобывающими странами о стабилизации цен.

    7 марта 2016 года была вновь преодолена отметка в $40 за баррель, 26 мая — $50. Пик среднесуточных котировок Brent был достигнут 8 июня — $52,51 за баррель, после чего котировки начали постепенно снижаться на фоне данных об увеличении запасов в США. Промежуточный минимум был достигнут в начале августа, когда цена на Brent опускалась до $41 за баррель. Новый рост начался в середине августа, этому помогли слухи о возможной подготовке соглашения между странами ОПЕК о заморозке уровня добычи и уменьшения американских запасов.

    30 ноября 2016 года на очередной встрече в Вене (Австрия) члены ОПЕК договорились о сокращении добычи нефти на 1,2 млн баррелей в сутки, до 32,5 млн. Оман, Азербайджан и некоторые другие нефетедобывающие страны и согласились присоединиться к этому соглашению. С января 2017 года Россия снизила добычу на 600 тыс. баррелей.

    Соглашение в Вене ускорило рост нефтяных цен. Уже 31 ноября стоимость барреля марки Brent выросла до $52,28, вновь превысив отметку в $50. 28 декабря стоимость барреля достигла $57, установив годовой рекорд и вернувшись на уровень июля 2015 года. По итогам года рост нефтяных котировок составил 52,4%.

    2017 год

    За истекший период 2017 года средняя цена барреля нефти марки Brent составила $52,1. Дешевле всего нефть стоила в июне — около $45 (минимальная цена — $43,9 — 2 июня). Снижение было связано, как и прежде, с избыточным предложением, а также из-за того, что ОПЕК вместе с присоединившимися к нему странами согласились продлить соглашение об ограничении добычи не на год, а на девять месяцев (до марта 2018 года) и на меньший объем, чем планировали эксперты.

    Однако вслед за этим, из-за нескольких ураганов, нарушивших добычу нефти в Мексиканском заливе и приведших к снижению запасов США, нефть возобновила рост. 16 августа котировки закрепились на уровне выше $50 за баррель. В октябре 2017 года укреплению цен на нефть способствовали рост спроса на топливо, а также нестабильность в Иракском Курдистане.

    Самые дорогие публичные компании России – 2021

    Эксперты РИА Рейтинг на основе данных Московской Биржи и зарубежных торговых площадок подготовили рейтинг 100 самых дорогих российских публичных компаний. Первую тройку в рейтинге по итогам 2020 года занимают Сбербанк, Газпром и Роснефть.

    РИА Рейтинг – 4 фев. Прошедший 2020 год для российской и мировой экономики был крайне непростым, что во многом связано с пандемией коронавируса. Для российского бизнеса было важным то, что цены на нефть оказались заметно ниже прошлогодних. И в качестве «черного лебедя» можно вспомнить торговую сессию весной, когда цены на нефть стали отрицательными, что выглядело абсолютно сюрреалистично. В среднем за 2020 год цена российской нефти марки Urals была на уровне 41,73 доллара за баррель, что на 34,38% меньше, чем в не самом лучшем 2019 году. Последний раз более низкой среднегодовая цена Urals была в 2004 года, когда она составляла $34,4, а в апреле 2020 года цена Urals опускалась до минимума с 1998-го (когда биржевые котировки на черное золото были отрицательными).

    Также важным для бизнеса были карантинные ограничения и самоизоляция, что сильно снизило потребительский спрос, а в ряде отраслей он вообще обнулился на несколько месяцев. В целом экономика России по итогам года сократилась на 3,1%, что стало худшим результатом с 2009 года. Спад был отмечен практически во всем мире. Для примера, динамика ВВП США в прошедшем году оказалась худшей с 1946 года. В целом можно констатировать, что прошедший год войдет в учебники истории и экономики, в качестве негативного примера пандемии в современном мире.

    На столь негативном фоне можно было ожидать фронтального обвала фондового рынка, что и наблюдалось в феврале-марте, однако потом мировые рынки начали бить рекорды, а многим российским компаниям удалось отыграть потери начала года. Можно сказать, что зачастую оптимистичные настроения на фондовых площадках 2020 года не соответствовали экономическим реалиям. Однако денежное стимулирование в США и Европе, а также ожидание скорого окончания пандемии толкали котировки на мировых рынках и в том числе российском вверх.

    Индекс МосБиржи за год увеличился на 7,6%, и впервые в истории превысил 3500 пунктов (3277 пунктов на 31 декабря). В свою очередь индекс РТС снизился на 12,3%, что стало худшим сокращением индекса с 2014 года. Заметное снижение индекса РТС связано с ослаблением рубля.

    Для оценки произошедших изменений на российском фондовом рынке и среди российских эмитентов эксперты агентства РИА Рейтинг медиагруппы МИА «Россия сегодня» подготовили очередной ежегодный, седьмой по счету, Рейтинг 100 самых дорогих публичных компаний России по состоянию на конец 2020 года. Рейтинг строился по данным Московской Биржи, зарубежных бирж, эмитентов и Центробанка РФ. Оценка капитализации производилась исходя из стоимости выпущенных обыкновенных акций или депозитарных расписок на них, торгующихся на биржах на конец декабря 2020 года. Капитализация рассчитывалась в долларах США. Пересчет в доллары США был произведен по курсу, установленному Центробанком РФ на конец 2020 года. Изменение капитализации считалось в долларах США.

    Суммарная стоимость ТОП-100 самых дорогих компаний России сократилась на 10%

    Согласно оценкам РИА Рейтинг, за прошедший год долларовая капитализация ТОП-100 самых дорогих компаний России сократилась на 10% или на 84 миллиарда долларов и составила 724 миллиардов долларов на 31 декабря 2020 года. При этом в рублях капитализация выросла на 7% до 53,5 триллионов рублей. Сокращение капитализации в американской валюте оказалось достаточно большим, но его нельзя назвать драматическим. Для сравнения капитализация на начало 2021 года была заметно больше, чем на начало 2019 года и почти в 2 раза больше, чем на начало 2016 года, то есть несмотря на снижение в прошедшем году за 5 лет рынок практически удвоился.

    Если сравнивать с мировыми лидерами по капитализации, которые по-прежнему продолжают ее накапливать, то российский рынок выглядит не очень крупным. На начало 2021 года в мире было две компании, каждая из которых стоила более двух триллионов долларов, еще три компании с капитализацией более одного триллиона долларов, и еще три компании дороже, чем суммарно 100 самых дорогих компаний России.

    Согласно исследованию, за прошедший год список ста крупнейших публичных компаний России поменялся не очень сильно. Лишь 7 новых компаний смогли попасть в данный список, что, немного меньше, чем в предыдущий год (9 новичков) и столько же как в 2017 и 2018 годах. При этом продолжается процесс делистинга крупных компаний. В частности, за 2020 год биржи покинули такие компании как «ТрансКонтейнер» (в прошлогоднем рейтинге 49-е место в рейтинге 2020 года) и «ПРОТЕК» (70-е место). В то же время в 2020 году было сразу три достаточно крупных IPO. На биржу вышли: «ОЗОН», «Совкомфлот» и Группа «Самолет». «ОЗОН», «Совкомфлот» сразу разместились в верхней части рейтинга (19-е и 39-е места соответственно), а Группа «Самолет» занимает 69-ю строчку. Можно сказать, что 2020 год стал переломным. Ранее российский фондовый рынок практически не развивается в плане расширения спектра торгуемых акций, а, напротив, терял игроков. Прошедший же год показал хорошие перспективы для новых эмитентов. Изменения во многом связаны с резким приходом на рынок розничных инвесторов. За последние два года брокерских счетов было открыто почти 10 раз больше, чем за все предыдущие годы, а их суммарно число уже приближается к 10 миллионам. На этом фоне все больше число российских компаний заявляют о желании провести IPO, и в ближайшие годы можно ожидать примерно 10 новых размещений.

    Согласно подготовленному рейтингу, средняя (медианная) капитализация российских ста публичных компаний по итогам 2020 года выросла до 1,8 миллиарда долларов, даже несмотря на снижение капитализации ТОП-100 компаний. В свою очередь минимальный размер капитализации, с которым можно было попасть в число ТОП-100 самых дорогих компаний по итогам 2020 года, составил 305 миллион долларов, что примерно соответствует порогу прошлогоднего рейтинга.

    Лидер среди российских компаний по капитализации сменяется пятый год подряд

    Лидирует в текущем рейтинге лидер банковского сектора Центральной и Восточной Европы – «Сбербанк», капитализация которого на конец 2020 года составила 79,5 миллиарда долларов США. Крупнейшая мировая газодобывающая компания «Газпром» (прошлогодний лидер) расположилась на втором месте, ее капитализации равнялась 68 миллиардов долларов, а на третьей строчке расположился лидер российской нефтедобычи НК «Роснефть» с капитализацией в 62,5 миллиарда долларов. В первой десятке оказались также: НОВАТЭК, «Норильский никель», ЛУКОЙЛ, «Полюс», «Яндекс», «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз».

    В первой десятке рейтинга за прошедший год произошли достаточно сильные перестановки. Во-первых, опять сменился лидер. Что стало следствием более глубокого падения котировок акций «Газпрома» (-31% в долларовом выражении). Новичком же первой десятки стала интернет компания «Яндекс» (прирост капитализации за год на 55%), которая вытеснила из ТОП-10 Татнефть (в рейтинге теперь занимает 12-е место).

    В целом капитализация первой десятки в долларовом исчислении за год снизилась на 100 миллиардов долларов или почти на 20%. Таким образом, лидеры суммарно показали более сильное снижение, по сравнению с результатом рынка в целом. Это во многом связано с динамикой котировок акций нефтяных компаний, которые снизились в своем большинстве более чем на 30% в долларовом выражении за прошедший год, что не удивительно, учитывая динамику стоимости нефти.

    По итогам прошедшего года в первой десятке только у трех компаний капитализация выросла. Наивысшие темпы прироста капитализации среди лидеров продемонстрировал золотодобывающий концерн «Полюс» (+82%), при этом самое сильное снижение стоимости у «Сургутнефтегаза» (-41%).

    Отраслевой состав первой десятки за год практически не поменялся и остается достаточно однородным. Шесть из десяти самых дорогих компаний представляют нефтегазовый сектор, также в десятке представлены один банк, IT-компания, металлургическая компания и одна добывающая компания.

    У 45 компаний из первой сотни капитализация выросла

    Согласно исследованию, 45 компаний из представленных в рейтинге за год смогли нарастить свою капитализацию (год назад таких было 83). В целом это неплохой результат по меркам последних четырех лет.

    Лидером роста стоимости среди ТОП-100 компаний рейтинга в 2020 году стали «Россети Северный Кавказ». Капитализация «Россетей Северный Кавказ» за год выросла почти в 5 раз, что позволило ей вернуться в число ТОП-100 самых дорогих компаний России.

    Более чем в 3 раза увеличила свою рыночную стоимость добывающая компания «Селигдар», что связано с ростом котировок акций на фоне роста стоимости ряда драгоценных и цветных металлов. Также трехкратный рост стоимости акций по причине увеличения котировок золота продемонстрировала компания «Петропавловск». Таким образом, три компании показали кратный рост капитализации, а двум из них («Селигдар» и «Россети Северный Кавказ») это позволило войти в число ТОП-100 самых дорогих компаний России, а «Петропавловск» укрепил свои позиции в рейтинге переместившись за год с 80-го места на 51-е место в рейтинге.

    Наибольшее снижение капитализации в 2020 году из компаний, попавших в рейтинг, продемонстрировала НК «РуссНефть». Капитализация компании за год сократилась почти в три раза. Также почти двукратное сокращение капитализации наблюдалось у ОАК (Объединённая авиастроительная корпорация) и платежного сервиса QIWI.

    Отраслевая структура остается стабильной

    По числу эмитентов отраслевая структура в прошедшем году осталась практически прежней. Число компаний, представляющих отрасль, менялось максимум на одну компанию. Сократилось представленность фармацевтических и торговых компаний, но добавились новые эмитенты в отраслях: «Электроэнергетика» и IT. Наибольшее число эмитентов при этом представляют отрасль – «Электроэнергетика» (16 в текущем рейтинге), также более 10 эмитентов занимаются финансовыми услугами, нефтегазодобычей и нефтепереработкой и представляю отрасль «Металлургию». Еще у четырех секторов в рейтинге минимум по 6 компаний: «Транспорт», «Добыча полезных ископаемых», «Торговля» и «Строительство и недвижимость».

    Из-за сильно снижения нефтяных цен и соответственно капитализации нефтяников вклад предприятий отрасли «Нефтегазодобыча» в общую стоимость самых дорогих компаний достаточно резко снизился после нескольких лет роста. По итогам 2020 года на нефтяную отрасль приходиться менее 40% общей капитализации ТОП-100 компаний, против составил 50% по итогам 2019 года, последний раз схожая доля нефтяников в общей капитализации была в 2017 году. Суммарная капитализация нефтегазовых компаний в рейтинге за год сократилась на 28,7% или на 116 миллиардов долларов до 289 миллиардов долларов.

    Больше всего капитализация выросла у IT-сектора, в этой отрасли произошло первичное размещение акций одной компании (ОЗОН), а три другие компании показали прирост на уровне 20-55%. Как итог, капитализации этого сектора практически удвоилась. Почти в 1,5 раза капитализация выросла у добывающего сектора, что во многом связано с ценами на драгоценные металлы, что заметно увеличило котировки золотодобытчиков.

    Среди отраслей есть явный аутсайдер – это «Медицина и фармацевтика», так как одна из двух представляющих эту отрасль компаний произвела делистинг. Также достаточно неважно обстоят дела в части динамики стоимости компаний в отрасли «Машиностроение». В среднем эмитенты из этой отрасли показали снижение капитализации на 40%. Стоит отметить, что «Машиностроение» находиться в числе аутсайдеров уже второй год подряд.

    Из рассматриваемых 15 отраслей, к которым принадлежат эмитенты в текущем рейтинге, в 7 имел место рост капитализации, а в 8 соответственно снижение. Для сравнения, в 2019 году во всех отраслях наблюдался суммарный прирост капитализации.

    В 2021 году, по мнению экспертов РИА Рейтинг, можно ожидать высокой волатильности на фондовых площадках. С одной стороны, мир будет выходить из пандемии, но с другой, стимулирование экономик будет сворачиваться, так что денег на рынке может стать меньше. При этом в ряде секторов и конкретных бумагах видна перекупленность, что может вылиться в ощутимую коррекцию. Тем не менее в целом по итогам 2021 года аналитики РИА Рейтинг ожидают роста российского рынка за счет бумаг нефтегазовых компаний.

    РИА Рейтинг – это универсальное рейтинговое агентство медиагруппы МИА «Россия сегодня», специализирующееся на оценке социально-экономического положения регионов РФ, экономического состояния компаний, банков, отраслей экономики, стран. Основными направлениями деятельности агентства являются: создание рейтингов регионов РФ, банков, предприятий, муниципальных образований, страховых компаний, ценных бумаг, другим экономических объектов; комплексные экономические исследования в финансовом, корпоративном и государственном секторах.

    МИА «Россия сегодня» – международная медиагруппа, миссией которой является оперативное, взвешенное и объективное освещение событий в мире, информирование аудитории о различных взглядах на ключевые события. МИА «Россия сегодня» представляет линейку информационных ресурсов агентства: РИА Новости, РИА Новости Спорт, РИА Новости Недвижимость, Прайм, РИА Рейтинг, ИноСМИ, Социальный навигатор. За рубежом медиагруппа представлена международным новостным агентством и радио Sputnik. Следите за новостями МИА «Россия сегодня» в телеграм-канале пресс-службы – «Зубовский, 4»