Когда нефть начнет дорожать

Почему нефть будет дорожать дальше и что нам с этого

Нефтяные котировки с начала года уже выросли примерно на 60%. Все указывает на перекупленность «черного золота» и, казалось бы, неминуемую коррекцию. Однако цены, вероятно, продолжат укрепляться, прогнозирует автор Investing Барани Кришнан. «Минфин» выяснил, как это отразится на украинских потребителях.

ОПЕК+ все устраивает

Это особенно актуально на фоне того, что члены ОПЕК+ в понедельник наотрез отказались от идеи наращивания добычи сверх уровней, уже обещанных рынку. Представитель Саудовской Аравии отметил в комментариях для Wall Street Journal, что «Королевство довольно текущим ценовым диапазоном и считает, что он не будет оказывать давление на спрос».

Картину дополнили кулуарные комментарии представителей ОПЕК+. В частности, один из них сказал в беседе с Reuters: «Мы опасаемся четвертой волны коронавируса, никто не хочет серьезных изменений».

Кажется, этот источник драматизирует ситуацию, учитывая «плато» заболеваемости последних недель, а также тот факт, что ОПЕК+ проводит заседания ежемесячно (или по мере необходимости), что позволит альянсу сократить производство при первой же необходимости.

«Сланцевики» не спешат на помощь

Руки ОПЕК+ также развязывает ее практически единоличный контроль над рынком. Подход «Бури, детка, бури!», ассоциировавшийся с американской нефтяной индустрией, канул в Лету, и нефтяные компании сейчас проявляют больше осмотрительности, чем когда-либо за те семь лет, в течение которых сланцевая нефть стала глобальным феноменом.

Объемы добычи в Пермском бассейне и Баккеновской формации, которые в прошлом без устали «извергали» нефть, сейчас существенно ниже максимально возможных, поскольку добывающие компании стараются задабривать акционеров дивидендами и не расстраивать их убытками, как это случалось раньше. Пожалуй, было бы справедливым сказать, что новым девизом отрасли стала фраза «Если все работает, не трогай» (то есть, если ОПЕК контролирует ситуацию на рынке, не надо пытаться с ней спорить).

Как отметил на прошлой неделе в комментариях для Financial Times глава американской нефтедобывающей компании Pioneer Natural Resources Скотт Шеффилд: «Все будут проявлять дисциплину вне зависимости от того, стоит Brent $75, $80 или $100. Среди акционеров, с которыми я разговаривал, все говорят, что, если какая-либо из компаний снова начнет наращивать (добычу), они накажут ее акции».

И если у кого-то еще остаются на этот счет сомнения, Шеффилд дал ясно понять, что нефтяной рынок «действительно находится под контролем ОПЕК».

Главный исполнительный директор еще одного американского нефтяного гиганта Chevron Corp Майк Вирт в интервью Bloomberg News отмечает: «Я ориентируюсь на два сигнала, и сейчас я вижу только один из них… Мы могли бы инвестировать больше. Фондовый рынок не посылает сигнала, который бы означал, что, по их мнению, нам стоит это делать».

Как отметил колумнист Bloomberg Лиам Деннинг: «Наплыв денег в сланцевую индустрию в течение большей части последнего десятилетия оказал давление на стоимость баррелей, как это сделали дешевые деньги с ценами на каршеринг и гибкое офисное пространство. Гидроразрыв сейчас эффективнее, чем был 10 лет назад, но инвесторы теперь хотят большего, гораздо большего. Вдобавок к этому, расходы на поддержание и перестройку зависимых от нефти экономик означают, что прославленная низкозатратная добыча членов ОПЕК+ на самом деле не такая уж и низкозатратная, как утверждается».

Существуют весомые причины, по которым американские нефтедобывающие компании потеряли аппетит к риску. Его отбил, среди прочего, не кто иной, как президент США Джо Байден, начавший наступление на производителей углеводородов. И хотя мир совершенно определенно нуждается в более «зеленой» энергетике, ему также нужны «реальные альтернативы», пока не будет совершен энергопереход.

Есть ли черта подорожания?

Высокие нефтяные цены связаны с продолжающимся скачком цен на природный газ, подорожавший уже на 130%. Предполагается, что спрос на нефть в качестве замены для природного газа в отопительный сезон будет подогревать ралли нефтяных цен.

И все же, при дальнейшем росте цен на нефть «в конечном итоге решающим фактором может стать урон восстановлению экономики и, следовательно, спросу на нефть, а не соображения поставщиков», пишет Деннинг из Bloomberg.

Аналогичное мнение я высказал в своей статье от конца сентября, в которой говорится: «Любой, кто достаточно долго имел дело с сырьевыми рынками, знает выражение: высокие цены — лучшее лекарство от высоких цен». Я тогда отметил: «Если отвлечься от необходимости и исходить из того, что за товар можно заплатить лишь столько, сколько можно себе позволить, получается, что спрос может начать разрушаться, если цены на нефть и природный газ продолжат безустанно расти».

Так что главный вопрос заключается в том, насколько сильно могут вырасти нефтяные цены в краткосрочной перспективе.

Goldman Sachs одержим идеей сделать свой прогноз в $90 по Brent самореализующимся пророчеством (если многие делают какой-то прогноз и в него верят, то рынок в итоге будет на этом уровне, вне зависимости от того, оправдан он или нет). В то же время аналитики Standard Chartered явно считают текущие цены неоправданными.

К каким последствиям это приведет

Для Украины подорожание нефти означает ряд негативных факторов. В первую очередь, нынешняя ситуация приведет к подорожанию бензина и дизельного топлива, а также к повышению транспортных расходов и, соответственно, цен на практически все товары, и ускорению инфляции.

Кроме этого, поскольку значительная часть топлива импортируется в Украину, подорожание цен на нефть может привести к увеличению дефицита торгового баланса. То есть суммарные поступления валюты в страну от экспорта будут ниже, чем траты на импорт. По итогам 2020 года траты на импорт превысили доходы от экспорта украинской продукции на 44 млрд грн. В тоже время рост стоимости импорта приведет к увеличению поступлений от налогообложения этих товаров и, соответственно, повысит наполнение бюджета.

Стоимость нефти Brent достигла трехлетнего максимума, цены на газ бьют рекорды. Почему?

Автор фото, Getty Images

Стоимость барреля нефти марки Brent превысила 80 долларов впервые с октября 2018 года. Параллельно цена на газ в Европе установила исторический рекорд, впервые превысив 1 тысячу долларов за тысячу кубометров. Экономисты уже начали строить смелые прогнозы: некоторые ждут нефти по 90 долларов за баррель и роста спроса в ближайшие годы.

На фоне роста цен на энергоносители рекорды показал и фондовый рынок: индекс Мосбиржи в начале торгов во вторник вырос до 4110,9 пункта, что стало его самым высоким значением за всю историю.

Дорожающая нефть привела к росту котировок и российских нефтяных компаний. Акции «Лукойла» обновили исторический максимум, подорожав до 7055,5 рублей. Рекорд установили и акции «Газпром нефти»: цена на них поднялась выше 484,6 рубля и также обновила исторический максимум, установленный в прошлом году.

  • Мировой энергетический кризис углубляется. Сначала не хватало газа, а теперь еще и нефти
  • Газовый кризис в Европе. Кто виноват: ковид, погода или «Газпром»?

Нефть по 90 долларов

По прогнозам инвестбанка Goldman Sachs, цены на нефть продолжат расти и дальше и до конца года могут достичь 90 долларов за баррель, так как спрос на нефть, резко упавший с началом пандемии коронавируса, восстановился гораздо быстрее, чем ожидалось, а предложение по-прежнему ограничено.

В июле страны-члены ОПЕК+ согласились увеличить свою добычу, чтобы снизить цену на нефть и ослабить давление на мировую экономику. В прошлом году ОПЕК и партнеры сократили добычу на рекордные 10 млн баррелей в сутки на фоне спада спроса и цен, вызванных пандемией.

  • Страны ОПЕК и Россия договорились увеличить добычу нефти
  • Виноват ли коронавирус в том, что цены упали ниже нуля, и что теперь будет

В ежемесячном отчете в сентябре ОПЕК писала, что прогноз по спросу на нефть на этот и следующий годы увеличен на фоне оживления мировой экономики после пандемии: люди начинают больше путешествовать по мере снятия ограничений. По прогнозу организации, в 2022 году спрос на нефть достигнет 100,8 млн баррелей в сутки — это больше, чем до пандемии.

Однако многие участники рынка опасаются, что ОПЕК+ все же не сможет оперативно увеличить добычу в ответ на повышенный спрос.

«Ряд членов альянса уже сейчас испытывает затруднения с восстановлением производства. Африканские экспортирующие страны Нигерия и Ангола в этом году добывают в среднем на 276 тысяч баррелей в сутки меньше, чем им позволяет их средняя совокупная квота в 2,83 млн», — отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов в комментарии по рынку.

О временных перебоях с поставками пишет и ОПЕК: в Северной Америке, например, на добычу нефти повлиял ураган «Ида», который поразил юго-восточную часть США в августе и сентябре этого года, а также пожар на трубопроводе в Мексиканском заливе в июле. Падает добыча и Северном море.

Цены на энергоносители растут также на фоне опасений участников рынка, что зимой потребители могут столкнуться с дефицитом топлива, говорит старший директор группы по природным ресурсам и сырьевым товарам международного рейтингового агентства Fitch Дмитрий Маринченко.

Читайте также  Кто дает справку 2 ндфл

«В Европе, например, уровень газа в газохранилищах по-прежнему находится на рекордно низком уровне, нет ясности со временем запуска «Северного потока-2», через который «Газпром», возможно, был бы готов увеличить поставки в Европу, а конкуренция с азиатскими покупателями за сжиженный газ остается крайне высокой», — объясняет Мариниченко.

  • Почему в Европе дорожает газ и кто от этого выиграет

По его мнению, ряд стран Азии и Ближнего Востока этой зимой могут даже рассмотреть возможность увеличения загрузки электростанций, работающих на нефтепродуктах, чтобы компенсировать дороговизну и возможную нехватку газа, что в моменте может привести к росту спроса и цен на нефть, особенно в условиях постепенного восстановления мировой экономики и регулирования предложения со стороны ОПЕК+.

10 сентября официально завершилось строительство трубопровода «Северный поток-2» — крупнейшего проекта «Газпрома» для реализации поставок газа в Европу. За день до этого цена газа в Европе обновила очередной исторический максимум и достигла рекордной на тот момент отметки в 700 долларов за тысячу кубов. Председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер утверждал, что сильное отставание в закачке газа в подземные газохранилища (ПХГ) Европы и растущий спрос на газ привели к тому, что цены на этот вид топлива в Европе побили рекорды и могут продолжить рост.

Что будет с ценами на нефть в 2021 году

К концу 2020 года настроения на нефтяном рынке сменились с негативно-выжидающих на позитивно-осторожные, чему способствовали новости о вакцинах, мерах поддержки экономики и надежды на восстановление спроса. При этом трейдеры весьма слабо реагировали на усиление локдаунов в Европе, риски усиления пандемии и периодический рост запасов сырой нефти в США.

«Сейчас рынок уже в значительной степени восстановился. Но от докризисных показателей прошлого года отличается на 7-8 млн баррелей в сутки», — сказал вице-премьер Александр Новак. По его словам, в 2021 году спрос вырастет еще на 5-6 млн баррелей в сутки, цены на нефть стабилизировались, но по-прежнему сохраняется много неопределенностей.

Котировки эталонного сорта Brent закрепились выше 51 доллара за баррель, а стоимость североамериканской марки WTI приближается к 49 долларам. При этом из фундаментальных факторов за нефтяные цены играет только рост потребления в Китае и Индии, а также сделка ОПЕК+. Высокий уровень ее исполнения, который не падает ниже 100%, дополнительно поддерживает «черное золото».

Но уже с 1 января участники сделки стали наращивать добычу суммарно на 500 тыс. баррелей в сутки и, возможно, на встрече 4 января примут решение о дальнейшем снижении объемов сокращения. Не заметить этого рынок мог бы при сильном росте потребления нефти, который пока не наблюдается. А ведь есть еще выросшая меньше чем за полгода почти с нуля до 1,28 млн баррелей в сутки добыча в Ливии и увеличивающееся, пусть и не такими темпами, производство в Венесуэле. Поэтому реальное влияние сделки ОПЕК+ на котировки в начале 2021 года будет снижаться, а риски расти.

«Декабрьские оценки аналитических агентств — Минэнерго США, ОПЕК и МЭА — показывают, что только к концу 2021 года рынок нефти может сбалансироваться», — говорит аналитик «Открытие брокер» по товарным рынкам Оксана Лукичева. По ее мнению, восстановление спроса до уровня 2019 года не ожидается до 2022 года.

Все зависит от скорости роста потребления, которая, в свою очередь, зависит от скорости нормализации ситуации в коронавирусом, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. С его точки зрения, спрос на нефть в 2021 году будет расти, но не так быстро, чтобы восстановиться до уровня 2019 года.

Есть правда у нефтяных цен и неожиданный союзник — слабеющий доллар, который подталкивает вверх котировки ценных бумаг и сырьевых товаров. Но это лишь временный попутчик для барреля и в случае изменения конъюнктуры и новостного фона он может начать играть против нефти.

И все же эксперты не ожидают в 2021 потрясений на рынке нефти. По мнению Лукичевой, среднегодовая стоимость марки Brent составит около 50 долларов за баррель, а к концу года, возможно, вырастет до 55 долларов.

«В базовом сценарии я бы исходил из цен немного выше текущих, в районе 55 долларов за баррель Brent», — говорит Брагин. Но это при условии, что приоритетом соглашения ОПЕК+ будет сохранение доли рынка. Если победят силы, выступающие за высокие цены, то можем легко увидеть цены 60 и 65 долларов за баррель, отметил эксперт.

Многое также будет зависеть от решений новой администрации США по санкциям в отношении Ирана и Венесуэлы, считает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков. По его мнению, в консервативном сценарии — среднегодовая цена марки Brent в 2021 году составит — 45 долларов за баррель. В первом полугодии эксперт ожидает снижения котировок до 40 долларов, а во втором их рост до 50 долларов. В этом сценарии все ограничения, связанные с пандемией, будут сняты не ранее второй половины 2021 года, при этом произойдет некоторое восстановление добычи и экспорта в Венесуэле и Иране. В оптимистичном сценарии возможно более быстрое завершение карантинных ограничений и отсутствие заметного роста добычи в Иране и Венесуэле. Средняя цена тогда составит — 50 долларов за баррель и выше, а к концу года — может увеличиться до 60 долларов.

Риски и прогнозы: чего ждать от цен на нефть и курса рубля

Кризисный 2020 год стал шоковым для многих отраслей, в том числе для нефтяной. После срыва переговоров по сокращению уровня нефтедобычи в начале пандемии стоимость барреля рухнула. Из-за переполненных мировых хранилищ нефть даже продавалась с доплатой. Ситуация не могла не сказаться на курсе рубля, традиционно зависимого от нефтегазовых доходов. Что будет с рублем и нефтью в наступившем 2021 году, — в обзоре «Газеты.Ru».

Весь прошлый год на фоне кризисной ситуации в экономике эксперты финансового рынка строили прогнозы относительно перспектив рубля и нефти. «Газета.Ru» подвела итоги 2020-го и узнала, чего аналитики ожидают в наступившем году.

Рубль по итогам 2020 года упал по отношению к доллару на 16,7%, подсчитали 31 декабря эксперты Московской биржи. Курс доллара на конец ушедшего года составил 74,42 рубля, в то время как 2019 завершился на уровне 61,99 рубля за доллар. Пик роста в 2020 году пришелся на март — тогда единица американской валюты стоила 81,97 рубля.

К евро российская валюта упала за прошлый год на 24,1%.

В конце года курс евро достиг 91,52 рубля. Годом ранее он составлял 69,47 рубля. Годовой пик был достигнут в ноябре — 94,14 рубля за евро.

Нефтяной шок 2.0

Нефтяной рынок в 2020 году и вовсе пережил шок. C комфортного для всех стран-экспортеров нефти уровня в размере $60-70 за баррель сорт Brent после срыва переговоров картеля нефтедобытчиков ОПЕК+ опускался до $30 за баррель. А торги сортом WTI даже уходили в отрицательную зону — минус $40. То есть, продавцы предлагали доплатить покупателю, если тот заберет нефть.

И хотя обвал был однодневным, теперь аналитики утверждают, что пик потребления нефти в мире пройден.

Шоковое состояние, в которое погрузилась нефтяная отрасль в 2020 году, сопоставимо только с 1985 годом. Тогда Саудовская Аравия увеличила добычу нефти в пять раз, а стоимость сырья обрушились в 3,5 раза. Этого хватило, чтобы развалилась экономика СССР.

Актуальные прогнозы по ценам на нефть на 2021 году выглядят так. Консенсус-прогноз на основании опросов Bloomberg предполагает цену $47,8 за баррель нефти Brent в 2021 году.

Управление энергетической информации при Минэнерго США (EIA) прогнозирует стоимость Brent на уровне $48,5.

Рейтинговое агентство Fitch дает прогноз среднегодовой цены на Brent на уровне $53. Агентство Moody’s настроено скептичнее — $40–45 за баррель. Банк Goldman Sachs утверждает, что к концу 2021 года Brent достигнет отметки $65, а среднегодовая — $55. По прогнозу Банка России, средняя цена на нефть российской марки Urals (обычно торгуется с дисконтом $1–2 к цене Brent) в 2021-м составит $45.

Прошедший 2020-й действительно стал худшим годом для нефтяного рынка в современной истории, говорит консультант VYGON Consulting Артем Лебедской-Тамбиев. Драматичное падение цен было вызвано резким снижением спроса на нефтепродукты на фоне распространения коронавируса и введения ограничительных мер в большинстве стран, напомнил эксперт. Дополнительным шоком для рынка стал разрыв сделки ОПЕК+ в марте.

В итоге странами ОПЕК+ экстренно было заключено новое соглашение о сокращении добычи на беспрецедентные 9,7 млн барр./сут., что привело к постепенному восстановлению баланса и цен на нефтяном рынке.

Под конец 2020 года цены на нефть установились на уровне $45-55. «При этом постепенное увеличение добычи странами ОПЕК+, запланированное на январь, не окажет значительного давления на нефтяные котировки, так как является более жестким условием для производителей нефти по сравнению с изначальным планом, согласно которому страны должны повысить добычу на 2 млн барр./сут.», — прогнозирует эксперт VYGON.

По его мнению, основным фактором, который будет оказывать влияние на нефтяной рынок в 2021 году, останется COVID-19.

В случае успешного проведения массовой вакцинации стоит ожидать снятия ограничений для бизнеса и граждан. «Как следствие этого, нефтяные котировки могут подняться выше $60 и в среднем по году окажутся в диапазоне $53-55 за баррель», — заключает Лебедской-Тамбиев.

Читайте также  На что можно вернуть 13 процентов список

Способствовавший падению курса доллара оптимизм в отношении вакцин и денежных стимулов был в 2020 году ключевым фактором для безудержных спекуляций на рынках, включая нефтяной, уверен глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Хансен.

«И хотя в 2021 году цены на нефть продолжат расти, краткосрочная перспектива для нефти ухудшилась. Достигнув отметки $51-52 за баррель, нефть, скорее всего, взяла свой текущий максимум, поскольку фундаментальные факторы для роста, такие как стабильно растущий спрос, теперь отсутствуют», — говорит он.

По оценкам Хансена, есть риск того, что Brent откатится на 10% до $46 за баррель, прежде чем найдет поддержку. В более долгосрочном периоде новости о начале массовой вакцинации поддержат рынок. На конец 2021 года баррель марки Brent будет стоить $62, прогнозирует он.

В базовом сценарии Lockoinvest средний уровень цен в 2021 году Brent составит около $50-55 за баррель.

Оптимизма преисполнен только вице-премьер правительства РФ Александр Новак. Он заявил под Новый год, что мировой рынок нефти в 2021 году может восстановиться до докризисного уровня 2019 года.

Бюджетное правило – против рубля

С момента введения бюджетного правила в 2017 году корреляция нефти и рубля заметно снизилась, ее временный рост наблюдался лишь во втором квартале 2020 на фоне пандемии, считает ведущий экономист компании Lockoinvest Дмитрий Полевой.

«В части операций на валютном рынке бюджетное правило продолжает работать, поэтому зависимость от нефти будет оставаться не такой большой, как до 2017 года, но связь, безусловно, сохранится, поскольку операции Минфина устраняют не весь эффект, связанный с отклонением текущей цены от ее базового уровня», — отметил эксперт.

В том, что привязка рубля к нефти актуальна, но зависимость снизилась, уверен и аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк.

«Даже несмотря на то, что доля нефтегазовых доходов в бюджете 2021 года снизится до трети от всех поступлений, нефть останется одним из основных факторов поддержки притока экспортной валютной выручки, подчеркнул эксперт.

Цена Brent вероятно будет в диапазоне $40-60 за баррель, считает он. При смещении в верхнюю часть этого диапазона рубль может укрепиться на 3-5 руб. к доллару и евро.

Прогноз ОПЕК от 14 декабря предусматривает рост добычи в 2021 году на 5,9 млн барр./сутки относительно текущего года. В «Фридом Финанс» ожидают, что при поэтапном улучшении состояния глобальной экономики нефть может уверенно закрепиться в диапазоне $50-60 за баррель.

«Кроме нефти мы продаем на мировой рынок в сколько-нибудь значимых объемах лишь газ и металлы, немного оружия, а также зерно в осенне-зимний период», — напоминает главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов, поэтому рубль продолжит плотно коррелировать с ценами на нефть.

На саму нефть действует не только объем спроса и предложения на мировом рынке, который во многом регулируется квотами ОПЕК+, но и курсом доллара к основным мировым валютам, напоминает он. Снижение доллара к корзине валют приводит к росту цен сырьевых активов, поскольку объем запасов последних конечен, быстро увеличить их производство непросто, а долларов и евро можно напечатать. Именно ослабление доллара в последние месяцы стало причиной роста нефти в район $50 за баррель, говорит Антонов. Пока сложно прогнозировать ситуацию с дефицитом нефти, поскольку первые позитивные итоги борьбы с пандемией станут заметны не раньше весны, заметил он.

«Скорее всего, доллар продолжит слабеть к корзине валют, а спрос на топливо начнет устойчиво расти. Поэтому уход нефти в район $60 за баррель очень вероятен, но вряд ли выше», — прогнозирует Антонов.

Это немного поддержит курс рубля, но против него будут играть другие негативные факторы: прежде всего, снижение объемов валютных интервенций со стороны Банка России уже в январе. Нефть в декабре была дорогой и бюджетное правило даст совсем мизерный приток валюты на внутренний рынок, также ухудшается платежный баланс России. В ноябре счет текущих операций был дефицитным. Как отмечает эксперт, даже в случае роста российской экономики это негативно скажется на рубле — возрастет потребительский спрос, а это спровоцирует рост покупки валюты импортерами. В продукции большинства так называемых «отечественных производителей» используется много импортных составляющих.

Антонов также заметил, что нельзя сбрасывать со счетов и санкционные риски: Джо Байден вполне может увеличить давление на Россию.

Наконец, в следующем году пройдут парламентские выборы, в преддверии которых инвесторы будут конвертировать рубли в валюту, а многие и выводить средства из России.

Неплохим результатом по мнению аналитика будет если следующий год закончится с курсом доллара в диапазоне от 88 до 90 руб., евро — 90-93 руб.

Спрос на валюту развивающихся стран

Прогноз от Saxo Bank по 2021 году составляет 65-70 рублей за доллар. Похожий прогноз дает «Финам» в базовом сценарии — 69-72 рубля. Курс евро «Финам» прогнозирует в коридоре 82-86 рублей.

Однако при более широком диапазоне цены нефти ($40-60 за баррель) курс нацвалюты может колебаться в диапазоне 66-76 руб. за доллар и 78-91 руб. за евро.

В случае реализации геополитических и/или санкционных рисков нельзя исключать, что доллар и евро по отношению к рублю могут обновить максимумы 2020 года и превысить отметки 80 руб. и 93,3 руб. соответственно, говорит аналитик ГК «Финам» Анна Зайцева.

«Среди внешних факторов, которые будут способствовать укреплению рубля, можно выделить ожидаемый рост спроса на валюты развивающихся стран в условиях ультрамягкой денежно-кредитной политики со стороны ведущих центральных банков, — заметила она. — В этих условиях многие глобальные институциональные инвесторы будут вынуждены увеличивать долю вложений в рисковые активы для обеспечения целевых уровней доходности».

Умеренное восстановление мирового спроса и цен на нефть и экспортные доходы российского нефтегазового сектора, также будут обеспечивать дополнительный спрос на российскую валюту, ожидает Зайцева.

Главное – не попасть в «черный список»

В 2021 году стоит ожидать локального восстановления позиций рубля, прогнозирует управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский, отмечая, что это базовый прогноз.

«По нашей модели, при ценах на нефть на уровне вблизи $50 за баррель и текущих прогнозах по восстановлению объемов добычи нефти в следующем году равновесный курс пары рубль/доллар расположен ближе к отметкам в 70-72.

Но изменение интереса глобальных инвесторов ко всей группе развивающихся рынков и острое восприятие санкционных рисков приводят к значительным отклонениям фактического курса рубля от равновесного.

Сейчас размер санкционной премии в рубле, с нашей точки зрения, относительно невелик.

При усилении санкционных рисков (росте вероятности введения новых санкций на российский госдолг и включения в SDN list публичных компаний и граждан) потенциал расширения санкционной премии весьма существенен. (SDN — Specially Designated Nationals and Blocked Persons list — cписок лиц и организаций, которым запрещается проводить любые сделки на территории США).

Свободным курсом:

как нефть влияет на рубль

Во второй половине 2014 года российская валюта оказалась под давлением нескольких факторов. Сложная геополитическая обстановка, санкции Запада, а также падение цен на нефть привели к девальвации рубля.

В декабре 2015 года ситуация на рынке энергоносителей ухудшилась – новым импульсом для снижения цен стало заседание ОПЕК, на котором картель не принял четкого решения по квотам.

Начало 2016 года также стало негативным для российской валюты — курсы доллара и евро к рублю продолжили расти на фоне падения нефтяных котировок до уровня $30 за баррель.

О том, что ждет рубль по прогнозам экспертов, и о рисках для экономики РФ в условиях низких цен на нефть – читайте в спецпроекте ТАСС.

  • Рынок нефти
  • Курс рубля
  • Политика ЦБ
  • Рынок нефти
  • Прогнозы
  • Конвертер
  • Рынок нефти
  • Курс рубля
  • Политика ЦБ
  • Рынок нефти
  • Прогнозы
  • Конвертер
  • ОПЕК жертвует ценами
  • «Сланцевый фактор»
  • Что ждет рынок нефти?

ОПЕК жертвует ценами

Члены картеля опасается потерять рынок

Динамика цен на нефть на мировых рынках оказывает существенное влияние на курс российской валюты. В конце 2014 года нефтяные котировки снизились, что вызвало рост курсов доллара и евро к рублю.

Цены на нефть марки Brent и курс доллара

Цены на нефть стали падать после того, как в середине сентября 2014 года Международное энергетическое агентство (МЭА), объединяющее крупнейших потребителей сырья, снизило прогноз по мировому уровню потребления нефти.

Реакцией товарных бирж стало падение цен на нефть марки Brent ниже $100 за баррель. Впоследствие цены продолжили снижение.

Читайте также  Как оплатить капремонт без комиссии

Еще в ноябре 2013 года, стоимость нефти Brent на лондонской бирже ICE варьировалась от $101,3 до $106,8 за баррель. Максимума нефть этого маркерного сорта в 2014 году достигала в середине июня — $112 за баррель.

14 октября 2014 года был опубликован новый доклад МЭА, свидетельствующий о еще более сильном снижении прогноза по спросу на нефть в 2014- 2015 годах. Вслед за этим нефтяные котировки в Лондоне обвалились за день более чем на $4. Стоимость барреля опустилась до $84, с июня падение котировок достигло 26%.

По мнению экспертов, кроме снижения прогноза МЭА по потреблению нефти, еще одним фактором, влияющим на нефтяные цены, стал рост курса доллара ко всем основным валютам.

Значительную роль в снижении нефтяных цен играет и угроза «ценовой войны» в группе ОПЕК, обеспечивающей около 40% мировых поставок сырья. Рынок сжимается, и поставщики нефти начинают бороться друг с другом за долю в глобальных продажах.

Цены на нефть за 40 лет

27 ноября 2014 года состоялась встреча министров стран-участниц альянса, на которой был рассмотрен вопрос о сокращении добычи с целью вернуть котировки нефти к $100 за баррель. Картель принял решение сохранить квоты на добычу нефти на уровне 30 млн баррелей в сутки.

На фоне решения ОПЕК, стоимость нефти сорта Brent на торгах лондонской биржи ICE опустилась ниже $75 за баррель впервые с сентября 2010 года.

5 июня 2015 года по итогам заседания картеля было принято решение воты на добычу нефти на прежнем уровне (30 млн баррелей в сутки). На фоне решения ОПЕК стоимость фьючерсного контракта с поставкой в июле на нефть сорта Brent на торгах лондонской биржи ICE выросла на 1% до $62,7 за баррель.

Очередным фактором влияния на нефтяной рынок стало завершение переговорного процесса между «шестеркой» и Ираном по ядерной проблеме. После снятия санкций Иран может увеличить предложение на рынке нефти, в ожидании чего нефть начала дешеветь уже сейчас.С 15 июля цена барреля Brent ускорила падение и с тех пор потеряла $8,5.

Отсутствие четкого решения

К очередному падению цен на нефть привело 168-е заседание картеля, состоявшееся 4 декабря 2015 года. По его итогам министры нефти стран ОПЕК не приняли четкого решения по квотам на добычу из-за позиции стран, не входящих в организацию.

Отсутствие решения фактически означает, что страны сохранят нынешний уровень добычи (около 31,5 млн баррелей нефти в год) и не будут возвращаться к «потолку» в 30 млн баррелей нефти в день, пояснил журналистам президент ОПЕК, министр нефти Нигерии Эммануэль Ибе Качикву.

«Если вы хотите цифру, то можете поставить нынешнюю», — сказал он по итогам конференции, ставшей, пожалуй, первой за долгое время, когда параметры квоты не были озвучены официально.

На этом фоне цена Brent упала на 1,7% до $43,1 за баррель. Стоимость «черного золота» продолжила снижаться и в последующие дни: 7 декабря стоимость фьючерса опустилась до минимума с февраля 2009 года$40,9 за баррель.

Основные производители нефти

В 2015 г. крупнейшим производителем нефти в мире были США, которые за счет разработки сланцевых месторождений увеличили добычу с 10 млн баррелей в день в 2012 г. до 14 млн баррелей в 2015 г. (14,6% мировой добычи).

На втором месте — Россия, добывавшая в прошлом году рекордные 10,73 млн баррелей в день (11,2% мировой добычи, всего за год было добыто 534,1 млн т — по данным Центрального диспетчерского управления топливно- энергетического комплекса).

На третьем месте — Саудовская Аравия, которая в 2015 г. добывала 10,1 млн баррелей в день (10,5%), что на 400 тыс. баррелей больше, чем годом ранее.

Добыча Китая и Канады в 2015 г. — 4,4 млн баррелей в день, Ирака — 3,9 млн баррелей. При этом в 2016 г. ожидается, что существенно нарастят свою добычу Ирак (до 4,2 млн баррелей) и Иран (с 2,7 до 3,3 млн баррелей).

Также более 1,5 млн баррелей в день в 2015 г. поставляли Ангола, Нигерия, ОАЭ, Венесуэла (члены ОПЕК), а также Мексика, Норвегия, Бразилия и Казахстан.

По итогам 2015 г. практически все нефтепроизводители, за исключением Алжира, Кувейта, Нигерии и Мексики нарастили добычу нефти по сравнению с 2014 г.

Последний раз ОПЕК снижала квоту осенью 2008 года. Цены на нефть достигли своего пика — $147 за баррель — в июле 2008 года, после чего начали быстро снижаться из-за рецессии в большинстве ведущих экономик мира до $32 за баррель. Тогда картель снизил квоту до 24,84 млн баррелей в день. В начале 2009 года цены на нефть стабильно росли и к 28 мая достигли $63.

В начале 2016 года цены на нефть продолжили снижение — на Лондонской бирже ICE за первые 11 дней 2016 года цена на нефть марки Brent упала с $37 до 30,9 за баррель на фоне роста запасов нефти в США и ослабления китайской экономики.

На котировки оказало дополнительное давление решение государственной компании Саудовской Аравии Saudi Aramco увеличить скидки на основные сорта своей нефти для потребителей из Европы.

«Заморозка» добычи: производители нефти спорят о квотах

16 февраля стало известно, что Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла готовы заморозить добычу нефти на уровне января, если другие страны-производители нефти присоединятся к этой инициативе. Цена нефти Brent отреагировала падением ниже $34 за баррель.

Вместе с тем, встреча в Дохе 17 апреля, на которой планировалось принять четкое решение о «заморозке», не увенчалась успехом: страны так и не смогли договориться.

На встречу в столицу Катара приехали делегации из 18 стран, 19-й участник переговоров — Иран в преддверии встречи отказался обсуждать «заморозку» добычи нефти, объясняя это недавно снятыми со страны санкциями. Как стало известно, в ходе встречи Саудовская Аравия потребовала внесения изменений в проект соглашения. По данным источников Reuters, речь шла о необходимости подписания документа всеми странами, входящими в ОПЕК.

Цены на нефть отреагировали снижением: цена нефти марки Brent с поставкой в июне 2016 г. на открытии торгов на Лондонской бирже упала на 7% до $40,1 за баррель. При этом нефть марки WTI упала на 6,8% и составила $36,61/баррель. Затем в ходе торгов в понедельник падение было частично отыграно: по состоянию на 15:05 мск стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в июне 2016 г. на бирже ICE в Лондоне составляла $41,59 за баррель.

«Сланцевый фактор»

Низкие цены — удар по сланцевым проектам США

Решение ОПЕК сохранить уровень добычи нефти, вызвано опасениями потерять долю на рынке экспорта, в том числе, и благодаря развитию сланцевых проектов США.

«Сегодня есть множество конкурентов «, — сказал министр нефти Кувейта (входит в ОПЕК) Али Салех аль-Омайр в интервью местному спутниковому телеканалу «Аль-Ватан».

«Было невозможно принять решение о сокращении производства, так как эту нишу на рынке могли занять другие, — отметил аль-Омайр. — Таким образом, мы решили, что цены сами установятся в соответствии со спросом и предложением».

Решение ОПЕК, приведшее к снижению цен на нефть, поставило американские нефтяные компании перед сложным выбором — следует ли сокращать инвестиции в нефтяную отрасль, еще недавно переживавшую бум.

«ОПЕК создала очень неприятную ситуацию для нефтяных компаний, которым теперь предстоит решать, сокращать ли им инвестиции», — приводит газета The Wall Street Journal мнение управляющего портфельными активами банка Lombard Odier Паскаля Менгеса. По его оценкам, избыточное предложение нефти на мировом рынке снизится предстоящей зимой, что остановит дальнейшее падение цен на нефть.

В свою очередь, в интервью Financial Times министр нефти Объединенных Арабских Эмиратов Сухейль аль-Мазруи указал, что избыток нефти на мировом рынке спровоцировали американские сланцевые проекты, не учитывавшие «фундаментальные правила игры».

«Новички должны учитывать фундаментальные правила игры. Переизбыток нефти на рынке повредит и им, и всем остальным», указал он.

Согласно докладу Центра энергетических исследований Университета Райса, расположенного в «американской нефтяной столице» — Хьюстоне (штат Техас), снижение цен на нефть ставит под удар разработку сланцевых месторождений в США.

В нем отмечается, что производство нефти на «новых месторождениях», к которым в первую очередь относятся сланцевые пласты, уменьшилось в период с мая 2014 года по январь 2015-го с 600 тыс. до 525 тыс. баррелей в день. При этом бурение новых скважин для добычи нефти сократилось на 32%, в том числе в штатах Северная Дакота, Техас и Нью-Мексико.

Как подсчитали в компании Continental Resources, использование подобного метода получения нефти будет рентабельным только при цене на нефть $37 за баррель. На 16 февраля 2016 года данный показатель на товарной бирже США достигал $31,45 за баррель, отмечает Reuters.